伊利股份：上半年净利继续两位数增长基本面稳健长期价值显现

8月29日晚，伊利股份（600887.SH）发(fā)布(bù)2024年(nián)半年(nián)度报告。上半年，公司实现营业总收入599.15亿元；归母净利润75.31亿元，同比增长19.44%。伊利股份继续领跑行业(yè)，净利润实现双位数增长。

尽(jǐn)管今年(nián)全球乳业竞争加剧(jù)，伊利股份在品质、创新和数字化转型上前瞻布局，保持了强劲的发展势头。伊利股份直面应对当下挑战，以积极的姿态挖掘内生增长潜力，培育(yù)新的增(zēng)长(zhǎng)点，坚持(chí)高质量发展，引领行业稳健前(qián)行。

销量国内第一

奶粉成为新增长(zhǎng)引擎

面(miàn)对奶源供应的不(bù)均衡和乳制品行业的价格战，乳企经历了一场严峻的挑战，许多中小企业逐渐退(tuì)出，而伊利股份作为行业领导者(zhě)则(zé)抓住机会，扩(kuò)大市场份额。

伊利股份在(zài)行业洗牌中以599.15亿元的(de)营业总收(shōu)入(rù)占据了有(yǒu)利位置，保(bǎo)持了行业“领头羊”的地位，在不断变化的(de)市场环境中(zhōng)持续发展。在荷兰合作银行发布的(de)“2024全球乳业20强”中，伊利股份再次跻身前五，连续11年领跑亚洲乳业，成为中国乳企在(zài)全球舞台上的佼佼(jiǎo)者。

在(zài)当(dāng)前的(de)市场环境中，探索新(xīn)的(de)增(zēng)长点已成(chéng)为乳企的共同追求。伊利股份通(tōng)过一系(xì)列战略举措(cuò)，成功(gōng)地将奶粉业务打造成了公司业绩增长(zhǎng)的新引(yǐn)擎。

报告期内，伊利股份的奶(nǎi)粉及奶制(zhì)品业务取得了显(xiǎn)著的(de)成绩，营(yíng)业收入(rù)达到了145.09亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)了7.31%，奶粉业务整体销量已经跃居中(zhōng)国市场的首位。

伊利股份(fèn)的奶粉业务，有着覆盖全生命(mìng)周期的产品线。在婴幼儿配方奶粉市场(chǎng)，伊(yī)利股份凭借22年的研究(jiū)经(jīng)验(yàn)和技术积累，推(tuī)出了金领冠珍护(hù)铂萃、悠滋小(xiǎo)羊舒享等(děng)新产品，这些产品的专利配方、优质的产品和服(fú)务，赢(yíng)得了(le)消费者的信任和(hé)好评(píng)。特(tè)别是金领冠塞纳牧有机HMOs婴幼儿配方奶粉的升级，带动(dòng)了有机系列产品销售额的显著增长，金领冠塞纳牧零售额同(tóng)比增长近30%。

在成人奶粉领域，伊利股(gǔ)份采取了精准的市(shì)场定位(wèi)，专注于“营养+功能”的双重需求，成功在竞(jìng)争激烈的市场中占据领先地(dì)位。公司推出的欣活(huó)悠享(xiǎng)助眠功效型奶粉和(hé)轻慕红参中式滋补(bǔ)型奶粉(fěn)等创新产品，不仅满足了消费者对健康生活(huó)方式的追求，也(yě)为成人奶(nǎi)粉市场开拓了健康(kāng)消费的新(xīn)发展空间。

通过不(bù)断优(yōu)化产品结构，提升产品质量和服务水平，伊利股份(fèn)在奶粉业(yè)务上实现(xiàn)了持续的增长(zhǎng)和发展(zhǎn)，为公司带来新的增长点。

液奶稳居第(dì)一

明星单品强化基本盘

液奶是伊利股份营收占比(bǐ)最大的品类，也是(shì)公司在行业中(zhōng)稳居第一的优势品类。在上半年里，伊利股份主动调整节奏、促进销(xiāo)售，库存管理得到改善，渠(qú)道布局(jú)和产品(pǐn)组合得(dé)到优化，成功地将液(yè)奶业务引回了良性发展的轨(guǐ)道。

报告期内，液奶业务(wù)以368.87亿元(yuán)的营收继续领跑行业，业务规模、市场份额均位列第一。

伊利股份拥有多款明星单品，强大的品牌(pái)影响力让公司长期稳居行业头部。高端(duān)白(bái)奶在产地、品质和营养方面优(yōu)势显著，金典有机纯牛(niú)奶等产品推动了市场份额的逆势增长。尤其是金典鲜牛奶，上半年的(de)零售额同比增长近(jìn)60%，成为(wèi)同品类中的佼佼(jiǎo)者。安慕希和QQ星也维持了细分行业第一的地(dì)位。

同时，低温酸奶(nǎi)实现了销售额和市场(chǎng)份(fèn)额的(de)双增长，重回健(jiàn)康(kāng)发展轨道。畅轻和宫酪(lào)陆续推出畅轻谷物(wù)爆珠酸奶(nǎi)、宫酪缤纷凝酪酸奶(nǎi)等新品，受到了市场的广泛好评，拉动(dòng)了低温酸奶业(yè)务的增长。

技术驱动成长

产业链数智化升级加速

伊利股份高度重视技术研发，不断投入资源以推动产品(pǐn)创新和工艺改进。通过持续的技术创新，公司能够快速响应市场变化，满足消费者对高品质、多样化(huà)乳制品的需求。

报(bào)告期内，伊(yī)利股份通过持续的研发投入，在功能性营养科学领域取得(dé)了亮眼突破。公司推出的托菲儿早护(hù)、早优特殊医学用途配方(fāng)食品，满足了特殊人群的营养需求，也(yě)推动了中国特医婴配粉食品行业的发展。同时，伊(y伊利股份：上半年净利继续两位数增长基本面稳健长期价值显现ī)利还利用乳糖定向酶解技术，成功研发了国内首款零乳糖内源GOS奶粉，在市场上获得了积极的反馈。

伊(yī)利股份的技术实力，在行业内受到了(le)高度认可。截至 2024年6月，伊利股份共获得国内外(wài)发明专利授权919件。今年上半(bàn)年，公司的K56益生菌荣获世界知识产权组织第49届(jiè)日内瓦国际发(fā)明(míng)奖。此外，公司的研究成果还获得了中国乳制品工业协(xié)会科学技术奖8项、FoodBev世界乳品创新奖4项，以及InnoBev最佳技术创新奖(jiǎng)1项，充分展示了(le)公司在乳制品研发领域的卓越成就和创新实力。

在数智化技术方(fāng)面，伊利(lì)股份同样有着超出同行的优异表现(xiàn)。上半(bàn)年里(lǐ)，公司大(dà)力推动全产业链的数智化升级，打造符合自身特点的(d伊利股份：上半年净利继续两位数增长基本面稳健长期价值显现e)智能制造模式，利用精益+数据+AI技术达成降本(běn)增效的目标。在(zài)数智化技术的赋能(néng)下，公司的运营效(xiào)率(lǜ)和产品新鲜度得到提升，液奶、奶粉、冷饮业务的零售额市场份额，在线上(shàng)、线(xiàn)下渠道均位列第一(yī)，展现了数智(zhì)化在提升核心竞争力中(zhōng)的关(guān)键作用。

伊利股份(fèn)在数智(zhì)化领域的创新实践，不(bù)仅(jǐn)巩固了公司在乳制品行(xíng)业领先地(dì)位，伊利股份：上半年净利继续两位数增长基本面稳健长期价值显现还(hái)在今年赢得了MSCI的AA级ESG评级，连(lián)续4年的评级提升，展现了公(gōng)司在可持续发展(zhǎn)方面的(de)坚定(dìng)承诺。

市场需求多样化

新(xīn)品打开增长空间

面对消费者多样化的(de)需求，伊(yī)利股份上半年对冷饮(yǐn)业务进行了(le)战略性调(diào)整，积极推出可以凸显健康(kāng)属性(xìng)和丰富度的新产品。

报(bào)告期(qī)内，公司冷饮业(yè)务实现营业收入(rù)73.22亿元，连(lián)续29年保(bǎo)持全国业务规模和市场份额第一。在巧乐兹、冰工厂、伊利牧场等优(yōu)势品(pǐn)牌占据细分(fēn)第(dì)一(yī)的(de)基(jī)础上，公(gōng)司推出了绮炫炫玲珑、巧乐兹6重巧巧和甄稀蜜桃青梅流心(xīn)等创新(xīn)产品(pǐn)，在(zài)冷饮赛道跑出了新的明星单品。

随着经济环境(jìng)逐渐恢(huī)复，国内餐饮和文(wén)旅市场逐步回暖。在促进服务消费高(gāo)质(zhì)量发展的政策指引下，餐饮行业景气(qì)度有望加速恢(huī)复，茶饮和烘焙等业态的兴起，为乳制品行业带(dài)来了新的增长(zhǎng)机遇，开辟了多元化的(de)发展路(lù)径。

伊利股份加速布局新产品(pǐn)、新(xīn)品类，拓(tuò)宽了公司(sī)的发(fā)展空间。在健康食(shí)品领域，公司推出伊刻活泉火山矿泉(quán)水、现(xiàn)泡茶等水饮产品，主打健康的新品与最新消费趋势高度贴合，上市后得(dé)到了(le)快速(sù)发展。上半年里，伊(yī)刻活泉零售额翻倍增长。

伊利股份在产品创新上不断(duàn)发力，新的奶酪和(hé)乳脂产品成功推动B端市场的业务增长，奶酪(lào)B2B业务(wù)显著提升，增(zēng)长率达到两位数(shù)。首款奶啤(pí)乳酸菌饮品“畅意100%奶啤”一经推出便吸引了市场的广泛关注。这款融合了传统奶味与现代发(fā)酵工(gōng)艺的(de)创(chuàng)新饮品，为消费者带来了全新的味觉体验，也展(zhǎn)现了伊(yī)利在产(chǎn)品创新上的独特视角。

伊(yī)利股份还积极拓展跨界合作(zuò)，与山姆会员店、麦当劳等知名品牌联合推出定制产品(pǐn)，提升了(le)品牌影响力(lì)，也开辟了新的市场赛道，拓宽了业务发展边界。

在不断(duàn)的产品创新中，伊利(lì)股份展现出强大的市场洞(dòng)察力和创(chuàng)新(xīn)能力，找到了(le)新的(de)业务增长点，向着(zhe)更多元化的方向持续前进。

注重股东回报

彰显长期投资价值

伊利股份对股东利益高度重视，致力于通过不断的创新和稳健的(de)经营，为股东创(chuàng)造(zào)持续(xù)增长的价值。在决(jué)策和运营过程中，公司(sī)确(què)保每(měi)一位投资者都能分享到公司发展的成果。

自上(shàng)市以来，伊利股份累计实施分红24次，总额达到508.59亿元(yuán)，分红频(pín)次(cì)、比例和额度在A股市场(chǎng)中(zhōng)均名列前茅。近几年(nián)里，伊利(lì)股份保持了70%以上(shàng)的年(nián)分红比例(lì)，充分展现(xiàn)了公司稳健的经营(yíng)能力，也体现了公司对股东(dōng)利益(yì)的深度关怀(huái)。

在今年资本市场波动的背景下，伊(yī)利股份的股价走势仍然保(bǎo)持在板块和行业内较好水(shuǐ)平，这是公司长期投资价值得到资本市场认可的体现。目前来看，伊(yī)利股份的股息率维(wéi)持(chí)在(zài)5%左右的高水平，年(nián)化收益率(lǜ)远超(chāo)多(duō)数债券，在复(fù)杂多变的市场环(huán)境下，为投资(zī)者带来(lái)了稳健又可(kě)观的(de)回报。

此外，伊利还主动回购并(bìng)注销股份。4月29日，伊利发布公告称，公司拟以不超过41.88元/股(gǔ)的价格(gé)，回购不低于10亿元且(qiě)不高(gāo)于20亿(yì)元的公司股(gǔ)份，回购股份将全部注销，减少注册资本。这一举措将直接(jiē)提升每(měi)股价值，增(zēng)强股东权益。

通过持续的股东回报策略，伊利股份(fèn)彰显了行业领导者的责任感和对长(zhǎng)期投资价值的坚定(dìng)信念；增强了投资者的获得(dé)感，也为公司的可持续发展奠定了坚实的基础。

信(xìn)达(dá)证券表示，当前乳制品行(xíng)业供给阶段性过剩，而需求复苏缓慢，导致终端产品价格持续下行。乳制品(pǐn)行业公司股价已充分反应当(dāng)前(qián)经营状况，静待供需两端回暖。伊利股份作为行业龙(lóng)头，基本面预期充(chōng)分，叠加(jiā)高(gāo)股息率的特征，具有较高的投资价值(zhí)。

展望未来(lái)，伊利股份(fèn)将继续坚持高质量发展战略，深化产业(yè)链(liàn)的数智化升级，加强产品(pǐn)创新和市场拓展，以满足消费者日益增长(zhǎng)的多元化需求。作为行业的(de)领导者，伊利股份有望在乳(rǔ)制品行(xíng)业的复苏和增长中发挥更大作用，为股(gǔ)东(dōng)和(hé)社(shè)会(huì)创造更多(duō)价值。

（CIS）

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