暴跌！油价跌破70美元

9月4日，上海原油期货(huò)价(jià)格大(dà)跌4.5%。同期，纽(niǔ)约原(yuán)油期货价格跌破每桶70美元。

受此影响(xiǎng)，A股能源板块(kuài)跌幅显著放大(dà)，Wind二级行业能源(yuán)板块指数跌2.25%，成为当日跌幅最大板块(kuài)。其中(zhōng)，中国海油跌5.51%，中国石油跌5.28%，中(zhōng)国石化跌(diē)1.20%，ST海越、洲(zhōu)际油气等跌幅居前。

在(zài)过去的两个月时间(jiān)里，国际油价已下跌(diē)逾16%。全(quán)球主要石(shí)油消(xiāo)费国消费均出(chū)现放缓，而产量供给预期进一步(bù)抬升(shēng)，成为(wèi)原油价格暴跌的重要原因。今日全球原油暴(bào)跌的重要推手，是利比亚石油生(shēng)产和出口暂停的争端有望达成协议。而(ér)市(shì)场预计一旦欧佩(pèi)克和非欧佩克产油国（OPEC+）将从10月份开始按计划提高石(shí)油产量，这将使得本就偏松的供需平衡(héng)更加失衡，后(hòu)期油价重(zhòng)心或进一步下移。

油价跌破每桶70美元

9月4日，原油、煤炭等能源价格大幅回落，其中(zhōng)上海原油期货(huò)主力(lì)合约指数报价在522.8元/桶左右，跌幅(fú)4.49%，而焦(jiāo)炭期货主力合(hé)约大跌4.6%，焦煤期货主力(lì)合约大跌5.2%。

同期，国际油价继续低位回调，WTI原(yuán)油期货主力合约继续走在70美元/桶(tǒng)下方，而布伦特原油期(qī)货则继(jì)续在每桶73美元附近。此前，9月3日晚间，纽约原油期货下跌超过4%，跌破70美元/桶，创下去年(nián)12月(yuè)以来的最低收盘价，抹(mǒ)去(qù)了今年所有涨幅。

受此(cǐ)影响，A股能源板块跌幅显著放大，Wind二级行(xíng)业能(néng)源板块指数跌幅2.25%，成为当暴跌！油价跌破70美元日跌幅(fú)最大板块。其中，中国(guó)海油跌(diē)5.51%，中国石油跌5.28%，中国石化跌1.20%，ST海越、洲际油气等跌(diē)幅居前。

资料(liào)显示，自7月初原油到达接近每桶90美元以来，两个月时间里，国际油价已下跌逾(yú)16%。受此(cǐ)影响，国(guó)内规模较大的标普油气ETF（159518）在9月4日跌幅4.54%，年内跌幅已经达到(dào)3.34%。而前期火(huǒ)爆暴跌！油价跌破70美元的沙(shā)特ETF（159329）在9月4日跌幅(fú)逾1%，已经抹(mǒ)去今年所有涨幅。

当前，国际布(bù)伦特油价年内跌幅已(yǐ)达5%，而纽约原油价格年内跌2.24%，上海原油价格指数跌4.5%。而(ér)国内A股市场，在经历4日大(dà)幅下跌之后(hòu)，中国石油年内涨幅仍达19.59%，中国石化涨幅21.82%，中国海油涨幅29.87%，中国神华涨幅33.18%。

油价重心或(huò)进一步下移

利比亚石油生产和出口暂停的争端(duān)有望达成协议(yì)，成为近日压倒(dào)原油价格(gé)的重要推手。8月(yuè)初利比(bǐ)亚沙拉拉油田(tián)因(yīn)抗议活动而(ér)停产，大约削减原油产量为日均20万桶(tǒng)多，而近(jìn)期随着有“强烈”迹象表明利比亚各政治派别正接近达成协议，引发市(shì)场对于原油供需市场格局进一步失衡的预(yù)期。

“当前(qián)，全球原油库存的下降幅度比去年同期(qī)少70%。去年为210桶/日，而今年只有60万桶/日。”加拿大皇家银行资(zī)本市场分析师(shī)Brian Leisen在研究报告中认为，即使不考虑2025年将出现的供应过剩，油价前景也看跌。

资料显示，全球主要石油消费国消费均出现放缓(huǎn)。在即将过去的美国汽油消费旺季，汽油(yóu)价(jià)格(gé)一直徘徊在3.50美元左右，比去年同期下(xià)降逾7%；而中国今年前7个月，共进口了3.18亿(yì)吨原油，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中7月份的进口量仅为4233.7万吨，同(tóng)比下降(jiàng)3%。

OPEC和国(guó)际(jì)能源署已经先后下调未(wèi)来的全(quán)球原油需求增(zēng)速预测。OPEC在月报中预(yù)计，2024年全球(qiú)石油(yóu)需求将增长211万(wàn)桶/日，低(dī)于上月预期的增长225万(wàn)桶/日，这(zhè)是OPEC自2023年7月公布今年石油需求增长预测以来首次下调。而国际(jì)能源署也表示，2024年石油需求增速(sù)预计将达到97万桶/日，与7月预测持平，仅为OPEC预期的一半。2025年石(shí)油需求(qiú)增速(sù)预计将达到95万桶/日，略低(dī)于此(cǐ)前预测的98万桶/日。

原油市场的供需失(shī)衡已是原油价格的核心矛盾。过(guò)去两年，国际原油价格之所以(yǐ)抗跌，很大一部(bù)分原因是OPEC+实(shí)施自愿减产。而(ér)随着(zhe)OPEC+在四(sì)季(jì)度逐步退出自(zì)愿(yuàn)减产，市场预计从10月开始，OPEC+每天将额外增(zēng)加18万桶。

申银万国期货分析师董超认为，一旦(dàn)OPEC+将从10月份开(kāi)始按计划提高石油(yóu)产量，这将使得本就偏松的供需平(píng)衡更加失衡，后期油价重心或(huò)进一步下移，尤(yóu)其是如果WTI油价未能维持每桶70美元以上的支撑(chēng)位的(de)话。

高盛分析师Yulia Grigsby在一份报告中指出，当前油价的下跌(diē)“相对(duì)于基本面(miàn)消息而言(yán)幅度偏大”，跌势可能因(yīn)追踪趋势的算法交(jiāo)易策略被(bèi)放大。但是(shì)，从供需格局上看，OPEC国(guó)家(jiā)增(zēng)产，而非OPEC产油国的供应增(zēng)长将更为强劲，价格有进一步下跌(diē)的风险。

责(zé)编：王璐璐(lù)

9月4日，上海原油(yóu)期货(huò)价格大跌4.5%。同期，纽约原油(yóu)期货价格跌破每(měi)桶70美元(yuán)。

受(shòu)此影响，A股能源板(bǎn)块跌(diē)幅(fú)显著放大，Wind二级行业能源板块指数跌(diē)2.25%，成为(wèi)当(dāng)日(rì)跌(diē)幅最大板块。其(qí)中，中国(guó)海油跌5.51%，中国石油跌5.28%，中国石(shí)化跌1.20%，ST海越、洲际油气等跌幅居前。

在过去的两个月时间里，国际油价已下跌逾16%。全球主(zhǔ)要石油消费(fèi)国消费均出现放缓，而产量供给预(yù)期进一步抬升，成为原油价格暴跌的重要原因。今日全球原油(yóu)暴跌的重要推手，是利比(bǐ)亚石油生产和出口暂停的争端有望达成协(xié)议(yì)。而(ér)市场预计一旦(dàn)欧佩克和非欧佩克产油国（OPEC+）将从(cóng)10月(yuè)份(fèn)开始按计划提高石油产量，这将使得本(běn)就偏(piān)松的供需平衡更加(jiā)失衡，后期油价重心或进(jìn)一步下移。

油价(jià)跌破每桶70美元

9月4日，原油(yóu)、煤炭等能源价格(gé)大幅回落，其中上海原(yuán)油期货主(zhǔ)力合约指数报价在522.8元/桶(tǒng)左右，跌幅4.49%，而(ér)焦炭(tàn)期货主力合(hé)约大(dà)跌4.6%，焦煤期货主力合约大跌5.2%。

同期，国际(jì)油价(jià)继续低位回调，WTI原油期货主力合约继续走在70美元(yuán)/桶(tǒng)下方，而布伦特原油期货则继续在每桶73美元附近。此前，9月3日晚(wǎn)间，纽(niǔ)约原油期(qī)货下跌超过4%，跌破70美元/桶，创下去年12月以(yǐ)来的最低收盘价，抹去了今年所(suǒ)有(yǒu)涨幅。

受此影响，A股能源板块跌幅显著放大，Wind二级(jí)行业能源板(bǎn)块指数跌幅2.25%，成为当日跌幅最大板块。其中，中(zhōng)国(guó)海油跌5.51%，中(zhōng)国石(shí)油跌5.28%，中(zhōng)国石化跌1.20%，ST海越、洲际油气等跌幅居前。

资料显示，自7月初原油到达接(jiē)近每桶90美元(yuán)以来，两个月时间里，国际(jì)油价已下跌逾16%。受(shòu)此影响，国(guó)内规模较(jiào)大的标普油(yóu)气ETF(159518)在9月4日跌幅4.54%，年内跌幅已经达到3.34%。而(ér)前(qián)期火爆的沙特ETF(159329)在9月4日跌幅逾1%，已经抹去(qù)今年所有涨幅。

当前(qián)，国际布伦特油价年内(nèi)跌幅已(yǐ)达5%，而纽约原(yuán)油价格年内(nèi)跌2.24%，上海原(yuán)油价格(gé)指数跌4.5%。而国内A股市场，在经历4日大幅下(xià)跌之后，中国石油年(nián)内涨(zhǎng)幅仍达19.59%，中国石(shí)化涨幅21.82%，中国海油涨幅(fú暴跌！油价跌破70美元)29.87%，中国神华涨幅33.18%。

油价重心或进一步下移

利比亚石油生产和出(chū)口暂(zàn)停的争端有(yǒu)望达成协议，成为近日压(yā)倒原油价格(gé)的重要推手(shǒu)。8月初利比(bǐ)亚沙拉拉油田因抗(kàng)议(yì)活动而停产，大约削减原油产量为日均20万桶多，而近期(qī)随着(zhe)有(yǒu)“强烈”迹象表明(míng)利比亚各政治派别正接近达成协议，引发市场对于(yú)原油供需市场格局进一步失衡(héng)的预期。

“当前，全球原油库存的下(xià)降(jiàng)幅度比(bǐ)去(qù)年同期少70%。去年为(wèi)210桶/日，而今(jīn)年只有60万(wàn)桶(tǒng)/日。”加拿大皇(huáng)家银行(xíng)资(zī)本市场分析师Brian Leisen在(zài)研究报告中认为，即使不考虑2025年将出(chū)现的(de)供应过剩，油(yóu)价前景(jǐng)也看跌。

资料显示，全(quán)球主要石油消费国消(xiāo)费均出现放缓。在即将过去的美国汽油消费旺季，汽油价格(gé)一直徘徊在3.50美(měi)元左右，比去年同期下降逾7%；而中国今(jīn)年前7个月，共进口了3.18亿吨原油，同比下降2.4%，其中7月份的进(jìn)口量仅为 4233.7万吨，同比下降3%。

OPEC和国际能源署已经先后下调未来的全球原油需求增速预测。OPEC在月报中预计，2024年全球石油(yóu)需求将增长211万桶 /日，低(dī)于上月预期的增长225万桶(tǒng)/日，这是OPEC自2023年7月公布今年石油需求增长预测以来首次下调。而(ér)国际能源署也(yě)表示，2024年石油需求增(zēng)速预(yù)计将达到97万桶(tǒng)/日，与7月预测持平，仅(jǐn)为OPEC预期的一(yī)半(bàn)。2025年石(shí)油需求增速预计将达(dá)到95万桶/日，略低于此前预测的98万(wàn)桶/日。

原油市场的供需失衡已是原油价格的核心矛盾。过(guò)去两年，国际原油(yóu)价格之所以抗跌，很大一部分原因是OPEC+实施自愿减产。而随着OPEC+在四季度逐步退出(chū)自愿(yuàn)减产，市场预计从10月开始，OPEC+每天将额外增加18万(wàn)桶。

申银(yín)万国期货分析师董超认为，一旦(dàn)OPEC+将从10月(yuè)份(fèn)开始按计划提高石油产量，这将使得本就偏松(sōng)的供(gōng)需平衡更加失衡，后期油价重心或进(jìn)一步下移，尤其是如果WTI油价未能维持每桶70美(měi)元以上的支撑位的话。

高盛(shèng)分(fēn)析师Yulia Grigsby在一份报告中指出，当前油价的下跌(diē)“相对于基本(běn)面消息而(ér)言幅度偏大”，跌势可能因(yīn)追踪趋势(shì)的算法交(jiāo)易(yì)策略被放大。但是，从供需格局上看(kàn)，OPEC国家增产，而(ér)非OPEC产油国的供应增长(zhǎng)将(jiāng)更为强(qiáng)劲，价格有进一(yī)步下跌的风险。

校对：刘星莹(yíng)‍‍‍‍‍‍‍‍

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