央行表示降准“还有一定的空间” 业界预计年内落地可期

　　本报记者韩昱

　　今(jīn)年2月5日，中国人民银(yín)行（以下简称(chēng)“央行”）下调金融机构人民币存款准备(bèi)金率0.5个百分点，释放(fàng)中长期流动性超过1万亿元。年初降准有利于(yú)传递加大宏观政策调控力度的政策信号，提振市场信心，也有利于(yú)优化央行向银(yín)行体系供给流动性的结构。

　　9月5日，央行对今年接下来降息(xī)降准的空间和必要性(xìng)作出回应。在当日国新办举行的“推动高质量发展”系列主题新闻发布会(huì)上，中国人民银行货币政策司司长邹(zōu)澜表示，降准降息(xī)等政策调整还(hái)需要观察经(jīng)济走(zǒu)势。其中，法定存款准备(bèi)金率是(shì)供给长期流动性(xìng)的一项工具，与之相(xiāng)比，7天逆回购和中期借贷便利是对应中短期流动性波动的工具，今年又增加了国债买卖工具(jù)。综合运用这(zhè)些工具，目标是保持银行体系流动性合理充裕。

　　“年初降准的政(zhèng)策效(xiào)果还在(zài)持续显现，目前金融机构的平均(jūn)法定存款准备金率大约为7%，还(hái)有(yǒu)一定的空间。”邹澜说(shuō)。

　　东方金诚研(yán)究发(fā)展部总监冯琳(lín)在接受《证券(quàn)日报》记者采访时认为，在降准(zhǔn)空(kōng)间方面，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约在7%。考虑(lǜ)到此前几次降准中，已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构都没有降准，很(hěn)可能意味着5%是当前存款准备金率的下限。这意味着还(hái)有2个百分点的降准空间，如果每次下调0.5个百分(fēn)点的话，还能降(jiàng)准4次。

　　巨丰(fēng)投顾高级投资顾问(wèn)司东海告诉《证券日报》记者，央行降准(zhǔn)最直接的作用就(jiù)是释放流动性，增加(jiā)资金供给。降准将增(zēng)强商业银行资金的流动性和可贷资金规模，同时也可降低企业的融资成本(běn)，促进实体经济(jì)发展。

　　而对(duì)于降准落地的可能时间点，受(shòu)访专家普遍认为(wèi)年内降准可以(yǐ)期待。

　　中信证(zhèng)券首席经济学家明明对(duì)《证券日(rì)报》记者表示，今年2月份降准0.5个百分点后，在(zài)央行关注资金空转等问题的背(bèi)景下，叠(dié)加二季度银行间(jiān)市场流动性相对宽松，准备金工具暂无增量。值得关注的是，8月(yuè)份(fèn)以来地方债发行节奏提速，而商(shāng)业银行作为地方债的(de)主要(yào)需求方，面临一定(dìng)的流动(dòng)性压力，8月(yuè央行表示降准“还有一定的空间” 业界预计年内落地可期)份以来NCD（同业存(cún)单）利率也逐步(bù)回升，而9月初短(duǎn)期限存单利率上行幅度更高。降低实体经(jīng)济融资成本诉求下，为(wèi)引导后续贷款利率等的(de)下行，缓解商业银行负债端压力仍有(yǒu)必要，预(yù)计降(jiàng)准较快落地的可能性较大。

　　“建议三季度实施年内第二(èr)次降准，以国有大型商业(yè)银行(xíng)及全国(guó)性股份制(zhì)商业银行的(de)定向(xiàng)降准为主。”广开首席产业研(yán)究院资深研究员刘涛在接受《证(zhèng)券日报》记者(zhě)采访时表示(shì)，从降准的(de)可能性来看(kàn)，目前我国小(xiǎo)型银行加权平均存款准备金率已较低，短期内空间相对不(bù)大，但并不绝对意味着不能进一步下调；而中型银行(xíng)、大型银行加权平(píng)均存款准备金率仍有一定的下调空间(jiān)。

　　冯琳则认为，考虑到当前银行体系流动性比较充裕，降准很可能安排在四季度，降准幅度将为0.5个百(bǎi)分点(diǎn)，释放资金1万亿元，主要是为了支持政府债券发行。预计四季度有可能出台增量(liàng)财政政策，主要(yào)用来扩投资、促消费，以及再发行一定规模的地方政(zhèng)府特殊再融资(zī)债券，有效化(huà)解地方债务风险。从市场影(yǐng)响方面(miàn)看(kàn)，降准会释放清晰的稳增长信(xìn)号，资(zī)金面也会进一步充(chōng)裕，整(zhěng)体上利好资本市场。

　　司东海表(biǎo)示，从流动性层面来看，9月份降准的必要性并不(bù)强。而四季度MLF（中期借贷(dài)便(biàn)利）到期量较(jiào)大，仍有降准的必要。所以，年内的第二次降准可能会在四季度落地。

责任编辑：李桐

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