机械九院IPO过会后“待机”已近20个月，关联交易及高比例分红曾遭质疑

　　脱胎于(yú)一汽股份的(de)机械九院，自2023年1月份成功过会(huì)之后，便(biàn)无下文，迟迟未推进提交注册的流程，“待机时(shí)间”已近20个月。公司的关联交易和(hé)高比例分红曾被(bèi)市场诟病(bìng)。值得一提的是(shì)，三丰智能(néng)（300276.SZ）为机械九院间接(jiē)投资者。

　　欲登陆创业板的机械九院，自2023年1月(yuè)17日成功过会之(zhī)后，便处于“待机状态”，并未有进一步(bù)提交注册(cè)，“待机时间”已近20个月。

　　资料显示，机械九院由中信(xìn)建(jiàn机械九院IPO过会后“待机”已近20个月，关联交易及高比例分红曾遭质疑)投证券保荐，预计融资额13.49亿(yì)元，公司在2024年6月29日(rì)更新提交过相关财(cái)务资料，不过交(jiāo)易所网站显示的上会稿仍然是2023年1月10日(rì)的披露版本。

　　机械九院注册地在(zài)长春汽车经济技术开发(fā)区，成立时间可以追溯到1987年11月26日，前身为始建于1958年的第一汽车制造厂工艺处工厂设计室，1987年以“国家机械工业委员会(huì)第九设计研究院”的名称正式设立。机械九(jiǔ)院致(zhì)力于为汽车行业用(yòng)户提(tí)供汽车工程(chéng)整体解(jiě)决(jué)方案，主要(yào)向(xiàng)汽车行业(yè)用户提供(gōng)智能工厂EPC、智能(néng)装(zhuāng)备综合(hé)解(jiě)决方案、咨询设计服务，具备从项目选址、立项论证(zhèng)，到工厂规划、工程设(shè)计、建安工程承(chéng)包、设备(bèi)工程承包的全链条、全过程服务能力。根据中国(guó)勘察设计行业协会的数据，2021年发(fā)行(xíng)人名列勘(kān)察设计行业工程(chéng)总承包营业额排名第27位，排在汽车工程勘察设计行业同类(lèi)企(qǐ)业(yè)第一名。

　　根据2023年1月版本的说明书，机械九院的代表性客户包括一汽(qì)、长安、北汽、广汽、吉利、比亚迪、长城、奇瑞、金龙等国内知名车企，以及特斯拉、大(dà)众、奥迪、宝马、戴姆勒等国际知名车企在中国(guó)的独资(zī)或合资企(qǐ)业，同时，近两年(nián)公司逐步(bù)开始为小鹏、零跑等国(guó)内造车新势(shì)力提供服务。

　　数据显示，2020年至2022年上半年营业收入分(fēn)别为38.34亿元、49.99亿元、14.4亿元，净利润分别为1.55亿元、1.49亿元、2657.28万元，扣非净利润分别为1.45亿元、1.87亿元、2785.2万元，报告期内机械九院现金分红分别为8000万元、12952万元、8000万元。在(zài)2021年、2022年上(shàng)半年时，机械九院的经营(yíng)活(huó)动产(chǎn)生的现金(jīn)流量净额为-2069.45万元、-9451.39万元。

　　在更新的问复函中，机械九院披露2022年全(quán)年的营(yíng)业收入为65.02亿元，扣非净利润2.15亿(yì)元，2023年上半年(nián)营业(yè)收入和扣(kòu)非净利润(rùn)分别(bié)为26.13亿(yì)元(yuán)和7066.69万元，增长率(lǜ)分别(bié)达到81.45%和153.72%。机(jī)械九院还透露截至2023年6月末在手订(dìng)单有75.98亿元。

　　机械九院称，由于公司曾是一汽股份的全(quán)资子公司，与一汽集团在业(yè)务上存在(zài)较为紧密的联(lián)系，这也使得公司的关(guān)联交易备受关注。说明书看(kàn)，因混改，一(yī)汽股份在2019年转让了手中所持，引入了其他(tā)投资者。自2020年3月起，一(yī)汽股份将机(jī)械九院移(yí)出合并报表范围，作(zuò)为参股公司进行管理，也(yě)不(bù)参与公司的日常经(jīng)营管理。

　　根据目前机械九院的股(gǔ)权结构，睿耘投资、一汽股份、奭(shì)兴合伙(huǒ)、申奭合伙、航天半(bàn)岛、奭元合伙，分别持有(yǒu)发行人42.33%、26.30%、12.25%、10.96%、4.67%、3.49%的股份，机械九院处于无控股股东、无实控(kòng)人的情形(xíng)。机械九(jiǔ)院的第一大股东系(xì)睿耘投资。不过，虽然睿耘(yún)投资为第一大股东，但系财务(wù)投资者，以(yǐ)获取投资回报为目的。此前(qián)睿耘投资曾有表示(shì)过不参与发行人的日常(cháng)生(shēng)产经营活动。

　　从披露的(de)客(kè)户名单看，一(yī)汽集团为2019年(nián)至2021年第一大客户，占比分别为68.2%、49.3%、44.37%。另外在2019年、2020年一汽(qì)丰田(tián)也上榜前五(wǔ)客户名单。一汽集团、一汽丰田(tián)均(jūn)是机(jī)械九(jiǔ)院(yuàn)关联方。另外，长春市长(zhǎng)发新能源产业(yè)投(tóu)资建设有限公司为机械(xiè)九院2020年、2021年(nián)的第二大客户(hù)，2022年(nián)上半年的第一大客户，占比分别为22.23%、33.46%、59.11%。说(shuō)明书介绍，长春市长发新能源产业投资(zī)建设有限公司作为长春汽开区繁荣智(zhì)能制造产业园项(xiàng)目的(de)投资主体(tǐ)，该项目建(jiàn)成后用于一汽集团生产红(hóng)旗品牌汽车。

　　在供应商名单中，一(yī)汽集团也(yě)在其中，为(wèi)2021年和2022年上半年的第一大(dà)供应商。尤其是2022年上半年对一汽集团采购金额占比53.93%。

　　在问询回复函中，机械九院(yuàn)透露了(le)更近的数(shù)据，其2022年、2023年上半年对一汽集团的关联销售金额分别(bié)为12.48亿(yì)元、11.71亿元(yuán)，占比分别为19.2%、44.8%，截至2023年6月末(mò)的在手订(dìng)单(dān)中(zhōng)，一汽集团的占(zhàn)28.48%。整体看，一汽集团(tuán)收入占比有下降。机械九院表示，在混改后，公(gōng)司可更便利地(dì)开发(fā)非(fēi)一汽集团客户(hù)资源，以至于经营更加独立，对一汽(qì)集团及其下属公司不构成重大依(yī)赖。

　　如今，时间已跨度到2024年9月，机(jī)械九院对一(yī)汽集团(tuán)及其下属公司的依(yī)赖度是否(fǒu)进一步下降，还有待观(guān)察(chá)。

　　分红是机械九院另一个诟病。

　　2020年至(zhì)2022年上半年的现金分红分别为(wèi)8000万、12952万元、8000万元，占当(dāng)期净利润(rùn)比例51.7%、86.81%、301.06%，占当期扣非净利润比例为55.24%、69.42%、287.23%，这3笔分红(hóng)总额为28952万元(yuán)，累计占比净利润(rùn)和扣非净利润比例为87.59%和80.59%。

　　一方面大额分红时，机械九院也打算(suàn)募资补流，补流资金额3个亿。

　　4月12日证监会在解读(dú)《国务院关于(yú)加强监管防范风险推动资(zī)本市场高(gāo)质量发展(zhǎn)的若干意见》时就曾表示，对主板创(chuàng)业板财务指标、科创板科创(chuàng)属性、现场检(jiǎn)查(chá)抽取比(bǐ)例、限制突(tū)击“清仓式”分红、上市委委员管理等事项作出新(xīn)的(de)安排。

　　同一时间，深交(jiāo)所有关负责人就加强IPO企业(yè)分红监管有关考虑答(dá)记者问(wèn)时就曾表示(shì)，在指标方面的初(chū)步考(kǎo)虑是，对于报告期三年累计分红(hóng)金额占同期净利(lì)润(rùn)比例超(chāo)过80%的；或者报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过50%且累计分红金额超(chāo)过3亿元(yuán)，同时募(mù)集资金中补流和还贷(dài)合计比例高于20%的，将不允(yǔn)许其(qí)发行上市。

　　很明显，2020年至2022年上半年的机械九院(yuàn)，在现金(jīn)分红方面，是“清(qīng)仓式”的。如今时间已(yǐ)跨度(dù)到2024年9月，机械九(jiǔ)院若在现金(jīn)分(fēn)红(hóng)上(shàng)谨慎行(xíng)事，更新报告期后的(de)数据自然也将更好看(kàn)一些。

责任(rèn机械九院IPO过会后“待机”已近20个月，关联交易及高比例分红曾遭质疑)编辑：尉旖涵

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