穿越市场迷雾，投资如何“踩对”风格？

专题：加快发展新质生产力(lì)成首要任务资本市场积极因素正(zhèng)不断(duàn)累(lèi)积

　　来源：北京商报

穿越市场迷雾，投资如何“踩对”风格？yle="font-L">　　历史上，A股(gǔ)主流投资风格每隔一段时间可能会发生一次较为重大(dà)的变化。在当下的市场，哪种(zhǒng)投资(zī)风格更具优势呢？投资者又该如何(hé)进行(xíng)布(bù)局？

　　A股(gǔ)投资(zī)风格的变迁

　　机(jī)构(gòu)研究表明，2016年(nián)至今，A股投资风格经历了2016年(nián)—2019年价值风格占优(yōu)、2019年—2021年成(chéng)长风格占优、2021年至今价值风格占优的三个阶段(duàn)。

　　投资风(fēng)格的变化与经济环境变化、政策关注重(zhòng)点变化等息(xī)息相关。对(duì)于投(tóu)资(zī)者而言，“选对方向(xiàng)或(huò)许比努力更重要”，往往能够(gòu)事半功倍。那么在当下，具体哪种投资风格更具优势呢？

　　大(dà)盘龙头(tóu)值(zhí)得重点关注

　　近年来，在稳增长政(zhèng)策(cè)发力、资本市场政策支持、A股机构化进程加快等因素(sù)驱动下，机构强调更重视“确定性”机会。当前，现金流、股息率、稳定性等逐渐成为投资关(guān)键词(cí)，大盘龙头风格备受关注(zhù)。（资料参考：华安证券《下行压力缓和但上行仍有制约，配置重视“确定性”》，2024.8.5）

　　驱动一，经(jīng)济(jì)弱复苏+稳增长助力

　　机构研究表明，7月(yuè)固定资产投资的持续增长以及国家统(tǒng)计局对经济(jì)运行稳定的积极评价，进一(yī)步(bù)强化了市场对高股息、低估值资产的信心。

　　在当前经济弱势修(xiū)复和稳增(zēng)长政策的背景下，高股息板块在波动的市场环境中具有较好的(de)防御属性。在近期(qī)市场整体(tǐ)调整的背景下，大盘(pán)龙头风(fēng)格是当前时(shí)代的(de)“beta”。（资料参(cān)考：西南证券《ETF周(zhōu)观察第43期》，2024.8.19）

　　驱动(dòng)二，机构投资(zī)者成(chéng)为(wèi)市场主要增量(liàng)

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，从流通市值规模来看，境内机(jī)构(gòu)投资者持A股占(zhàn)比由2019年的10.2%提升(shēng)到了2024年一季(jì)度的(de)18.83%，显示我国资(zī)本市场机构化在明显(xiǎn)提速。

　　机构投资者作为长线资金，或更青睐(lài)大盘龙头(tóu)、核心资产。以险资为例，随着二(èr)季度以来(lái)险(xiǎn)资延续增量入市，大盘龙头和红利风格或将持(chí)续受益于险资增配，体现出(chū)明显(xiǎn)的(de)相对收益。同时，险资借助股票型ETF配置A股的意愿也持续提升，同样利好大盘(pán)龙头方向。（资料(liào)参考：兴(xīng)业证券(quàn)《今年险资的增量及动向》，2024.8.22）

　　驱动三，政(zhèng)策支持(chí)公募ETF产品发展

　　政(zhèng)策近几年一直鼓励ETF相关产品的创新发(fā)展，今年4月重磅推出(chū)的“国九条”更是专(zhuān)项提及“建立ETF快速审批通道，推动指数化投资发(fā)展”。

　　从存量占比的角度看，大市(shì)值指(zhǐ穿越市场迷雾，投资如何“踩对”风格？)数(shù)的宽基类ETF仍是市场主流(liú)。长期来看，国内ETF市(shì)场有望持续呈现聚焦大(dà)市值股(gǔ)票、高集中(zhōng)度(dù)、持续扩容的特征(zhēng)，推动(dòng)国(guó)内(nèi)龙头估值重塑。

　　银华旗下A50ETF基金（159592）及其联接基金(jīn)银华中证A50ETF联接（A类：021208，C类(lèi)：021209），均衡布局(jú)A股各行(xíng)业龙头(tóu)，助力境内外长线资金配置A股核心资产(chǎn)，看好大(dà)盘龙(lóng)头的投资者可重点关注。

　　温馨提(tí)示：

　　市场有风险，投资需(xū)谨慎。请投(tóu)资(zī)者关注标的指数(shù)波动的风险(xiǎn)以及(jí)ETF（交易型开放式基金）投(tóu)资的(de)特有风险。投资者在作出投资决策前，应该认真阅读相关产(chǎn)品正式法律文件及银华基金(jīn)相关公告信息，以其为准(zhǔn)，自主决策，并且自行承担投资风险。

责任编(biān)辑：何(hé)松琳

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