A股市场
突然 “升温” 基金公司看好修复性反弹

证券时报记者 王明弘

8月30日，沪深两市(shì)交易气氛(fēn)升温，各大股指盘中全(quán)线走(zǒu)高，两市成交额明显放大，合计成交8766亿元，场(chǎng)内近4700只个股飘红。具(jù)体来看，科技和消(xiāo)费类A股市场突然“升温” 基金公司看好修复性反弹属性的板块涨幅居前，房地(dì)产(chǎn)、汽车、消费电子、白酒、通信(xìn)、游戏大(dà)幅上涨，而(ér)此前强势的红利板(bǎn)块则呈现回调，市场出现(xiàn)了明(míng)显的风格切换。

对(duì)于8月最后一个交易日市场大涨，基金公
司多数认为，当前市场参与者(zhě)的风险偏好开(kāi)始提升
，如果这(zhè)种局面能得以(yǐ)持续，则可能(néng)预示着市场阶段性触底反弹的信号。

财通基金表示，8月30日市场大涨体现出投资者风险偏好过度悲观下的修正，半年报“靴子落地”，市场预期的政策(cè)力(lì)度加大(dà)，海外流动性宽松预期(qī)升温等利好也开始受(shòu)到投资者的关(guān)注。“海(hǎi)外流动性预期逐渐明(míng)朗，市(shì)场预期美联储9月降息概率较高，海外降息周期的开启可能对A股形成分母端的正向支(zhī)撑，增加了市场底部反弹的(de)确定性。但信心的恢复是需要时间来验证，后市大概率有个阶段性的反复修复(fù)过程。”财通基(jī)金(jīn)称。

中欧基金认为，近期人民币汇率持续升值，同期中国资(zī)产情绪改(gǎi)善。一是历(lì)史上8—10月季(jì)节性结汇对于汇率有一定拉动；二是中(zhōng)美关系阶段(duàn)性缓(huǎn)和；三是美联储降(jiàng)息临近，非美货币与新(xīn)兴市场总(zǒng)体偏强。8月30日
的上涨(zhǎng)体现出市场较(jiào)为关注顺周期政(zhèng)策(cè)潜(qián)在(zài)的(de)进一步发力，如(rú)货(huò)币、财政、产业等方面，同时海(hǎi)外流动性的改善对(duì)于国内大类资产风险偏好仍在持续作用。

金(jīn)鹰基金(jīn)认为，后市(shì)存在(zài)底部反弹的可能，潜在积极变化还有待逐步确认。海外美联储(chǔ)或有望在9月(yuè)落地首次降息，外部压力对我国汇率(lǜ)和货币政策(cè)空间的制约有望减轻，在伴随海外流动性改善的同时，国(guó)内(nèi)政策空(kōng)间也会打开。

诺德基(jī)金基金经理谢屹也表示：“反弹可能随时会展开。回顾(gù)过去，股市本身已经历了较长时间调整，但很多(duō)公司其(qí)实(shí)还是在持续增长的，所以 下跌A股市场突然“升温” 基金公司看好修复性反弹的实(shí)际是估值，也就是目前A股(gǔ)处于性价比较高的状态，市场对低估的资产会有重估的需要，只是时间还不确定。我们能够做的就是尽力辨别出比较好的资产，并坚定地耐心地持有 它们。整(zhěng)体看
，我们对未来中国的经(jīng)济以及A股市场还是充满信心的。”

8月(yuè)30日银行板块继(jì)续大跌逾2%，工、农、建、交、邮等5大国(guó)有银行跌幅均超过3%，以银(yín)行为代表(biǎo)的高股息、红利板块呈现出分化的趋势。那么，后市哪些板块值得重点(diǎn)关注？

谢屹
认为，目前(qián)除了前期涨幅较大甚至创新高的银行、煤炭、石油(yóu)等板块，绝大(dà)部分板块都处于阶段(duàn)性相(xiāng)对 底部的位置。从估值角度来看，大概率都(dōu)是5—10年的底部，是性价比较高的(de)状态。比如
，消(xiāo)费领域的白酒、食品和饮(yǐn)料板块，医药领域的制药、器械，电子(zi)领域的(de)消费电子、半导体(tǐ)等，其中尤其是消费电子板块8月30日上涨较多，可能和苹果新一代手机即将推出有关。除了以上行业层面(miàn)的机会，风格层面上中(zhōng)小盘是前期普遍承压的，这里面不乏基本面良好的个股，值得重点关注。

“考虑到后续市场相(xiāng)对积极的(de)变化(huà)有(yǒu)望(wàng)来自国内政策和 海外降息(xī)后流动性的改(gǎi)善，我们认(rèn)为可以在当前的超跌品种中，短期(qī)重点关注受益(yì)国内政策或海外(wài)经济软着陆的相(xiāng)关板块，包括军工、机械、新能源等行业(yè)。”金鹰基金表(biǎo)示。

国(guó)泰基金则(zé)认为，从短期来看，稳增长政策发力和海外降息窗口临近的环境
，核心资产(chǎn)会不时(shí)有超跌(diē)反弹的机会，尤其是电力设备(bèi)与新能源、医药(yào)、金(jīn)融。但是长(zhǎng)期来看，下半年宏观环境会更(gèng)为复杂，科技和(hé)安全依然是政策(cè)的两大(dà)主线。建议主要仓位偏(piān)向大(dà)盘价值，科技主(zhǔ)题(tí)为(wèi)战术性机会(huì)。

在配(pèi)置上，诺安基金当前依然(rán)建议关注红利(lì)与出海 两条(tiáo)主线
。具体(tǐ)品种方面，预计红利策略或将 持(chí)续分化，红利低波(bō)类资产继续关(guān)注股息率预期可观且资产(chǎn)质量预期改善的银行，回报率稳定的水电、核电，保费稳定增(zēng)长的财险。此(cǐ)外，后续(xù)国(guó)内出 口或有望(wàng)保持较高增速，未来建议关(guān)注目前已充分反(fǎn)映美国(guó)衰退交易的出海板块中(zhōng)的优秀公司。待市(shì)场信号清晰后，再将重心转(zhuǎn)向绩优成长(zhǎng)和(hé)内需。建议重点关注电子（智能驾驶和半(bàn)导体自主可控）、机械（设备更新改造和出海竞争(zhēng)）等制造业龙头(tóu)，反腐影响充分定价后的医药（产 业整合、出海破(pò)局），以及港股互联网和(hé)消费龙头公司。

中欧基金认(rèn)为，市(shì)场处于买入(rù)区间时，受益市场短期反弹中结构切换的线索首先是超跌低(dī)估值板 块，尤其是受益后续可能出台 政策刺激的地产等稳增长核心行业；其次为内需 板块超跌后的反弹机会；最后是科(kē)技(jì)自立和“果链(liàn)”等成长主线。

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