“9月魔咒”：美股在第一天就感受到了！

在(zài)结(jié)束了劳工节(jié)假期后的首个交(jiāo)易日(rì)，美(měi)国股市周二(èr)以暴跌为9月(yuè)开局。

颇有意思的是(shì)，回首过去数十年(nián)的市场，9月不光(guāng)是(shì)美股，也是黄金(jīn)、比(bǐ)特币等资产表现(xiàn)最为(wèi)糟糕的一个月份(fèn)。而今年9月开篇的这盆(pén)冷水，显
然正令各类跨(kuà)资产交(jiāo)易员纷纷感受(shòu)到一丝“9月魔咒(zhòu)”的肃杀(shā)之气……

行(xíng)情数据(jù)显示，截止周二收(shōu)盘，标普(pǔ)500指数全天大(dà)跌了2.4%，创下自8月5日“黑色星期一”以来的最大跌幅。标普(pǔ)500指数的11个(gè)板块(kuài)中有九(jiǔ)个(gè)下跌，其中(zhōng)科技、能源、通(tōng)信服务和材 料板(bǎn)块跌幅最大。

素有(yǒu)“恐慌指数”之称的VIX指数在周二飙涨33.2%，至20.72，创下8月初(chū)以来最大单(dān)日涨(zhǎng)幅和最高收盘水平(píng)。虽(suī)然(rán)此番(fān)“恐慌指数(shù)”的涨(zhǎng)幅并不(bù)如上月“黑色(sè)星期一”那天那般惊(jīng)人(当“9月魔咒”：美股在第一天就感受到了！时一(yī)度飙升至65上方)，但时隔仅仅数周(zhōu)的再(zài)度异动(dòng)，无疑让不少波动率空头在距上(shàng)次不到(dào)一个月的时间(jiān)里又遭遇了一轮巨额的保(bǎo)证金追缴(jiǎo)。

相比于(yú)标普500指数(shù)，周二市场上的更大的(de)输家无(wú)疑是以科技股为主的纳(nà)指。纳指周(zhōu)二重挫577.33点，跌幅高达(dá)3.26%，收报17136.30点。这同样是(shì)纳(nà)指自8月5日(rì)以来(lái)的最(zuì)大跌幅，也是过去一年中的(de)第三大单日跌幅......

同时(shí)，规(guī)模高达220亿美元的VanEck半导体ETF在(zài)周(zhōu)二(èr)出现了自2020年(nián)3月以来的最大跌幅 。

在年内引领市场的科技巨头中，英伟(wěi)达股价隔夜重挫了9.5%。该公司市值在(zài)短短一天内(nèi)就(jiù)蒸(zhēng)发了约2790亿美元，创下了美国公司市值有史以来的最大单日跌幅，超过了Meta在2022年2月惨淡财报发布后(hòu)市(shì)值损失纪录。据悉，美国司法部已向英(yīng)伟达和其他(tā)公司发出传票，以寻求该芯片制造商违反反垄断法的证据。

Murphy & Sylvest Wealth Management的市场策略(lüè)师兼高级财富管理经理Paul Nolte表示，英伟(wěi)达和人工智(zhì)能股成为市场明星有
一 段时间了，暂时性的热度消(xiāo)退在意料之(zhī)中，所有(yǒu)这些支出的投资回报率仍然是个(gè)大问题(tí)。

近来，一个愈发(fā)明显的趋势是，市场人士对于科(kē)技企业(yè)在(zài)人(rén)工智能计算所用硬体方面的巨额投入能否持续，正(zhèng)开始怀揣有越来越多的疑问。虽然(rán)英伟达和其他(tā)芯片(piàn)制造商的收入(rù)激增，但微(wēi)软和谷歌
的收入没有因为人工智能投资而(ér)大幅成长，市场担心他们的(de)高投入
不会持 续太久。

而除了这些领涨行业和个股当前(qián)面临的业(yè)绩挑战(zhàn)外，宏观层面美(měi)国(guó)经济数据(jù)的不佳表现，显然也是在这个关键的“非农周”伊始(shǐ)，拖累市(shì)场(chǎng)交投(tóu)情绪的一大关键(jiàn)负面因(yīn)素。

美国供应管理协(xié)会 (ISM) 周二公
布的数据显示，尽管8月份美国ISM制造业表现较7月份的八个月 低点略有(yǒu)改善，但依然远(yuǎn)低于(yú)50的荣枯分水岭。8月份ISM制造业采购经理人指(zhǐ)数(PMI)录得47.2，较7月的46.8上升了0.4点(diǎn)，但仍不及(jí)市场原先预期的47.5。

目前，ISM制造业PMI已经连续第五(wǔ)个月位于50下方，这意味着，制造业的经济活(huó)动(dòng)已经连续五个月降温(wēn)。放更长远来看，在过去22个月中(zhōng)，PMI在其中的21个月低于50，仅今年3月唯一一次录得(dé)过50.3。

标普全(quán)球市场 财智(zhì)首席(xí)商业(yè)经济学家Chris Williamson写道(dào)，PMI数(shù)据的进一(yī)步下(xià)滑(huá)表明，制造业(yè)在第三季度(dù)中期对经济的拖累有所增加。前瞻性指标表明，这种
拖(tuō)累在未来几(jǐ)个月可能会加剧。销售速度(dù)低于预期，导致仓库里堆满了未售出的存货，新(xīn)订单的缺乏促使工厂自(zì)1月以来首次减产。由于担心产能过剩，生产商也在今(jīn)年(nián)首次(cì)裁员，并减(jiǎn)少了投入品的购买量。

“订单减少和库存上升(shēng)的结合发出了一年(nián)半以来最黯淡的(de)生产趋势前瞻性(xìng)信号，也是全球金融(róng)危机以来最(zuì)令人(rén)担忧的信号(hào)之一。”Williamson表示。

值得人(rén)们格外注意(yì)的是，周二的市场“大地震”显然(rán)并不局限于股票：大宗(zōng)商品也受到了打击——布伦特油价盘中一度暴(bào)跌(diē)近5%，跌回(huí)74美元以下，抹去了2024年以来的所有涨幅(fú)，而WTI原油则逼近了70美元/桶......

人们担心，就在利比亚重启石油供应的(de)同时，全
球经(jīng)济可(kě)能将难以摆脱衰退的命(mìng)运，这令不少商品市场(chǎng)交(jiāo)易员根本(běn)顾不上全球潜(qián)在的地缘政治风(fēng)险了(le)。

就连2024年表现最为(wèi)出色的大宗商品资产之一——黄金(jīn)也未能(néng)幸免(miǎn)于周二的大跌，在过去两(liǎng)周的大部分时间里都在2500美元上方交投后，黄金隔夜又跌回了(le)该关口下方。

当然(rán)，如果说周二市场上的避(bì)险(xiǎn)情绪，令哪(nǎ)类资产受益了的(de)话，那么(me)或许非美债莫属。美债收益率(lǜ)周二全线收跌，素(sù)有全球资产定价之(zhī)锚之称的10年期美债收益率下跌7.6个基点报3.838%，2年期美债收(shōu)益率也(yě)下跌(diē)5.8个基点报3.873%。

展望后(hòu)市，投
资者将在本周余下时间里获得(dé)一系列有关劳动力市(shì)场的数据，其(qí)中(zhōng)周五关键的(de)非农就业报告无疑将最受(shòu)关注。

根据利(lì)率掉期 市场的定价，交易员们目前预计，美联
储将在未来12个月内降息超(chāo)过200个基点，这是自(zì)1980年(nián)代(dài)以来经济衰退周期之外(wài)最(zuì)大的降(jiàng)幅幅度。BMO Capital Markets的Ian Lyngen和Vail Hartman表示，在周五(wǔ)的(de)就(jiù)业(yè)数据公布之前(qián)，上月失(shī)业(yè)率上升后的恐怖场 景将使交易员“紧张不安”。

“本周的就业报告虽然不是唯一的决(jué)定因(yīn)素(sù)，但可能会成为美联(lián)储决定降息25个基点还是50个基点的关键(jiàn)因(yīn)素，”Glenmede“9月魔咒”：美股在第一天就感受到了！的Jason Pride和Michael Reynolds表示。“即使是本周(zhōu)就业报告中的温(wēn)和信号，也(yě)可能成(chéng)为美(měi)联储是否采(cǎi)取(qǔ)更谨慎或更激进方法的(de)关键决(jué)策点。”

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