A股重大重组！“中国巨轮”来了！

A股再现换股吸收合并(bìng)！

9月2日晚，中国(guó)船舶集团下属两家A股上市公司——中国船舶和(hé)中国(guó)重工(gōng)均发布公告称，双方正(zhèng)在(zài)筹划由中(zhōng)国船舶通过向中国重(zhòng)工全体股东发行A股股票的方式换(huàn)股吸收合(hé)并中国重工。9月3日(rì)起两家公司的股票均停牌，预计停牌时间不(bù)超过10个交(jiāo)易日(rì)。

这(zhè)也是“南(nán)北船”两大集团实现合并五(wǔ)年后，中国船舶(bó)集团最大的一次资(zī)产整合，标志着中国(guó)船舶集团解决船海主业同业竞争迈出了关键一步。

截(jié)至9月2日收盘，中(zhōng)国船(chuán)舶(bó)和中国重(zhòng)工的市值分(fēn)别为(wèi)1560.88亿元和1135.54亿元，两家超千亿市值的上市公司联合整合，是近十(shí)年A股资本(běn)市场最大(dà)规模的并购交易。

解决船舶总(zǒng)装业务同业竞争问题

中国船(chuán)舶和中国重工在公告中(zhōng)表示，此举旨在进一步(bù)聚焦国家重大战略和兴装强军主责主业(yè)、加快船舶总装业务高质量发展、规范同业竞争、提升(shēng)上(shàng)市公司经营质量。

船舶(bó)总装(zhuāng)作为(wèi)中国(guó)船舶集团军民船业务的核心业务，主要由中(zhōng)国船舶、中国重工承担。中国船舶(bó)是(shì)全球(qiú)造船(chuán)龙头企业，全球市占(zhàn)率约11%（以完工载重吨计），也是中国船舶集(jí)团下属产能最大、产业链最全(quán)、技术实力(lì)最强的核心军民船(chuán)舶上市公司(sī)，旗下拥(yōng)有江(jiāng)南(nán)造船、外高桥(qiáo)造(zào)船、广船国际等国际知名造船企业，设计(jì)建造(zào)能力全面(miàn)覆盖世界造船业皇冠(guān)上的(de)“三颗明珠”。

中国重工则是国内(nèi)领先(xiān)的舰船研(yán)发设计(jì)制造企(qǐ)业，旗下拥有大连造船(chuán)、武(wǔ)昌造船、北海造船等国内顶(dǐng)尖造(zào)船企业及大连(lián)船推、武汉重工等舰船配套企业(yè)，主要业务涵盖海洋防务及海洋开发(fā)装备、海洋(yáng)运输装备、深海装备及舰(jiàn)船修理改装、舰船配套及机电装备、战略新兴产业等五大板块。

可见，中国船舶(bó)、中国重(zhòng)工在船(chuán)舶总装(zhuāng)领域业务重合度较高(gāo)，构(gòu)成同业竞争。而此次重组将(jiāng)解(jiě)决中国船舶(bó)和中国重工之间在总装(zhuāng)业务领域的同业竞争(zhēng)问题。

在业内人士看来，此次重组将整合中国船舶、中(zhōng)国重(zhòng)工(gōng)的优势科研生产资源和供应链资源，加速(sù)推进中国船(chuán)舶集团内部业(yè)务(wù)整合，进一(yī)步强化主营业务(wù)的顶层协(xié)调，有效减少同业竞争，军船业务将更好协同，民船业务有(yǒu)望(wàng)形成合力，共拓海(hǎi)外市场(chǎng)，实现产业经营与资本运(yùn)营融合发展、相互促(cù)进，发挥(huī)协(xié)同效应，实(shí)现优势互补(bǔ)。

有望实现“1+1＞2”整合效果

本次重组完成后，存续(xù)上市公司中国船舶的资产规模(mA股重大重组！“中国巨轮”来了！ó)、营业收入规模、手(shǒu)持(chí)船舶订(dìng)单数将领跑全球，成为世界第一大旗舰型造(zào)船(chuán)上市公司。

根据半年报，中国船舶(bó)今(jīn)年上半年完工交付民(mín)品船舶48艘(sōu)/403.45万载重吨，较(jiào)上年同(tóng)期多交付(fù)10艘，吨位数完成(chéng)年计划的59.87%，同比增(zēng)长3.20%；修理完工船(chuán)舶149艘/11.12亿元，金额完成年度计划的54.24%；交付应用(yòng)产业设备产值7.87亿元；交(jiāo)付海工装备(bèi)1600吨自升自航式风电安装(zhuāng)平台。

截至2024年6月(yuè)底，中国船舶累计(jì)手持民品船舶订单322艘/2362.18万载重吨/1996.39亿元；修船订单98艘/11.61亿元(yuán)，海工装备合(hé)同订单金额(é)16.36亿元，应用产业合同订单(dān)金额13.07亿元。

中(zhōng)国重工今年上半年共完工民船26艘、277.3万载重吨（同比下降7.1%）、84.3万修正总吨(dūn)（同比上涨10.5%）；上半年共承接民船订单68艘、1167.1万(wàn)载(zài)重吨、436亿元，分(fēn)别同比增长83.8%、230.6%、130.2%。

此次中国船舶集团通过市场(chǎng)化手段推动中国船(chuán)舶、中国(guó)重(zhòng)工深化改革，明确整合目标和任务，坚定同向发力、形成合力，提升中国船舶集团海外竞争(zhēng)力以及中国造船国际影(yǐng)响力(lì)，有望实(shí)现(xiàn)“1+1＞2”整合效果。

今年上半年，中国船舶实现营业(yè)收(shōu)入(rù)360.17亿元，同比增长17.99%，实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)14.12亿元，同比增长155.31%；中国重工实(shí)现营业收入221.02亿元，同比增长31.05%；实(shí)现归属于母公司净利(lì)润(rùn)5.32亿元，同比增长177.13%。

后续，存续上市公司将凭借强大的科研创新(xīn)实力、先进的管理水平(píng)和精湛的制造工艺、丰富(fù)的产品结(jié)构和生产线，抓住行业机(jī)遇，提升全球行业影响力(lì)，持续引领(lǐng)全球船舶工业发(fā)展(zhǎn)，助力(lì)中(zhōng)国船舶集团建(jiàn)成世界一流船舶集团。

央国企上市公司并购重组持续活跃

这是A股近(jìn)期的(de)又一重大资产(chǎn)重组案例(lì)。今年(nián)以来(lái)，鼓(gǔ)励上市公司(sī)并(bìng)购重组的政策暖风频吹，新“国九条”明确鼓励上市公司综合运用并购重组(zǔ)等方式提高发展质(zhì)量。证监会发布的《关于(yú)加强上市公司监管的意见(jiàn)（试行）》提出，多措并举活跃并购重组市场。

6月19日(rì)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席吴清在2024陆家嘴论(lùn)坛开幕式上表示(shì)：“支持上市公(gōng)司运用(yòng)各种(zhǒng)资本市场工具增强核心竞(jìng)争力，特别是要发(fā)挥好资本市(shì)场并购重组主渠道作(zuò)用，助力上市(shì)公司加强产业横向、纵向(xiàng)整合协同。”

在此背景(jǐng)下，A股(gǔ)并购重(zhòng)组案例层出不穷。统(tǒng)计数(shù)据显示，2024年５月以来，沪深(shēn)交(jiāo)易所上市公司已披露近40单重大资产重组项目(mù)。以科创板为(wèi)例，科创板公司积极借助“科创板八条”，依托产业并购做大做强，推出14单并购重组案例，金额超(chāo)30亿元，是去年同期的(de)2倍。

证券时报(bào)记者注(zhù)意到，在A股并购重组案(àn)例中，央国企上市公司(sī)的并购重组持续活(huó)跃。８月６日，中(zhōng)航电测发行股(gǔ)份购买航空工(gōng)业成都飞(fēi)机工业(yè)（集团(tuán)）有限责任公司100%股(gǔ)权的交易(yì)事项获证监会注册，交易作价(jià)174.39亿元(yuán)。7月18日(rì)晚，华电国际也发布公(gōng)告(gào)称，公(gōng)司拟发行股份及支付现金购买华电江苏能源有限公司等8家(jiā)公(gōng)司(sī)股(gǔ)权，并募集配套资金。

而昊华科技发行股份购买中化蓝天100%股权的并购重组则已完成，两者(zhě)的核心业务领域均为高端氟材料，昊华科技通过(guò)并购重组(zǔ)做大做(zuò)强，携手中化蓝天成为全球氟化工领域(yù)的领先企业。此A股重大重组！“中国巨轮”来了！次重组属(shǔ)于中化集(jí)团内(nèi)首(shǒu)单重大资(zī)产重组业务，具有一定的市场标杆意义(yì)，亦能(néng)在央(yāng)企之(zhī)间形成示范效应。

校(xiào)对：苏焕文

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