“疫苗茅”暴跌15%！什么情况？多只明星基金已提前减仓

继昨日“东北(běi)药茅”长春(chūn)高新(xīn)大跌后，今天“疫苗茅”智飞生物股价也跌惨了。

截至收盘，智飞生物股(gǔ)价跌11.99%。昨日，智飞生(shēng)物公布(bù)了两份业绩(jì)报告，2023年营收净利维持了双增的(de)态势，不过今(jīn)年第一季度的业绩表现不太好，同比下跌近三成。

从基金持仓来看，不少基金在一季度对智飞生物进行了减仓(cāng)，其中不乏明星基金的身影，如赵蓓管理的工银前(qián)沿(yán)医疗基金、万民远管理的(de)融通健康产(chǎn)业等。

针对医药板块今年的市场表现，多名基金(jīn)经理在一(yī)季(jì)报中进行了(le)分析，疫情(qíng)、医疗反(fǎn)腐、集采等多方面影响下，2024年上半年部分医药上(shàng)市公司普遍存在业绩高基数的压力(lì)。展望(wàng)后市，医药板块相关(guān)负面(miàn)带来的影响将逐步出(chū)清，中长期持乐观(guān)态度。

一季度净(jìng)利跌近三成，股(gǔ)价一度大跌超15%

4月23日，“疫苗茅”智飞生物低开(kāi)低走，上午一度暴跌超15%，截至下午收(shōu)盘，股价大(dà)跌12%，最新股价为34.39元/股(gǔ)，总市值847亿元。

就在昨日(rì)晚(wǎn)间，智飞生物公告了2023年(nián)年度和2024年一季度业绩(jì)。智飞生物(wù)2023年营收净利维持了双增的态势(shì)，但(dàn)今年第一季度的(de)业绩(jì)表现不太好。

具体来看，2023年年(nián)度业绩报告显示，公司全年营业(yè)收(shōu)入约529.18亿元，同比增(zēng)长38.3%；归(guī)母(mǔ)净利润约80.7亿元，同比增加7.04%；归母扣非净利润79.15亿元，同比增长(zhǎng)5.4%。

与2023年业绩同时公布的还有2024年一季报(bào)。一季(jì)报显(xiǎn)示，智飞(fēi)生物今年一季度实现营业收入113.96亿元，同比增长2%；归母净利(lì)润14.58亿元，同比(bǐ)下降28.26%；归母扣非净利润14.55亿元，同比下降28.36%。

事实上，今年以来(lái)，医药行业整体走势(shì)较平淡，申(shēn)万医药生物指数年内跌幅达15%。板(bǎn)块整体调整，医药(yào)行业内不少个股表现不佳，智飞生物今(jīn)年以来跌幅(fú)已超30%。此外，昨日(rì)，长春高新大跌6.35%，今年(nián)以来跌幅也超20%。

多只明星基金大幅减持

对比智飞生物 2023年(nián)年报，券商中国记者发现，年报(bào)披露(lù)有1178只(zhǐ)基金持有，而2024年一季报中只有178只基金持仓，持仓(cāng)基金数量(liàng)明(míng)显大幅减少。

从持股(gǔ)数(shù)量来看，一季度(dù)末(mò)，易方达基金、招商基金、工(gōng)银(yín)瑞信基金分别有6只、15只、7只(zhǐ)基金产品重仓智飞(fēi)生物，持股数量居前。

从主(zhǔ)动权益产品来看，截至一季度末(mò)，赵(zhào)蓓管理的百亿(yì)级产(chǎn)品工银前沿医疗基金持有(yǒu)智(zhì)飞生物(wù)800万股，较2023年(nián)四季度末(mò)减少606.96万股，由去年末的第三大重仓股变为(wèi)今年一(yī)季度末的第六大重仓股。

王延飞等管理的东(dōng)方(fāng)红睿玺三(sān)年A一季度末持有智飞生物715.69万股，较去年(nián)四季度末减仓(cāng)215.58万(wàn)股。万民远管理的融通健(jiàn)康产业一季度减(jiǎn)仓智飞生物65万股，事(shì)实上，该基金自2023年三季度开始已连续3个(gè)季度减持。

此外，招商蓝筹精选、天(tiān)弘医药创新(xīn)混合、招商金安成长严选、招商品质升级混合、招商制造(zào)业转型、中信保诚幸福消费混合等基金减持智飞生(shēng)物(wù)数量(liàng)均超10万(wàn)股。

部分(fēn)医药公司面临业绩下修压力

今年以(yǐ)来，受(shòu)地缘政治及宏观环境相(xiāng)关影响，医药板块整体仍处于调整阶段，板块内部子行(xíng)业走势(shì)分化。一季(jì)度申万医药生物指数下跌12.08%，跌幅位居申万一级行业指数之首。

针对今年一(yī)季(jì)度医药板块的弱势表现，近日，多名基金经理在一季报中进行了分析。

融通健康(kāng)产业基金经理万民远认为主要有几点原因：一(yī)是往回看，去年一季度因为放开(kāi)后的需求高(gāo)峰(fēng)带来的基数(shù)一次性影响；二是当前看，自去年三季度以来的医疗反腐，在一定程度上仍然影响着部分子领域当前的业绩表现；三是往后看，似乎还(hái)未看到特别明确的新主线走(zǒu)出(chū)来。

天弘医药创新(xīn)基(jī)金(jīn)经理郭相(xiāng)博在一季报中表示，如果从外部分析(xī)，一季度的外忧较大程度(dù)的影响到了CXO行(xíng)业的发展预期，从内患来看，医药(yào)板块2023年一季度的同比高基数，也降低了医药板块的横向比较优势。

赵蓓在一季报中表示，随着医药行业反腐行动的常态(tài)化，院内诊疗也在稳健的恢(huī)复中，但(dàn)今(jīn)年上半年相关公司普遍仍存在(zài)业(yè)绩高基数的压力。

中长期看好医药板块

在一季报中，不少基金经理从估值、行业需求(qiú)等多个角度对医药板块未来发展进行了展望。

赵蓓表示，从今年下半年开始，随(suí)着疫情、医疗反腐、集采(cǎi)等负面影响(xiǎng)的逐步(bù)出清(qīng)，医药板块有望(wàng)重新回到疫情前相对平稳增(zēng)长(zhǎng)的轨道上。赵蓓表示，在投资中仍然回避超适应(yīng)症滥用的院内处方药以及医疗价值不高的利益品种(zhǒng)，对(duì)于股价中还(hái)没有充分反映反(fǎn)腐带来的业绩下(xià)修预期的公司也会更加谨慎。而对于中长期前景不受影响，反腐带来的(de)业(yè)绩下修市场已经反应(yīng)充分的公司则会择机增持。

万民远认为，从风(fēng)险收益比角度当(dāng)前可以更乐观一点(diǎn)，医药指数仍在近4年的底(dǐ)部区间(jiān)徘徊，估值和(hé)交易层面的风险释放(fàng)足够充分，而驱动产业未(wèi)来增长的核心驱动(dòng)力并没有发生根本改变，人口老龄化、疾病谱变化(huà)、创新技术供给，板块整体(tǐ)的估值性价比(bǐ)和潜在空间已经(jīng)具(jù)备吸(xī)引力。

万民远看好确定性业绩增长、逻辑(jí)明确增量、足够悲观定价三类公司。展望(wàng)未来，他表示，随着新一轮(lún)老龄化高潮(cháo)来临，在政策框架趋于稳定、压(yā)制板块的一过性(xìng)基数效应消退背景下(xià)，他对板块中长期前景保持乐观，医药板块有望(wàng)迎来基本面和政策边(biān)际的双重改(gǎi)善，板块估值有望修复，万亿(yì)市场的医药板块细(xì)分领域众多，不缺结构性机会。

“我们也要看到医药行业2024年的复苏节(jié)奏(zòu)，无(wú)论是从基(jī)数还是(shì)政策(cè)节奏来看(kàn)，大概率是前低后高(gāo)的一(yī)年，二季度(dù)后有(yǒu)望会(huì)逐渐体现在板块的业绩上。投资方向(xiàng)上创新和出海(hǎi)，分别在估值和市值(zhí)空间上会打开医药行业的天(tiān)花板，仍然会是医药(yào)行(xíng)业中长(zhǎng)期的逻辑主线。”郭相博表示。

校(xiào)对(duì)：王(wáng)锦程(chéng)‍‍‍‍

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