外资控股合资理财公司规模显著增长

中国基金报记者(zhě)吴娟(juān)娟

在债市乐观行情、跨(kuà)境产品(pǐn)需求提升的背景下(xià)，外资控股合(hé)资理财公司把握机会实现规模(mó)增长，5家机(jī)构中有4家管理(lǐ)规模(mó)超过100亿元人民币。

五家全部实现(xiàn)规模增长

目前，已设立的5家外资控股合资理财公司为汇华理财(cái)、贝莱德建信理财、施罗德交银理财、高盛工银理财、法巴农银理财。截至上半年末，前4家机构的(de)规模均超过100亿元，最晚(wǎn)成(chéng)立的法巴(bā)农银理财也曾在6月份突破100亿元(yuán)；高盛工银理财规模(mó)增幅高达183%，法巴农银理财的增幅为117%。

根据《中国银行业理财市场半年报告》的统计，上半年，全国239家(jiā)银行(xíng)和(hé)31家理财公司规模增幅为6.43%。相比来看，外资控股合资理财公司规(guī)模增速显著(zhù)高于行业均值。

规模之外，外商控股合资理财公司产品业绩表现亦不俗。从反映(yìng)封闭式产品到期兑付收益相对业绩比较(jiào)基准下限的达标率来看，根(gēn)据(jù)睿智(zhì)新(xīn)虹(hóng)理(lǐ)财研究院的数据，上(shàng)半年，法巴农银(yín)理(lǐ)财到期(qī)产品业绩比较基准下限达标(biāo)率为100%；贝莱德(dé)建信理财到期产品达标率为98.08%；施(shī)罗德交银理财达标率为81.82%。

上半年，债券(quàn)市场表现较好，合资理财公(gōng)司抓住机遇，积极布局。

汇华理财(cái)介绍，上半年完成了以大类资产配置为驱动的投资框架，实现了产品设计方式的升级(jí)；发行了美元(yuán)产品和欧元产品；公司(sī)首次(cì)获QDII额(é)度(dù)，与优质QDII管理人合作完成了跨境配置。

此外，汇华理财与其股东东方汇理(lǐ)集团协同，引入挂(guà)钩各(gè)类底层(céng)资(zī)产的期(qī)权(quán)投资品、优质金融机构的另类投资策略、以对冲风险为目的国债(zhài)期货、股指期(qī)货(huò)等衍生品，形成了对境外(wài)主体信用分析(xī)协同的研(yán)究(jiū)框架。

贝莱德建信理财总经理张鹏军介(jiè)绍，在股东建设银行的大(dà)力支持下，公司初步形成了良好的品牌形象和产品口碑。截至6月(yuè)30日，该公司存续产品包含8个系列110只外资控股合资理财公司规模显著增长公募和(hé)1只私募理财(cái)产品，覆盖低、中、高不同风险等级、不同(tóng)资产类别和境内外市场等(děng)。他还表示，近期，国家(jiā)金(jīn)融监督管理总局批复同意贝(bèi)莱德建信理财注(zhù)册资本由10亿元(yuán)增至(zhì)14亿元，成为首(shǒu)家增(zēng)资(zī)的合资理财公司。

冠苕咨询创始人、资深(shēn)金融监(jiān)管政策(cè)研究人士周毅(yì)钦(qīn)指出，上半年(nián)，合资理财公司规模提(tí)升与产品(pǐn)结构、投资风格有关。首先，合资理财公司的(de)产品战略定位逐渐向固收类(lèi)产品转移。设立初期(qī)，部分机(jī)构选择以权益产品开局，2023年开始调整战(zhàn)略方向，铺设固收类产品线，取得了不错的效果。其次，增(zēng)加跨境(jìng)投资的比重。进入2023年，合资理财(cái)公司开始着力打造特色产品系列，与内资(zī)理财公司形成差异化竞争。例如，高盛(shèng)工银理(lǐ)财以美元理(lǐ)财为主打产品，投向于(yú)美元低波高(gāo)收益资产。

债市调整未(wèi)形成恶性循(xún)环(huán)

近期，债市出现调整。汇华理财(cái)表(biǎo)示，今年以来，在“非银(yín)有钱”“资产荒(huāng)”背景下，债券(quàn)供应缩(suō)量超预期，叠加存(cún)款(kuǎn)停止“手工补息”等因素，债(zhài)市收益率经历了较为(wèi)快速的下行，到达历史低位。央(yāng)行一(yī)再提示长端债券风(fēng)险，担心机构盲目拉长(zhǎng)久期、拉高杠杆，可能导致系统性的市场(chǎng)风险和流动风险累积。近期，市场回调释放了一定的压力，理财机构也(yě)为(wèi)此做了充分准备。汇华理财在两次债市回调之前布局了防守策略(lüè)，将回撤控制在合理范围之内。

“市场并没有形成债券收益率走(zǒu)势拉升(shēng)形成的(de)恶性循环。从基本(běn)面数据和供(gōng)需情(qíng)况看，目前债市风险可控。”汇华理(lǐ)财表示。

施(shī)罗德交银理财表示，年初以来(lái)，债市收(shōu)益(yì)率持(chí)续下行(xíng)，当前信用(yòng)债的性价(jià)比(bǐ)已下降至较(jiào)低水平。进入8月份，债券市场情绪偏弱(ruò)叠加(jiā)监管的指导，债券市场波动(dòng)有所加(jiā)大；至8月下旬，经(jīng)过调整后，信用债(zhài)配置(zhì)价值有所(suǒ)提升。

展望后市，预(yù)计央行仍将维持较为(wèi)宽松的货币环境。此外，后续稳增长政策有望继续推进，尤其是地产支持政(zhè外资控股合资理财公司规模显著增长ng)策以及(jí)长端债(zhài)券供给的放量，可能会给债券市场带来一定的扰动。整体来看(kàn)，随着债券市场干扰因素增(zēng)多，对理财投资组合流动性的要求或(huò)相应提高，短(duǎn)期策略可立足稳健，中长期则需进一步观望。

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