存量股权风险化解探路：城投子公司入股农商行

　　来源：中国经营报

　　本报记者 郭建杭 北京报道

　　随着农商行股权频繁被拍卖，如何化解区域银行存量股(gǔ)权风险引起市场关注。

　　近期，江苏淮安农商行原(yuán)民(mín)企股(gǔ)东——淮安市玉鹏教学(xué)用品有限公司（以下简称“玉鹏教学公司”）因借款合同纠(jiū)纷被司法(fǎ)冻结所持银(yín)行(xíng)股权，并在8月12日被法院拍卖其所(suǒ)持的农商行股权，最终淮安开发金融控股集团有(yǒu)限 公司的全资子公司——江(jiāng)苏南丰机械制造(zào)有限公司（以下(xià)简称(chēng)“南丰机械公司”）竞(jìng)得淮安农商行股权。

　　关于此(cǐ)次股权交易对淮安农商行(xíng)的影响，淮安(ān)农商行方面指出(chū)：“由于玉鹏教学公司所(suǒ)持我行(xíng)股权质押后，因纠纷被多轮冻结，股权已出现风险且股东资质(zhì)恶化(huà)，南丰(fēng)机械公司为淮(huái)安开发(fā)金融控股集(jí)团(tuán)有限公司全资子(zi)公司，淮(huái)安开发金融控股集(jí)团有限(xiàn)公(gōng)司(sī)为(wèi)淮(huái)安市开控实业(yè)投资发展有限公司成(chéng)员，均为国有企业，南丰机械公司入股有助
于化解存量股权风险，并将进(jìn)一(yī)步提升我行国有股权占比。”

　　中央(yāng)财经大学
商(shāng)学(xué)院教授、博士生(shēng)导师杨长汉(hàn)对《中国经营(yíng)报》记者表示：“中小银行存量股(gǔ)权风险(xiǎn)化(huà)解除采取股权拍卖方式(shì)之(zhī)外，可以积极探索银行内部(bù)和外部股东股权协议转让、合规的金融产权交易所(suǒ)挂牌转让、股权(quán)债权资产置换、并购重组等市场化处置方式(shì)。”

　　国资增持

　　淮安(ān)农商(shāng)行董事会信息显示(shì)，截至2024年8月21日，玉鹏教学公司持(chí)有淮安农商行股权6509871股，占比0.59%。2022年1月28日，其将(jiāng)所持该行股权(quán)中的5856400股进行质押，质权人为淮安开(kāi)发融资担保有限公司。

　　2023年7月，玉鹏(péng)教学(xué)公司因债(zhài)务(wù)纠纷被淮安经济技术开发(fā)区人民法院冻结6000000股。2024年7月，又因借款合同纠纷
和未(wèi)履(lǚ)行生效(xiào)法律(lǜ)文书确定义务，先后被淮安市淮安区人民法院(yuàn)和(hé)淮安经济技术(shù)开发区(qū)人民法院冻结，冻(dòng)结股数均为6509871股。

　　2024年8月12日，经淮安经济技术开发区人民法院(yuàn)执行(xíng)，玉鹏教学(xué)公司6509871股(gǔ)股权在阿里资产拍卖(mài)平台进行拍(pāi)卖，并于8月13日上午10时结束，最终由南丰机械公司竞得，成交价16587151.3元(yuán)。

　　而此
次竞标(biāo)成功的南丰机械公司为(wèi)淮安市(shì)城投平(píng)台(tái)的二级子公司，具体来看(kàn)南丰机械公司为淮安开发金融控股(gǔ)集团有限公(gōng)司全资子公司，淮安开发金融控股集团有限(xiàn)公司为淮
安开发控股有限公司（淮安(ān)市城投平台）的(de)全资子公司。

　　中泰证(zhèng)券研究所此(cǐ)前(qián)的(de)报告中指出：“城投(tóu)入股银行的目的不同，其受让银行(xíng)的股权比例也有(yǒu)所不同。如果是用来纾解银行潜在风险，则以(yǐ)控股为主，如果是以财务投资获取收益，则以参股为主。”

　　7月(yuè)底东方金诚对淮安农商行的评级报告显示：“该行（注：淮安农商行）股权结(jié)构分散，无(wú)实际控制人(rén)，跟踪期(qī)内该行前十大股东未(wèi)发生(shēng)变化，第一大(dà)股东为无锡农村商业银行股份有限公司。同期期末，该行被司法冻结(jié)股份数为(wèi)0.12亿(yì)股，占全行总股份的1.07%；质押股份数为(wèi)1.02亿股，占(zhàn)全行总股份的9.43%。”

　　城投公司及城投公(gōng)司子公司入股中小银行的案例在(zài)近年增长(zhǎng)较快。中泰证券(quàn)研究所数据显示：“从入(rù)股银行(xíng)类型来看多以区域(yù)性银(yín)行为主，尤其是城市商业银行和农村商业银行。其(qí)中2023年入(rù)股农商行的城投数量最多，达到472家。”

　　2024年也有城投公司(sī)入股农(nóng)村(cūn存量股权风险化解探路：城投子公司入股农商行0000; line-height: 24px;'>存量股权风险化解探路：城投子公司入股农商行)金融机构的案例。如(rú)2024年7月，国家(jiā)金融监督管理总(zǒng)局公示信息 显示，涪(fú)陵监(jiān)管(guǎn)分
局批准了重庆涪陵中银富登村镇(zhèn)银(yín)行有限公司的股权变更请求。其(qí)批(pī)复显示，重庆(qìng)市涪陵(líng)区新城区开(kāi)发（集团）有限公(gōng)司(sī)将(jiāng)受让(ràng)重庆市涪陵区洪丽食品有限公司持有(yǒu)的重庆涪陵中(zhōng)银富登村镇银行的630万股股份。变更完成后 ，重庆市涪陵区新城区开发（集(jí)团(tuán)）有限公司(sī)将成(chéng)为该银(yín)行的股东，持(chí)股比(bǐ)例为7%。监管(guǎn)批复中同时提到：“你行应加强股权管(guǎn)理，进一(yī)步优化股权结构，严格控制股东关联交易，完善公司治理与内部控制机制，防范和化解风(fēng)险。”

　　对于陆续(xù)出现的城投(tóu)公司受让中小银行股份的意义，有业内观点公开指出：一(yī)是城投获取分红和投资收益，优化资产结构，是实现市场(chǎng)化转型的重要一步；二是城投公司的参与还体现(xiàn)了地方政府在金融风险化解中的责任，有助于维(wéi)护地方金融稳定，支持地方(fāng)银行发展；三是有助于缓(huǎn)解(jiě)这些区域性(xìng)金融机(jī)构的潜在(zài)风险，同(tóng)时也为本地银行补充资本，增强其抵御(yù)风险的能力。

　　某城投公司人(rén)士告诉记者：“入股银行通(tōng)常(cháng)是在上级单位的统筹下进行，对(duì)于是否会获取分红和投资收益短期内还(hái)无法预测。”

　　记者了解(jiě)到，近年来，城投公司参股
以区
域性银行为主 ，城投行
政级别和主 体(tǐ)评(píng)级以(yǐ)地市区(qū)县级、AA级为主，业内普遍(biàn)认为此举有助
于提升金融机构资本实力，助力城投转型，防范金融风险。

　　探索化解路径

　　众所周知(zhī)，农商
行股权较(jiào)为(wèi)分散，且
由当地(dì)国资 企业、民企以(yǐ)及人数众多(duō)的个人投(tóu)资者持有。

　　对于(yú)银行类机构来说，股权过于分散(sàn)会加(jiā)大管理(lǐ)难度。而农商行小股东拍(pāi)卖(mài)股权并不少见，在阿里资产拍卖平台中，有(yǒu)许(xǔ)多农商行(xíng)的(de)小额股权拍卖起拍价都(dōu)在几万元至百万元之间，拍卖结果多以(yǐ)流拍告终。

　　但中小银行的股权质押在一定程度上(shàng)降低(dī)了主要股东(dōng)处置银(yín)行风险(xiǎn)的意愿和能力。一些股东通过股权(quán)质押获(huò)取的贷款若出现(xiàn)违约，会对银行造成影响；此外，如(rú)果因股(gǔ)东 经营风险出现司 法冻结情况，银(yín)行也(yě)将受到来自(zì)监管方(fāng)面的压(yā)力。

　　杨(yáng)长汉告诉记者，阻碍中小银行存量股(gǔ)权风险(xiǎn)处置的(de)原因主要在于：首先是经营原因，部(bù)分(fēn)中小银(yín)行资产
负债体(tǐ)量 小(xiǎo)、资产信用风(fēng)险和市场风险(xiǎn)较大、资本实力有限，面临利率走低(dī)和净息差走(zǒu)低的冲击，股东难以获得预期的银行经营(yíng)业绩和必要的股权回报(bào)；其次是管理原因，部分中小银行管理粗放，银行股权结构不合理、公司(sī)治理不健(jiàn)全、风险管理能力薄弱，操作风险(xiǎn)较大、降(jiàng)本增效难以实现、发展前景堪忧，令潜在新(xīn)股东望而却(què)步 ；最后还 有监管原(yuán)因，银(yín)行业是受严格监(jiān)管的行业，银行股东及银行本身必须严格遵守《商业银行股权管理暂行办法》，入股银
行必须符合法定的资质(zhì)要求。持有银(yín)行股权，股东和银(yín)行必须承担严格的法定的职责，否(fǒu)则银行及其股东将承担相应的法律责任。

　　对于中小(xiǎo)银行的股权风(fēng)险处置对银行本(běn)身的影响(xiǎng)，杨长汉认为(wèi)：“对于已经出现风(fēng)险暴露(lù)的部分(fēn)中小银行是必要的‘精准拆(chāi)弹’、排(pái)险排雷，有利(lì)于(yú)银行落实和加强全面风险管理，优化资本结构，提(tí)高资本质量，实现(xiàn)安(ān)全与(yǔ)可持续健康(kāng)发展。”

　　对于(yú)中小银行存量股权(quán)风险化解的方式，杨长(zhǎng)汉告诉记者：“中央金融工作会(huì)议(yì)明确(què)要求坚(jiān)持(chí)把防(fáng)控风险作为(wèi)金融工作的(de)永恒主题，及时处置中小金融机(jī)构风险，严格中小金融机构准入标(biāo)准和监管要
求。中小银行存量股权风险(xiǎn)化解除采取股(gǔ)权拍卖(mài)方式之外，还可以积极探索银(yín)行内部和外部股东股权协议转让、合规的金融产(chǎn)权交易所挂牌转(zhuǎn)让 、股权债权资产置换、并购重组(zǔ)等市(shì)场化的处置方(fāng)式。地(dì)方政府主导的风险化解方式，在采取地方国有金(jīn)融控股公司入股中小银行之外，可以积极探索政府(fǔ)专(zhuān)项债补充(chōng)中(zhōng)小银行资本、地方国有金融控股公司收购地方中小(xiǎo)银行股权(quán)、省级
或地市级(jí)农村信用(yòng)联社整体转制农商银行或者农村联合银行等(děng)。”

责任编辑：李桐

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