优质资产迎来“顺风期” 顶流基金经理期望打赢翻身仗

证券时(shí)报记者吴琦

A股各大指数(shù)逼近年内高点，公募基金业绩也随之回暖。

在连续3年亏(kuī)损后，部分基金的净值正逐步修复前期的回撤(chè)，一些顶流基(jī)金经理也重新点(diǎn)燃打赢(yíng)“翻身仗”的期望。

顶流基金(jīn)经理业绩回血

今年以来，沪深300指数低开高走(zǒu)。与之相对应的，是主动权益基(jī)金的业(yè)绩也在(zài)持续(xù)向好。Wind数据显示(shì)，大盘价值基(jī)金指数、大盘平衡基金指数年内均实现了正收益。

2022年~2023年，公募基金业绩普遍下滑(huá)。最(zuì)具代表性的是(shì)，Wind偏股混合型基金(jīn)指数的(de)两年亏损幅度分别(bié)为21%、13.52%。在投资业绩泥(ní)沙(shā)俱下的时间里，不少顶流基金经理也走下“神坛”，因基金业绩出现巨大(dà)回撤、投资策略失效等，面(miàn)临着“逆风期(qī)”的(de)严峻考验。

持续的煎熬过后，投资的“顺风期”也终于在今年到来，一些顶流基金经理所管理的基金产品正(zhèng)逐步修复前(qián)期回撤。

数据显示，最新规模仍在百亿元(yuán)以上的主动权益基金中，有半数基金(jīn)产品今年实现(xiàn)正收益。比(bǐ)如，张锋管理的东方红启恒三年(nián)持有基金、焦巍(wēi)管理的银华富裕主题基金、萧楠管理的易方达消费行业基金、周蔚文管理(lǐ)的中欧时代(dài)先(xiān)锋等，年内已(yǐ)分别实现16.81%、12.63%、8.74%、7%的收益(yì)。

其中，张(zhāng)锋管理的东方红启恒三年持有基金(jīn)自2021年以来最大回撤接近40%，今年则取(qǔ)得了16.81%的正收益，修复了2023年16.05%的年度亏损，基金产品的最新净值距离历史最(zuì)高位置的回(huí)撤(chè)缩小(xiǎo)至26.66%。

部分(fēn)成立时间较短、由顶(dǐng)流(liú)基金(jīn)经理挂帅(shuài)的基金(jīn)产品，甚至已经修复回撤，给持有人带来了(le)盈利。

比如，骆帅与范佳瓅(lì)管理的南方发展机(jī)遇一年持有基金，成(chéng)立于2022年3月，在年初创造了自(zì)成立以来近30%的历史最大回撤。此后，基(jī)金经理抓住市场底部反弹的机会，年内实现了涨(zhǎng)幅(fú)24.6%的不俗业绩，该基金的最新单(dān)位净值已重回(huí)1元以上(shàng)。

谭丽管理的嘉实价(jià)值创造三(sān)年持有基金，亦成立于2022年3月，年内实现了涨幅16.22%的较好业绩，最(zuì)新基金单位净(jìng)值在(zài)4月26日重新回到(dào)1元(yuán)以上，基金持有人也迎来了账户盈利。

尽管与长期持(chí)续亏损产生的(de)“痛(tòng)苦(kǔ)”相比，今年前4个月业(yè)绩回(huí)升所带(dài)来的“喜悦”分量仍显(xiǎn)不(bù)足，但已对投资者增强市场信(xìn)心发挥了作用。

持有人盈利仍(réng)有距(jù)离(lí)

今年以来，随着宏观数据出现企稳回升迹(jì)象，A股市场逐步走出悲观情绪，基本修复了1月出现的跌幅。截至目前(qián)，上证综指年内上涨3.82%，代表大盘风格的上证50指数上涨(zhǎng)5.83%，但代表中小盘成长风格的创业板指(zhǐ)数下跌3.58%，大小盘风格仍然分化明显(xiǎn)。

总体上(shàng)看，公募基金重仓股年内普遍出现大幅反弹。比如(rú)，公募基金持仓市值前20的上市公司中，仅贵州茅台、迈瑞医疗、立讯精密和中微公司年内股(gǔ)价下(xià)跌，而中际旭(xù)创、紫金矿业、海尔智家(jiā)、北(běi)方华创、美的集团(tuán)、宁德时代、招商银行(xíng)等(děng)年内涨幅(fú)均超20%。

众所周知，顶流基金经理多偏爱以“茅指数”为代(dài)表的核心资产、价值股。伴随基金重仓股的大幅反(fǎn)弹，今年公募基金相关产品的业绩回升趋势明显，尤其(qí)是顶流基金经理旗下管理规模(mó)较大的产品。

数据显示，连续3年（2021~2023年）亏(kuī)损的(de)主动权益基金(jīn)中，有一(yī)半基金(jīn)年(nián)内实现了正收益。

经历3年亏损后，卢纯青管理的中欧瑞丰基金今(jīn)年实现了21.65%的正收益；李耀柱管理的广发沪港深新起点基金、史博和骆帅管理(lǐ)的南方绩(jì)优成长、萧楠(nán)和王元春管理的易方达瑞恒基金、谭丽管理的嘉实价值发现三个月定开、焦巍管理的银华(huá)富裕主题、章晖管理(lǐ)的南(nán)方成安优选基金等，今年均取得了(le)10%以上的正收益(yì)。

此外，今年已有近300只主动权益基金(jīn)的收益覆盖了2023年的亏损。比(bǐ)如(rú)，莫(mò)海波管理的万家臻选，今年实现15.5%的正收益，覆盖了2023年(nián)15.25%的亏(kuī)损。另外(wài)，大成基金韩创、鹏(péng)华基(优质资产迎来“顺风期” 顶流基金经理期望打赢翻身仗jī)金袁航、博时基金曾(céng)豪、景(jǐng)顺长城基金余广(guǎng)、华安基金(jīn)王斌等，所管产品的(de)今年收益(yì)也均(jūn)覆盖了2023年的(de)亏损。

值得(dé)提(tí)及的是，宏利基金王鹏管理的宏(hóng)利景(jǐng)气领航两年持有基金，今年虽然实现了24.87%的正(zhèng)收益，覆盖了2023年(nián)23.58%的亏损，但(dàn)是该基金最新单位净值仅有0.6759元，成立之初就持有至今的(de)投资者仍面临着超30%的亏损。

随着(zhe)A股市场(chǎng)情绪的回暖，尽管基金修复回撤的速度有望(wàng)加(jiā)快(kuài)，但是(shì)距(jù)离大多数基金持有人(rén)实现账户(hù)盈(yíng)利的(de)目(mù)标，仍有一(yī)定距离。

优质资产价值回归

从顶(dǐng)流基金经理业绩回暖的背(bèi)后，可以看到一(yī)直被基(jī)金经理青睐的优(yōu)质资产，正在价值回归。

今年年初，小微盘股遭遇重挫，A股市场也经历了显(xiǎn)著的风格切换。多种因素共同驱动，A股市场(chǎng)投资(zī)也从过去的“炒小、炒差”逐渐转向价(jià)值、绩(jì)优等优质股。

“经济的回升将给市场上(shàng)行注入(rù)新(xīn)的动力，市场有(yǒu)明显的企稳迹象。”嘉实基(jī)金谭(tán)丽认为，整体市场的估值水平(píng)较低，隐含了较为悲观的业绩增长预期，乐观对待低预期下的收益率空(kōng)间。此外，上市公(gōng)司开始关注(zhù)经营(yíng)质量(liàng)和分红，带给投资者切实的回报，回归(guī)投资的本质。

近(jìn)期，恒生指数实(shí)现“五连涨”，A股(gǔ)单日也创纪录地(dì)吸引超200亿元的北向资金，使得A股的市场情绪进(jìn)一步推高。“近期港股、A股均迎来大(dà)幅资金净流入，尤其银行、有色等(děng)经济关联品种，配置资金流入较多，表明海外机构投(tóu)资者也逐渐调(diào)整预期，从(cóng)悲观到中性偏乐观。”华(huá)夏基金认为，A股、港股在悲(bēi)观中连续下行后(hòu)，当前(qián)在全球范围的估值(zhí)非常便宜。

从年内(nèi)表现来看，申万低市盈率指数、低市净率指数、大盘指数均实现了(le)正收益(yì)，表现远好(hǎo)于小(xiǎo)微盘指数、高市(shì)盈率指数。核心资产、绩优股(gǔ)、价值股等热(rè)度升温，一直青睐这些标签(qiān)公司的外(wài)资机构，也在积极看多A股。

“继续超配A股。”近日，高盛亚(yà)太首席股票策略师慕天辉、高(gāo)盛首(shǒu)席中(zhōng)国股票策(cè)略师刘劲津在高盛(shèng)举行的活动中给出了最新的投资建议。同(tóng)日，瑞银全球新兴市场股票首席策略(lüè)师也发表了新兴市场(chǎng)股票策(cè)略，上调MSCI中国指数的评级至“超配(pèi)”。

证券时报记者吴琦

A股各大指(zhǐ)数逼近年内高优质资产迎来“顺风期” 顶流基金经理期望打赢翻身仗点，公募基金业绩也(yě)随(suí)之回暖。

在连续(xù)3年亏损后，部分基金的净值(zhí)正逐(zhú)步修复前期的回(huí)撤，一(yī)些顶(dǐng)流(liú)基金经理也重新点燃打赢“翻身仗”的期望。

顶流基(jī)金经理业绩回(huí)血

今年以来，沪深300指数低开高走。与之相对应的，是主动权益基金的业绩也在持续向好。Wind数据显示，大(dà)盘价值基金指数、大盘平衡基金(jīn)指数年内均实现了正收益。

2022年~2023年，公募基金业(yè)绩普(pǔ)遍(biàn)下滑。最具(jù)代表性的是，Wind偏股(gǔ)混合(hé)型基金指(zhǐ)数的两年亏损幅度分别为21%、13.52%。在投资业绩泥(ní)沙俱(jù)下的时间里，不少顶流基(jī)金经理也走下(xià)“神坛”，因基金业绩出现巨大回撤、投资(zī)策略(lüè)失效(xiào)等，面临着“逆风期”的严峻考验(yàn)。

持续的煎熬过(guò)后，投资的“顺风(fēng)期”也终(zhōng)于在今年到来，一些顶流基金经理所管理的基(jī)金产品正(zhèng)逐步(bù)修复前期回撤。

数据显示，最新规模仍在百亿元以上的(de)主(zhǔ)动权益基金中(zhōng)，有半数基(jī)金产(chǎn)品今年实现正收(shōu)益。比如，张锋管理的东方红启恒三(sān)年持有基金、焦巍管理的(de)银(yín)华富裕主(zhǔ)题基金(jīn)、萧楠管理(lǐ)的易方达消费行业基金、周蔚文管理(lǐ)的中欧时(shí)代先锋等，年内已分别(bié)实现16.81%、12.63%、8.74%、7%的(de)收益。

其中，张锋管(guǎn)理的东方红启恒三年持有(yǒu)基金(jīn)自(zì)2021年以来最大回撤接近40%，今年则取得了16.81%的正收益，修(xiū)复了(le)2023年16.05%的年度亏损，基(jī)金产品的最新净值距离历史最高位(wèi)置的回撤缩小至26.66%。

部分成立(lì)时间(jiān)较短、由顶流基金经理(lǐ)挂帅的基金产(chǎn)品，甚至已经修复回撤，给持有人(rén)带来了盈(yíng)利。

比如，骆帅与范佳瓅(lì)管理(lǐ)的南方发展机遇一年持有基金，成立于2022年(nián)3月(yuè)，在(zài)年初创造了自(zì)成立以来近30%的历史最大回撤。此后，基金经理抓住市场底部反弹(dàn)的机会，年内实现了涨幅24.6%的不俗业绩，该基金的最新单位净值已重回1元以上。

谭(tán)丽管理(lǐ)的嘉(jiā)实(shí)价(jià)值创造三年持有基金，亦成立于2022年3月，年内实(shí)现了涨幅16.22%的较(jiào)好业绩，最(zuì)新(xīn)基金(jīn)单位净值(zhí)在4月26日重(zhòng)新回到1元以上，基金持有人也(yě)迎来了账户盈利。

尽管与长期持续亏损(sǔn)产生的“痛(tòng)苦”相比(bǐ)，今年前4个月业绩回升所带来的 “喜悦”分量仍显不足，但已对投资者增强市场信(xìn)心发挥了作用。

持有人(rén)盈(yíng)利(lì)仍有距离

今年(nián)以来，随着宏观数据出现企稳回(huí)升迹象，A股(gǔ)市场逐步走出悲观情绪，基本修复了1月出现(xiàn)的跌幅。截至(zhì)目前，上证综指年内上涨3.82%，代表大盘(pán)风格的上证50指数上涨5.83%，但代表(biǎo)中小盘成长风(fēng)格(gé)的创业板指数下跌3.58%，大小(xiǎo)盘风格仍然分化明显。

总体上看，公募基金重仓(cāng)股年内普遍出(chū)现大幅反弹。比(bǐ)如，公募基金持仓市(shì)值前20的上市公司中(zhōng)，仅贵州茅台(tái)、迈瑞(ruì)医疗、立讯精密和中(zhōng)微公司年内(nèi)股价下跌，而中际旭创、紫金矿(kuàng)业、海尔智家、北方华创、美(měi)的集团、宁德时代、招商银行(xíng)等年内涨幅(fú)均超20%。

众所周知，顶流基金经理多偏爱(ài)以“茅(máo)指数”为(wèi)代表的核心资产(chǎn)、价值股。伴随基(jī)金重仓股的大幅反(fǎn)弹，今年公募基金(jīn)相(xiāng)关产品的业绩回升趋势明显，尤其是顶(dǐng)流基(jī)金经理旗下管理规模较大(dà)的产品。

数据显示，连续3年（2021~2023年(nián)）亏损的主动权益基金中，有(yǒu)一半基金年内实现了正收益。

经(jīng)历3年(nián)亏损(sǔn)后，卢纯青管理的中欧瑞(ruì)丰基金今年实现了21.65%的正收益；李耀(yào)柱管理的广(guǎng)发(fā)沪港深新起点基金(jīn)、史博和骆帅管理的(de)南(nán)方绩(jì)优成(chéng)长(zhǎng)、萧楠和王元春(chūn)管理的易(yì)方达瑞恒基金、谭丽管理的嘉实价值发现三个月定开(kāi)、焦巍(wēi)管理(lǐ)的银华富裕(yù)主题、章晖管理的南(nán)方成安优选基金等，今年均(jūn)取得了10%以上的正收益。

此外，今年已有近300只主动权益基金的收益覆盖(gài)了2023年的亏损。比如，莫海波管理的万(wàn)家臻选，今年实现15.5%的正(zhèng优质资产迎来“顺风期” 顶流基金经理期望打赢翻身仗)收(shōu)益，覆盖了2023年15.25%的亏(kuī)损。另外，大成基金韩创、鹏华基金(jīn)袁航、博时(shí)基金曾(céng)豪、景顺长城(chéng)基(jī)金余广(guǎng)、华安基金王(wáng)斌等(děng)，所管产品的今年收益也均覆盖(gài)了2023年的亏损。

值得提及的是，宏利基金王鹏(péng)管理(lǐ)的宏利景气(qì)领航(háng)两(liǎng)年持有基金，今年虽然实现了24.87%的正收益，覆盖了2023年23.58%的(de)亏损，但是该基(jī)金最新单位净(jìng)值(zhí)仅有0.6759元(yuán)，成立之初就持有至今(jīn)的投(tóu)资者仍面临着超30%的亏损。

随着A股市场情(qíng)绪(xù)的回暖，尽(jǐn)管基金修复回撤的速度(dù)有(yǒu)望加快，但(dàn)是距离大多数基(jī)金持有人实现账户(hù)盈利的目标，仍有一定距离。

优质(zhì)资产价值回归(guī)

从顶流基金经理业绩回暖的背后，可以看到一(yī)直(zhí)被基金(jīn)经理青睐的优质资产(chǎn)，正在价值回归。

今年年(nián)初，小微盘股遭遇重挫，A股(gǔ)市场(chǎng)也经(jīng)历了显著的(de)风格切换。多种因素共同驱动，A股市场投资也从过去的“炒(chǎo)小、炒差”逐渐转向价值、绩优等优质(zhì)股。

“经济的回升(shēng)将给市场(chǎng)上行注入新的动力，市场有明显的(de)企稳迹象。”嘉实基金谭丽认为，整体(tǐ)市场的估值(zhí)水平(píng)较低(dī)，隐含了较为悲观的业绩增长预期，乐(lè)观对待低预期下的收益(yì)率(lǜ)空间。此(cǐ)外，上市公司(sī)开(kāi)始(shǐ)关注(zhù)经营质量和分红，带给投(tóu)资者切实的回报，回归(guī)投资的本质。

近期，恒生指(zhǐ)数实(shí)现“五连涨”，A股单日也创纪(jì)录地吸引(yǐn)超200亿元的北向(xiàng)资金，使得A股的市场情绪进(jìn)一步推高。“近期港股、A股(gǔ)均(jūn)迎来大幅资金净流入，尤其银行、有色等经济关联品种，配置资金流入较多，表明海外机构投资者(zhě)也逐渐调整预期，从悲观(guān)到(dào)中性偏乐观。”华夏基金认为，A股、港股在悲观中连续(xù)下行后，当前在全球范围的估(gū)值非常便宜(yí)。

从年内表现来看(kàn)，申万低市盈率指数、低市净率指数(shù)、大盘指数均实现了正收益，表现远好于小(xiǎo)微(wēi)盘指数、高市盈(yíng)率指数。核心(xīn)资(zī)产、绩优股、价值股等(děng)热度升温，一直青(qīng)睐这些标签公司的外资机构，也在积极看(kàn)多A股。

“继(jì)续超配A股。”近日，高盛亚太首席股(gǔ)票(piào)策略师慕天辉、高盛首(shǒu)席(xí)中国股票策(cè)略师刘劲津(jīn)在高盛举行的活动中给出了最新的投资建议。同日，瑞银(yín)全球新兴市场股票首席策略师也发表了(le)新兴市场(chǎng)股票策略，上调MSCI中国指数的评级至“超配”。

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