【研报掘金】机构：氢能有望在交通等领域应用关注相关产业链机会

机(jī)构指出，在政策引导下，氢能有望在交通、冶金、炼化等领域铺开应用，氢能下游需求提升(shēng)或引导上游【研报掘金】机构：氢能有望在交通等领域应用关注相关产业链机会规模化投资，具备技术优势的电解槽、燃料电池、氢(qīng)储运、加注装置企业(yè)有望受益。

核心逻辑

1.氢能利好(hǎo)政策频频加码，产业发展驶入 “快车(chē)道”。春节后我国多个地方政(zhèng)府密集出台了氢能相关(guān)利好政策，旨在(zài)推动氢能产业有序快(kuài)速发展。近日(rì)山东省发布了《关于对氢能车辆暂免收取高速公(gōng)路通行费的(de)通知》，通知要求从2024年3月1日起对行驶山东省高速公路安装ETC套装设备的氢能(néng)车辆暂免收高速费，政(zhèng)策试行期2年(nián)。根据势银能链测算，免除高速(sù)费(fèi)对于长途氢能牵(qiān)引车TCO成本的降低幅度可达(dá)到20%以上，将有效削减氢(qīng)储运成本(běn)；此外为保(bǎo)障氢车的加注(zhù)需求，山东高速沿途加氢站和综合能源(yuán)加氢站的建设速度也有(yǒu)望进一步加快。除了山东省以外，北京、内蒙古、吉林等省市均在年(nián)后出台氢能利好政策，支持手段包括(kuò)了加氢(qīng)站补贴和许(xǔ)可、绿氢补贴等(děng)，在提高氢能产业经济性的同时，还有望为其(qí)他地区起(qǐ)到示(shì)范和引领作用(yòng)，带动包括终端用氢(qīng)等环节在内【研报掘金】机构：氢能有望在交通等领域应用关注相关产业链机会的推广与发(fā)展。

2.氢(qīng)能产业链覆盖制取、储运加及应用，绿氢制取环节有望最先(xiān)受(shòu)益(yì)。1）制取：氢(qīng)能主要(yào)分为灰氢、蓝氢和绿氢，其中(zhōng)绿氢的生产过程中不会有(yǒu)碳排放产生。预计随着“双碳”政策的推进以及绿氢制取技术的不断突破，绿氢(qīng)能有望成为未来主要发展方向。绿氢的主要(yào)生产方式是电解水制氢，其中碱性电解水(shuǐ)制氢技术发展最为成熟，PEM电解(jiě)水制氢技术(shù)处于商业化初期，发展前景广阔。2）储运加：气态(tài)、低压氢能储运技术为当前国内发展主流，未来将按照“低压到高压”、“气(qì)态(tài)到多(duō)相态”的技(jì)术方向发展。我(wǒ)国加氢站发展已初具规模，然而由于技术不(bù)够成熟、下游市场未形成规模等，目前不具备经济性。3）应用：氢能应(yīng)用(yòng)目前(qián)以传统石油化工生产为主，预计未来(lái)绿氢将在交通、储(chǔ)能、工业、建筑等多领域得到广泛应用。

3.绿氢产量有望(wàng)超过规划目标，电解槽未来市场空间(jiān)广(guǎng)阔。2022年我国氢气产量为4004万吨，同比增长21%，2022年全国(guó)电解槽(cáo)出货量近800MW，较2021年实现翻倍增长。2023年上半年电解设备共计(jì)招标已超600MW，其(qí)中PEM电解设备(bèi)占(zhàn)比较2022年提(tí)升8个百分(fēn)点，2023年电解槽全年需求量有望持续实(shí)现翻倍(bèi)。绿氢产量和(hé)需(xū)求量快速增长，预期到2025年我国绿氢的需求量达到130万(wàn)吨，远(yuǎn)超国家氢能规划中可再生能源制(zhì)氢年产量10万(wàn)—20万吨的目标，到2030年绿氢产量将达到(dào)770万吨。根据测算，若考虑市场中仅(jǐn)有(yǒu)碱性电解槽的情况，则2025年、2030年电解槽新增市场空间分(fēn)别约(yuē)为60亿元、200亿元；参考海外情况，若考(kǎo)虑PEM电解槽在国内市场的占比逐渐提升，至2030年PEM电(diàn)解水制氢产量增长(zhǎng)至绿氢总产量的40%，则(zé)2025年、2030年电解槽(cáo)市场空间分别约为(wèi)100亿元、300亿元(yuán)。

利好(hǎo)个股

信达证券认为，氢能行业尚处于发展初期(qī)，绿氢制氢端降(jiàng)本(běn)空间较大(dà)，未来市场前景广阔，预计电解槽市场有望迎来快速增(zēng)长，建(jiàn)议从制氢设备(bèi)端入手，关注隆(lóng)基绿能、华光环能、华电重工、昇辉(huī)科技等公(gōng)司(sī)。

中银(yín)证券指出，在政策引导下(xià)，氢能有望在交通、冶金、炼化等领域铺开应用，氢能下游需求提升或引导上游规(guī)模(mó)化(huà)投资，具备技术优势的电解槽、燃料电池、氢储运、加注装置企业有望受(shòu)益。推荐隆基绿能、阳光电源、兰石(shí)重装、华(huá)光环能、华电重工、石化(huà)机械，建议关注昇辉科技、雄韬股份、冰轮环境、开山股份、中集安瑞科、厚普股份、雪人股份。

本文内容精选自以下研报：

华福证券《氢(qīng)能利好政策频出(chū)，行业迎来密集催化》

中银证(zhèng)券《氢能(néng)行业动态点评(píng)：氢能政策持续(xù)催化，绿氢应用经济性提升》

信达证(zhèng)券《氢(qīng)能行(xíng)业(yè)深度报告：绿氢平价在即，电(diàn)解槽市场(chǎng)空(kōng)间广阔(kuò)》

校对：姚远

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