医药商业概念股逆市爆发！老百姓4天3板，牛回信号？

今日，医(yī)药商(shāng)业概念板块迎来爆发，截止午盘(pán)，老百姓再度涨停，4天收获3个涨停板(bǎn)，漱玉平民20cm涨停，人民(mín)同泰涨停，健之佳、开开实业、华人健康、百洋(yáng)医药等(děng)纷纷大涨。

消息面(miàn)上，今年上半年，我国连(lián)锁零售药店行业迎来全(quán)面爆发，多家上市公司营收(shōu)实(shí)现两(liǎng)位数增(zēng)长，门店数量突破万家大关。在传统线下业务高速扩张的同时，O2O直送等新零售模式也呈现爆发(fā)式(shì)增长，为行业带来新的增长点。

药企增收不(bù)增利(lì)，门店(diàn)扩张两极分化

结合多(duō)家药店股上半年业绩来看，多数呈现出增收不增利的状态。上半年7家(jiā)药房上市公司的收(shōu)入、归母净(jìng)利润总额同比(bǐ)增速为8.2%、-19.9%。

其中，国大(dà)药房实现营业收入112.02亿元，同比(bǐ)下降9.30%，实现净利润-0.14亿元，同比骤(zhòu)降104.81%。益丰药(yào)房今年上半年营收117.62亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长9.86%；净利润7.98亿元，同比增长13.13%。营收、净利润增速(sù)同比下滑较多。老(lǎo)百姓今年上半年营收109.4亿元，同比增加1.19%；净利医药商业概念股逆市爆发！老百姓4天3板，牛回信号？润5.03亿元，同比减少2.05%，这是公司(sī)上市后(hòu)第一次半年报净利润下滑。一心堂今年上(shàng)半(bàn)年营收93.05亿元，同比增长7.26%；净利润2.82亿元，同比下降44.13%。大参林上半年营(yíng)业收入133.45亿元，同比增长11.29%；净利润6.58亿(yì)元，同比下降28.32%。漱玉平(píng)民、健(jiàn)之佳两家(jiā)的归母净利润(rùn)仅(jǐn)千万有余，同比下滑超过80%。

药店股的增(zēng)收，是依靠不断(duàn)开门店实现的。而今年上半年头部(bù)连锁药企大(dà)参林新增药店多达2000家，老(lǎo)百姓、益丰药(yào)房、一(yī)心堂也都是新增1000多家。

但整个零售药店行业却处于“关店(diàn)潮”的阴(yīn)霾(mái)之中。中康数(shù)据显示，今年上半年全国药店闭店数量超过15000家，虽(suī)然药店整体数量仍在增(zēng)长，但增速已经明显放缓。

龙头药店优势凸显

值得注意的(de)是，零售药店市场规模正在不(bù)断萎缩。数(shù)据显示(shì)，2024年上半年，国内实体药店零售规模为2986亿(yì)元，同比下降3.7%。药店店均销售额同比下滑10.6%，其中客(kè)单价同比下滑8.9%医药商业概念股逆市爆发！老百姓4天3板，牛回信号？。

总体而言，业(yè)内人士指出，上半年(nián)医药零售行业遭遇四大困境(jìng)：营收下滑、利润下滑、客流下滑、内(nèi)卷加(jiā)剧，医药零售(shòu)的存量(liàng)时代已(yǐ)到来。

从(cóng)二级市场层面来看，自今年5月份以来，益丰药(yào)房、大参林、老(lǎo)百姓、一心堂四大上市连(lián)锁药店股价与市值近(jìn)乎腰斩。

浙商(shāng)证券认为，连锁药店龙(lóng)头得益于其更好的供应链管理、上游议价能力与持续提升的(de)精(jīng)细化管理能力，有望(wàng)有效对冲处方药占比提升、价格(gé)变化等带(dài)来的毛利率下降(jiàng)风险，维持更好的盈利能力；并(bìng)且龙头(tóu)有望以其低价、品类全、服务优、规(guī)模化等优势吸引更多(duō)客流，从而拉动收入与利(lì)润(rùn)额快速增长，带来行业集中度进(jìn)一步提升。

中信证券同样表示，连锁零售药店行业步入新发展阶段，龙头规模(mó)优势(shì)不断体现，业绩(jì)增长持(chí)续兑现，业绩影响因素逐步消除，中长期受益行业景气度(dù)提升，龙头药(yào)店优势值得关注。

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