工厂挺价，现货加工费超1600元每吨！这个品种底气来自哪里？

工厂挺价，现货加工费超1600元每吨！这个品种底气来自哪里？yle="font-L">　　来源(yuán)：期货日报

　　近几日，短纤期货走势先抑后扬，截至昨(zuó)日下午收盘，9月(yuè)以来的跌幅已大部分收(shōu)回。在近三日的价格反弹中，短纤期货领涨聚(jù)酯产业链，加工(gōng)费升至近一年半以来的高点。

　　期货日报(bào)记者了解到(dào)，本周(zhōu)短纤加工费重心继续抬升(shēng)，截至9月13日收(shōu)盘，短(duǎn)纤主力合约(yuē)盘面加工费(fèi)在1415元/吨，短纤现货加工费在1600元/吨以上的高位水平。在聚酯产业整体(tǐ)消费不温不火的当下(xià)，短(duǎn)纤期货的走强多少有点超市场预期。

　　近期随着市(shì)场情(qíng)绪的修复，聚酯品种(zhǒng)整体上涨。“在市场情绪(xù)转好(hǎo)、原油逐(zhú)步上行的过程(chéng)中，短纤领涨(zhǎng)聚酯(zhǐ)产业链，市场有修复基差的需求。”国(guó)贸期货(huò)分析师陈(chén)胜(shèng)说。

　　采访中，期货日报记者了解到，短(duǎn)纤期货强势(shì)上涨主要来自自身基本面的(de)好(hǎo)转。“中国涤纶短纤工厂权益(yì)库存13.46天(tiān)，物理库(kù)存23.29天，下(xià)游采(cǎi)购(gòu)虽然依然偏刚需，但按照 目前价格采(cǎi)购(gòu)，下游(yóu)生产已经有利润，短纤采购需求并不弱。”陈胜说。

　　“当前，短纤产销逐渐好转，工厂(chǎng)和贸易商报价抬升，下游拿货积极性提高，短纤市场出(chū)现惜售情况。”银河期货分析师隋斐介(jiè)绍，目前，短纤标(biāo)准(zhǔn)品供应相对偏紧，工厂维持挺价，“金(jīn)九银十”对短纤需求有所(suǒ)提(tí)振，基本面预期改善。

　　当前，原料价格(gé)大幅下
跌，让利(lì)下游产品。此外，短纤产业联合挺价，现货基差(chà)亦长时间维持在200元/吨以上(shàng)的
水平，正基差加上现货坚挺(tǐng)，支撑(chēng)盘面价格相对强势。

　　“相较PTA和瓶片，短纤的优势得益于今年 的新增产(chǎn)能有限，供需矛盾(dùn)不突出，这也(yě)是工厂(chǎng)有底气支撑价 格的原因。”一德期货分析师郑邮飞如(rú)是(shì)说。

　　在 陈(chén)胜看来，短纤(xiān)工厂前(qián)期的减产使库存并未大幅(fú)累积，工厂依然有
一定的(de)挺价意愿。“短(duǎn)纤(xiān)库存相对其他聚酯品种偏低，使得工厂报价较为强势。”陈(chén)胜称。

　　“目前，短纤(xiān)现货加工差在1600元/吨以上，已经处于较高水(shuǐ)平，工厂普遍有利(lì)润，对后(hòu)期的开工将会有(yǒu)一定的支撑(chēng)。同(tóng)时，‘金(jīn)九银十’过(guò)后，需求可能存在环比回落的预期(qī)，基于(yú)此，短纤加工差再次大幅走高将受到(dào)一定限制。”郑邮(yóu)飞说。

　　展望后(hòu)市，郑邮飞认为，一方面，要看短纤工厂(chǎng)的挺价能否持续。如果能够(gòu)持续，短纤(xiān)在聚酯板块中
相对偏强的格局(jú)或将延
续，否则较 高的加工差将存在压缩的风险(xiǎn)工厂挺价，现货加工费超1600元每吨！这个品种底气来自哪里？。另一方面，需要看(kàn)成(chéng)本端(duān)走势。“PTA和PX的估值已(yǐ)被压缩至相对低 位，重点要看后期原油走势。”郑邮飞称，原油中长线的预期仍不太乐(lè)观，短(duǎn)期(qī)反弹后仍有偏空预期。

　　“短期(qī)来看，短纤标准品供应偏紧(jǐn)和下游集中补
货是支撑加工费走强的关键，在旺季预期下(xià)，短(duǎn)纤加工费预计维持高位。”隋斐表
示，中期来看，如果短纤高库存压力继(jì)续存(cún)在(zài)，对工厂来说，短(duǎn)纤加工费兑现存在一定的难度。“在‘金九银十’旺季过后，需求预计转淡(dàn)，短纤加工费可能存
在走弱压力。”她称。

　　在隋斐(fěi)看(kàn)来，短纤期价走 势与上游原料PTA具有高(gāo)度相(xiāng)关(guān)性(xìng)，节前(qián)在(zài)资金避险、油价反弹等因素的影响下，成本端走强对短纤价格(gé)形成提振。“考虑到旺季结束后油品依然面临累库压力，加之PTA后市存(cún)在累库预期，短纤价格的反弹(dàn)空(kōng)间有限(xiàn)。”隋斐说。

　　陈胜也认为，短纤期价走高的持续(xù)性不强(qiáng)。“一方面，原油价格依然偏弱
运行，成本端支撑较弱。另一方面，随(suí)着长时间的(de)高利润，短纤(xiān)工厂(chǎng)的生产负荷将会提升。”陈胜表示，随(suí)着旺季转向淡季，后市需求预计
下滑，短纤工厂锁定(dìng)加工费的意愿会加强。

责(zé)任编辑(jí)：赵思远

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