年内超六成保险资管产品获得正收益最高年化收益率约35%

　　本报记者苏向杲

　　见习记者(zhě) 杨笑寒

　　在保险产品(pǐn)预定利率持(chí)续下行的背景下，组合类保险资(zī)管产品（业界亦简称“保险资管产品”）的收(shōu)益率备受市场关注。

　　年内超六成保险资管产品获得正收益最高年化收益率约35%Wind数(shù)据显(xiǎn)示，今年以来截至9月19日，保险资管机构登记组合类产(chǎn)品共1433只。其中，874只产品取得正收益，占比约61%。从各(gè)大类组合类产品的业绩表(biǎo)现来(lái)看，固(gù)收类产品收益(yì)率保持稳健，权益类(lèi)产品(pǐn)和(hé)混合类产品的收益率分化较大。

　　受访(fǎng)专家表示，年(nián)内受债市走牛(niú)等因(yīn)素推动，固收类产品表现较佳，权益类和混合(hé)类产品则受到(dào)了(le)权益市场波动(dòng)的(de)影响，收益率出现分(fēn)化。在政策越来越鼓励长期价值(zhí)投资的(de)背景下，保险资管机构要发挥(huī)保(bǎo)险资金的长期优势，做好能够穿越(yuè)周期的资产配置，获取长期稳定收益。

　　792只固(gù)收类产品获正收益

　　组(zǔ)合类保险资管(guǎn)产品因披露年化回(huí)报率、单位净(jìng)值等数据，成为市场观察保险资管公司投资能力的重要(yào)依据。组合类保险资管(guǎn)产品又被(bèi)进一步细分为固收(shōu)类、权(quán)益类、混合(hé)类、商品及(jí)金融衍生品类等(děng)大类。目前，因商品及金融衍生品(pǐn)类产品的公开(kāi)披露数据(jù)较(jiào)少，因此市场普遍关(guān)注固收类、权益类和混(hùn)合类产品的收益率。

　　Wind数(shù)据显示，组合类产(chǎn)品的年化收益率(lǜ)（以下简(jiǎn)称为“收益率”）最高达35.34%，最低为-87.63%，中位数为1.98%，平均(jūn)数为-1.87%。

　　受险资久期较长、青睐稳健回报(bào)的特点影响，固收投资(zī)一直以来都是保险资管机构的“基本盘”。从组合(hé)类产品的各大类业绩来看，保(bǎo)险资管机(jī)构延续固收投资的一贯优势，在整体收益率上表现最佳。

　　具体来看，940只固收类产品中(zhōng)，792只取得正收益，占比84.3%。从收益率来看，固收类产品的收益率中位(wèi)数为(wèi)2.92%，平均数(shù)为2.46%。收益率最高达30.76%，最低为-44.86%。261只(zhǐ)权益类产品中，33只取得正收益；232只混合(hé)类(lèi)产品中，49只取得正(zhèng)收益，两类产品的平(píng)均收益(yì)率(lǜ)均为负数。

　　对(duì)此(cǐ)，普华永道中国金(jīn)融行业管理咨询合伙人周瑾(jǐn)对《证(zhèng)券日报》记者表示，今年一(yī)季度资本市场有回暖迹(jì)象，不少机构对市场的判断出现分化，不同(tóng)权益组合的投资(zī)策略也出现了分化。随着二(èr)季度和三季度市场下行(xíng)，权益(yì)投(tóu)资收(shōu)益(yì)率不佳(jiā)。对于固收类(lèi)组合(hé)而(ér)言，今年以来的利率下调(diào)使得债券投资(zī)估(gū)值出现浮盈，反映到其投资收益中，从而拉高了收益率，因此固收类资管产品的表现较佳。组合类资管产品则呈现出收益(yì)水平不高并出现大幅分化的局面(miàn)。

　　险资机构需强化(huà)权益投资

　　在业内(nèi)人士看来，保险资管机构的优势在于固收类产品(pǐn)，而(ér)权益类产品仍是短板，未来，仍需通过多(duō)途(tú)径提升权益类产品的收益率。

　　南(nán)开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报(bào)》记(jì)者表示，保(bǎo)险(xiǎn)资管机(jī)构需多维度提升权益类(lèi)产品的投(tóu)研能力：一是(shì)加强市(shì)场研(yán)究和行业分析，以更好地把握(wò)市场趋势和投资机会；二(èr)是提(tí)升投资团(tuán)队的专业(yè)能力(lì)，包括引进和(hé)培养具有丰富权益投资经(jīng)验的人(rén)才(cái)；三是需要加强(qiáng)风险管理，优化(huà)投(tóu)资研(yán)究流程(chéng)，确保投资决(jué)策(cè)的稳(wěn)健性；四是可与外部专业投资机构的(de)合(hé)作，引入先进的投资理念和策(cè)略(lüè)。

　　周瑾表示，保险资管机(jī)构(gòu)要(yào)发挥保险长(zhǎng)期资金的优势，做好能够穿越周期的资产配置。在此过程中，尽量避免过度(dù)关注短期投资回报，和负债端保持充(chōng)分的匹配与联动(dòng)，真正发挥“稳定器”的作用，同时获取长(zhǎng)期稳定的收益。

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责(zé)任编辑：何松琳

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