美联储9月降息箭在弦上，股债市场或迎
"两开花"

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍(huò)尔全球央行年会上释放明确降息信号，宣布(bù)"政策调整的时机已经到来"。这一表态引发市场对美联储即将进入降息周
期的强(qiáng)烈(liè)预期，美元指数应声跌破(pò)101大关，美债收益率也快速下行。美联储很可能在9月会议上开启25-50个基点的降息，并在年内连续降息，以应对经济放缓压力(lì)。

美联(lián)储(chǔ)降息周期或正式启动

自
2022年3月以来，美联(lián)储累计加息超500个基点以应对高通胀。然而，近期经济数据显示通胀压力有所(suǒ)缓解，而失业率(lǜ)却出现(xiàn)上升。7月非农数据显示(shì)失业率升(shēng)至4.3%，创近三年新高(gāo)。与此(cǐ)同时，7月CPI同比增速降至2.9%，为202美联储9月降息箭在弦上，股债市场或迎"两开花"1年3月以来首次跌破3%。这些(xiē)迹象表明，美联储的紧缩(suō)政策已经开始对(duì)经济产生实质性影响。

鲍威尔 在讲话中(zhōng)强调(diào)，通胀上行(xíng)风险已经减小，对通胀回归2%目标的(de)信心有所增强。他还指出，就(jiù)业的下行风险(xiǎn)已经增加，美联(lián)储对劳动力市场降(jiàng)温的容忍度已达(dá)到极限。这些表述为9月降息铺
平了道路。高盛预测，美联储将在9月、11月和(hé)12月会议上连续三次各(gè)降息25个基点
。

股债市场有望双双受益

历史经验表(biǎo)明，在美(měi)联(lián)储降息周(zhōu)期中，股市和债(zhài)市往(wǎng)往能够同时受益(yì)。瑞(ruì)士百达资产管理的研究发现，在过去6次大幅(fú)降息(xī)阶段，股债(zhài)基本上都会(huì)受惠(huì)。具体(tǐ)来看，纳 斯达克指数平均涨幅(fú)达9.7%，标普500指数为5.8%，美国国债总回(huí)报为6.2%，美国(guó)综合债券总回报为(wèi)5.7%。

目前，标普500指数已逼近历史高点，8月24日收盘报5634.61点。美股短期刷新历史新高的预期仍(réng)然高企，尤其是对利率变化更敏感的中小(xiǎo)盘股表现活跃。同(tóng)时，美债收益率(lǜ)快速下行，两年(nián)期(qī)和(hé)十年期美债收(shōu)益率均已从去年5%以上的高点回落至4%左(zuǒ)右。

投资者应关注(zhù)潜在(zài)风险

尽管美联储降息预期为市场带来利好(hǎo)，投资者仍需(xū)警惕潜在风险。首先，如果经济数据持续恶化，美联储可能 被迫采(cǎi)取更激进的(de)降息(xī)措施，这可能引(yǐn)发市场对经济衰退的(de)担忧。其(qí)次，降息周期(qī)中的资产价格波动可(kě)能加剧，投资者需要做好风险管理。美联储9月降息箭在弦上，股债市场或迎"两开花"p>

此(cǐ)外，美(美联储9月降息箭在弦上，股债市场或迎"两开花"měi)联(lián)储降息也(yě)将对(duì)全球金融市场产生深远
影响。包括人(rén)民(mín)币在内的亚洲货币可能受 到提振，但(dàn)新兴市(shì)场经济体可能面临资本流出(chū)压力。投资者需要密(mì)切关(guān)注全球经(jīng)济形势和各国央行政策动(dòng)向，以制定合理的投资策略。

总的来说，美联储降息周期的开启将为金融市场带来新的(de)机(jī)遇和挑(tiāo)战。在把握(wò)投资机会的同时，投(tóu)资者也需要保持谨(jǐn)慎，做好全面的风险评估和资(zī)产(chǎn)配(pèi)置。

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