黄金交易提醒：非农模糊降息前景，美元反弹令金价跌至2500关口下方，本周迎接美国CPI

　　汇通财经(jīng)APP讯——周(zhōu)一(yī)（9月9日）亚(yà)市(shì)早盘，现货黄金窄幅(fú)震荡，目前交投于2496.47美元/盎司附近。金价(jià)上周五冲高回落，因为非农新增就业人数不及预期，金价一度创近三周新高至2529.06美元/盎司附近，逼近(jìn)历史(shǐ)高点，但很快回吐涨幅，因为失业率下降，而且美联储(chǔ)“三号(hào)人物”并未向市场释放降息50个基点的信号(hào)，令市(shì)场(chǎng)对美(měi)联储本月晚些时候降息(xī)的幅度产生怀(huái)疑。

　　美国劳工部报告(gào)显示(shì)，8月(yuè)非农就黄金交易提醒：非农模糊降息前景，美元反弹令金价跌至2500关口下方，本周迎接美国CPI业岗位增加14.2万(wàn)个，经济学家预计为16万个。7 月增幅下修至 8.9万个。不过(guò)，失业率为 4.2%，符合预(yù)期，低于一个月前的 4.3%。

　　花旗研究北美大宗商品主管Aakash Doshi表示，黄金纸货交易商正在争论美联(lián)储9月(yuè)18日(rì)是降息50个基点还是25个基点，金价正在对此做出反应。

　　“劳动(dòng)力市场正在以有条不紊的步伐降温(wēn)，”LPL Financial首席经济学家(jiā)Jeffrey Roach表示。“企业仍在增(zēng)加员工，但并不像以前那样盲(máng)目。美联储可能会降息25个(gè)基(jī)点，并保留在今年最后两次会议上行(xíng)动更加激进的空间。”

　　8月就业增幅低于预期(qī)，除了职位(wèi)空缺减少表明(míng)需求减弱外，还可能反(fǎn)映了一种季(jì)节性怪现象(xiàng)，即 8 月就业增长最初往往(wǎng)低于共识预期，后来会进行(xíng)上修。

　　在(zài)过去(qù) 13 年中，有 10 年的 8 月(yuè)就业增幅初(chū)值被上修。高盛经济学家指出(chū)，在通常公布的初值偏(piān)向负面的行业中，8 月就业增长相对于六(liù)个(gè)月平均水平少了4.2 万个，“这暗示9月6日公布的数据可能低估了该月的实际就业增长”。

　　报告就业增长的行业(yè)占比从 7 月(yuè)的(de) 47.8%增(zēng)至 53.2%。平均时薪在 7 月环比增长 0.2%之后，8月增长0.4%。薪资同比(bǐ)增长 3.8%，7 月增幅为3.6%。

　　根据CME FedWatch Tool，交易员目前认为本月降息25个(gè)基点的几率为71%，降息50个基点的(de)几率为29%。非农数(shù)据前(qián)，上(shàng)周市场(chǎng)预计美联储9月降息50个基点的概率一度高(gāo)达47%。非农数(shù)据后，市场预计美联储9月降息50个基黄金交易提醒：非农模糊降息前景，美元反弹令金价跌至2500关口下方，本周迎接美国CPI点的概率一度升至50%上方，但随后快速(sù)回落。

　　美联储“三号人物”、纽(niǔ)约联储(chǔ)主席威廉姆斯上周五表示，更加平衡的经济为降息敞开了大门，但全部(bù)的降息(xī)路(lù)线将(jiāng)由经济表现来决定。

　　“现(xiàn)在经济处于平衡状态，通胀率也在向2%迈进，因此，通(tōng)过(guò)降低联(lián)邦基(jī)金利率的目标(biāo)区间(jiān)来降低政策立场的限制程度是合适的(de)，”威(wēi)廉姆斯在纽约外交关系委员会举行的一次会(huì)议(yì)上发表讲(jiǎng)话时说：“随着时间的(de)推移，货币政策(cè)的(de)立场(chǎng)可(kě)以转为更加中性，这取决于数(shù)据的变化、前景以(yǐ)及实现我们目标(biāo)的风(fēng)险。”

　　但威廉(lián)姆(mǔ)斯不愿对(duì)即(jí)将到来的宽(kuān)松政策的节奏和幅度的具(jù)体细节，以及本月晚些时候首次降息的幅度进行评论(lùn)，他(tā)告诉记(jì)者：“我个(gè)人目前对此没有看法。”

　　威廉(lián)姆斯泛泛地说(shuō)：“很明(míng)显，我(wǒ)们需要随着时间的推移让利率回(huí)到(dào)一个更正常的水平。这句话的问题在于，我不确定什(shén)么是(shì)更正常的(de)水平，我(wǒ)也(yě)不确定这需要多长时间。”

　　美元上周(zhōu)五在震荡交投中(zhōng)上涨，盘中一度(dù)创逾(yú)一(yī)周(zhōu)新低至100.55，但随后扭跌微(wēi)涨，最高触及(jí)101.40，收(shōu)报101.18，涨幅约0.13%，此前数据显示美国(guó)8月份就业增长低于预(yù)期(qī)，但表明劳动力市场只是稳(wěn)步放缓，可能支持美联储逐步降息。

　　道(dào)明(míng)证券(quàn)美国利率策略主管 Gennadiy Goldberg 说：“我认(rèn)为市场真的(de)纠结于这份(fèn)报告，因为它确实既可被用作降息 25个基点的理由，也可(kě)被用(yòng)作降息(xī)50个基点的理(lǐ)由。”

　　多伦多支付公司Corpay的首席市场策略师Karl Schamotta说：“美国经济在(zài)未来几个月似(shì)乎(hū)更有可能滑(huá)出轨道，这证明美联储(chǔ)官员有理由做出越来越激进的回应。”

　　他说：“联储在 9 月份的会议上降息50个基点(diǎn)的可能性仍然不大(dà)，但9月(yuè)6日公布的数据提供了劳动(dòng)力市场基本面急剧恶化的明确证据，并将增强对未来几个月至(zhì)少一次巨幅降息的押注(zhù)。”

　　美联储理事沃勒上周五表(biǎo)示(shì)，开始一(yī)系列降息行动的“时(shí)机已经到来(lái)”，不过，她对降息的(de)幅度和步伐持开放态(tài)度。

　　“如果数(shù)据支持在连续的会(huì)议上(shàng)降息(xī)，那么(me)我认为在(zài)连续的会议上降息将是合适的，“沃勒在为圣母大学（University of Notre Dame）准备的讲稿中称(chēng)。”如果数据暗示有必要以更大幅度降息，那么我也会支持(chí)。在2022年通胀加速时，我曾大力提倡以(yǐ)前端发力的(de)方式加息，如果合适的话，我也会提倡以前端发力的(de)方式降息。“

　　沃勒的语气更(gèng)加有力，暗示他愿意在开始(shǐ)时就降息50个(gè)基点。他称(chēng)，数据显(xiǎn)示经济驱软而非(fēi)恶化，看起来没有走向衰退(tuì)，但“随着美联(lián)储政策重心从通胀优先转向维持充分(fēn)就业，当前的一系列数据表明不再需要耐心(xīn)，而是(shì)需要行动”。

　　沃勒表示，尽(jǐn)管美(měi)联储将于下次(cì)会议上开始的降息(xī)“将在经济和就业持(chí)续(xù)增长的情况下谨慎(shèn)进行，但(dàn)随着通胀企稳，我随时准备在(zài)必要时迅速采取行(xíng)动支(zhī)持(chí)经济。”

　　受(shòu)新(xīn)增就业人数下降和沃勒的讲话(huà)影响，美国10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率上周五下跌，盘中稍早在震荡交投中触及15个月最低，这仍给金价提供一些支撑。

　　美国 10 年期国债(zhài)收益率上周五(wǔ) 盘尾下跌 2.5 个(gè)基点，报 3.708%，盘(pán)中最(zuì)低触及3.648%的 2023 年 6 月以来(lái)最低。

　　两年期国(guó)债收益率上周五下跌10.6个基(jī)点，报3.646%，盘中最低3.595%的2023年3月以(yǐ)来最低(dī)。

　　“就业报告暗示，美联(lián)储没(méi)有理由操之(zhī)过急，” MetLife Investment Management投资管理公(gōng)司首(shǒu)席市场策略师Drew Matus称。“劳动力市场正在(zài)放缓，但步(bù)伐缓慢，让美联储在 9 月能够采取更谨慎的行动。”

　　不过，周五报告(gào)的一些细节，包括将过去两(liǎng)个月就业(yè)增幅下修8.6万个，可能(néng)是一个警告，暗示劳动力市场并不像人们希望(wàng)的那样健康。

　　道明证券的(de)Goldberg称：“我们确(què)实认为劳动(dòng)力市场不(bù)仅没有趋于(yú)平衡(héng)，反而开始明(míng)显降(jiàng)温(wēn)，这可能会让美联储相当(dāng)紧张。”

　　本周降(jiàng)迎(yíng)来美国(guó)8月(yuè)CPI数据，投资者需要重点关注数(shù)据的表现，并留意市(shì)场预期(qī)的变化。

　　美国7月份整体CPI同比降(jiàng)至2.9%，市场(chǎng)预计8月份将再次降至2.6%。然而，核心通胀率预计将保持在(zài)3.2%不变，这是2021年5月以来最低水平。如果这些数据得到证实，美联(lián)储更可能采取25个基点的“鸽派降息”。但(dàn)要出现(xiàn)降息50个基点的现实(shí)可能性，就必须出现重大(dà)的下行意外。

　　本周还将迎来(lái)欧洲央行利(lì)率(lǜ)决议，投资者也需(xū)要予以关注。绝大多数(shù)经济学家预计欧洲(zhōu)央行9月12日会议将降息25个基点，幷在12月再次降息。这可能会给(gěi)金价提供一些支(zhī)撑，因为降息会降低(dī)持有黄金的机会成本。

　　接近欧洲央行讨论的消息人士表示，决策者在通胀压力与经济增长疲软和潜在衰退之间存在分歧(qí)。

　　意大利联合圣保(bǎo)罗银行宏(hóng)观经济分析(xī)主管(guǎn)Luca Mezzomo表示：“最(zuì)近几(jǐ)周(zhōu)出现的工资放缓(huǎn)和经济活动(dòng)疲软，提高了(le)降息的可能性。”

　　本(běn)交易日(rì)需要关注中(zhōng)国8月(yuè)CPI数据和美国8月纽约联储1年通胀预期。

　　（现货黄金日线图，来源：易汇通）北京时间06：55，现货黄金(jīn)现报2487.43美元/盎司。

责任编辑：张靖笛

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