汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”

有超过六成的(de)日本(běn)受访者认为物价高涨及日元贬值造成影响，将(jiāng)减(jiǎn)少预算和出(chū)行等。

“五一”黄金周在海内外都是“人从众”模式。在日本，每年的5月3日至(zhì)6日是日本传统的黄金周加上4月27日开始的三连(lián)休，如果在4月30日到5月2日使用年假或调休，今年日(rì)本民众能凑齐整整10天的小长假。

“银座大道暂时变成步行街啦，下午5点前所有车辆都要(yào)绕道而行。”在日本黄(huáng)金周长假开启的第一天，一位在(zài)日华人如是告诉第
一财经(jīng)。

刚(gāng)刚过去的周末，日本多地(dì)已迎来出行高峰。其中，成田国际机场预测，在为期10天左右的“黄金周”假期，该机场将迎来超80万(wàn)人次出行，约(yuē)为2019年同(tóng)期人次的77%，是去年同期
的(de)1.3倍之多。铁路方面，本(běn)月早些时候(hòu)的数据(jù)显示，从4月(yuè)26日到5月6日，6汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”家(jiā)日本(běn)铁路运营(yíng)商总共预留了296万个座位，比去年同期增加了16%。今年预留的座位量与疫情前的2018年相(xiāng)比还增长了(le)7%。日本(běn)多家铁路公司表示，交
通(tōng)情况预计在5月3日和6日将达到(dào)高峰。

在日本民众喜迎长(zhǎng)假时，日本央行的官员丝毫不敢懈(xiè)怠。今年以来(lái)，日(rì)元(yuán)在外汇市场上“跌跌不(bù)休”。29日，日元对美元汇率一度跌破(pò)160，创下1990年5月(yuè)以来约34年的新(xīn)低。

对此，日本企业（中国）研(yán)究院院长陈言并不惊(jīng)讶。他(tā)告诉第一(yī)财经，当(dāng)前(qián)的日元颓(tuí)势既是日(rì)本(běn)十多年(nián)来的国策，又符(fú)合大企业利(lì)益，因此长远来看日元汇率依旧会保持在(zài)低位(wèi)，回调空间并不大。

此次(cì)日元汇(huì)率波动对黄金周安排的影响已体现在此前的民调中。日(rì)本调查公(gōng)司(sī)英德知（INTAG）23日公布的有关黄金周的调查结果显示，有超过六成的受访者认为物价高(gāo)涨及日元贬值会对假(jiǎ)期安排造(zào)成影响，比如减(jiǎn)少预算(suàn)和出行等。关于黄金周如何安排，境内游为15.6%，出境游为(wèi)1.0%，与去年相(xiāng)比分别只增加了1.2和0.2个百分点；哪儿也不去的“宅家”占比最高，达34%。

中国游客(kè)居前

进入2024年来，受益于日(rì)元贬值，国际游客蜂拥而(ér)至。随着近一个月以来美元对(duì)日元(yuán)从146一路大涨至158附近，人民币对日(rì)元也从20.5左右上升至21.8的高点。在国际游客看(kàn)来，在同样的预算下，能逛的景点、能买的东西显然都比以前要多(duō)。

以日本颇受欢迎的旅游目的地京都为例，“今年年初以来，来京都的外国游客就已经络绎不绝”，华人朋 友告诉第一财经。他甚至友善地提醒道，五(wǔ)一黄金周最好选择(zé)日本那些小(xiǎo)众的旅游目的地，“京都(dōu)已经(jīng)太(tài)拥挤了”。

日元贬值助推(tuī)入境游的火爆(bào)早有迹可循(xún)。根据日本国家旅游局（JNTO）最新
公(gōng)布的数据，2024年(nián)3月访日外国游客(kè)人数(shù)约308万人，单(dān)月首次突(tū)破300万(wàn)人，较去年同(tóng)期增长69.5%，与2019年同期相比亦增(zēng)长11.6%，刷新了历史最高(gāo)纪录（2019年实(shí)际人数为276.14万人）。

按国(guó)家和地区来看，韩国、中国台湾、中国内地、美(měi)国和中国香港游客位(wèi)居前(qián)五。

2024年3月，就(jiù)消费额来(lái)看，日本观光厅的最新数据显示，2024年1~3月外国游客在日本的旅游消费额达到1.75万亿日元，比去年同期增长73.3%，是迄今为止最高(gāo)的季度数据 。其中，人均旅游支出比2019年同期增加41.6%，达到20.87万日元。

日本旅游业乐见不断涌入的国(guó)际游(yóu)客，上至免税店，下至(zhì)酒(jiǔ)店、餐饮、交通等，与之相关(guān)的行业已(yǐ)经赚得盆满(mǎn)钵满(mǎn)。日本百货店协会(huì)数据显示(shì)，今年3月日本(běn)全国百货店的销售总额达(dá)5109亿日元，连续25个月增长。其中
访日游客的(de)免税销售额(é)增加了2.5倍，达(dá)到495亿日元，创下自2014年10月调查开始以来的最高值(zhí)，且连续3个(gè)月刷新纪录。2023年免税(shuì)商品销(xiāo)售额为3484亿日元，是上年的约3倍，创下有全年
数据的2015年以来新高。其中，LV等奢侈品成为(wèi)国际游客(kè)的香(xiāng)饽饽。

日媒以(yǐ)札幌、东(dōng)京、京都、大 阪和福冈的100家酒 店（客房数在100间以上）为对象的调查(chá)显示，2024年黄(huáng)金周期(qī)间，日(rì)本几乎所(suǒ)有(yǒu)酒店(diàn)的价格同比都有所(suǒ)上涨。1/4的酒店涨(zhǎng)幅(fú)超过三成(chéng)；3/4酒店涨(zhǎng)幅在一成以上。黄金周首日的客房单(dān)价均比疫情前的2019年高(gāo)出两成。

日本游客“钱包缩水”

与海外游客在日本旅(lǚ)游(yóu)花钱不(bù)手软相比(bǐ)，日(rì)本国(guó)内游客对于(yú)黄金周的计划则显得谨慎不少(shǎo)。对于他们而言，日(rì)元(yuán)贬值推高了(le)出境游(yóu)的成本，因(yīn)此 必须精打(dǎ)细算(suàn)。比如，有些游客在接受采访时表示汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”在海外旅游时(shí)会(huì)考虑叫外卖而不是(shì)顿顿下馆
子，又比如有些索(suǒ)性放弃海外(wài)旅(lǚ)游，选择留在日(rì)本国内(nèi)。日本JTB旅行社(shè)的调查显示，今年的“五一”黄金(jīn)周，有70%的受访者表示不会选择“过夜(yè)旅游”；就具体安排而言(yán)，50%的受访者表示会回(huí)老家见亲朋好友，30%的人选择旅游度假，还有(yǒu)20%的人选(xuǎn)择宅家(jiā)休息。相较去年，经济因素则是受访者最为关注(zhù)的、影响(xiǎng)出游(yóu)安排的主要因素。

根据(jù)日本政府的数 据，日本民众对日 本国内目(mù)的(de)地的兴趣已经转化为在国内的支出(chū)，该支出已恢复(fù)到2019年前的水平，而日本出境旅游市场的复苏(sū)最早(zǎo)也要到明年才会出现。

“我可能还(hái)需要一段时间才(cái)能再 次出国旅行，现在包括食物在(zài)内的各种(zhǒng)物价过高了(le)。”39岁的下谷友代（Tomoyo Shimoya）表示。本(běn)月早(zǎo)些时候，她选择在距离东京(jīng)几小(xiǎo)时车程的(de)一家老牌酒店庆生。她罗列的(de)账单显示，包括早餐和晚餐，人均(jūn)费用约为1.5万日元(yuán)（约合700元人民币）。“相比之下，夏威夷的(de)酒店房间平均每晚375美元（约合2720元人民币）。”她说(shuō)道。

日(rì)元的(de)颓势也在(zài)“吞噬”工(gōng)资的涨幅，让工薪(xīn)阶层(céng)的实际收(shōu)入不增反降。日本厚(hòu)生劳(láo)动省最近发布的数据显示，截至今年2月，日本实(shí)际工资收入连(lián)续23个(gè)月同比减少。

对于钱包缩水下青睐(lài)“国内(nèi)游”胜于出国游的趋势，日本航空（Japan Airlines）首席执行官鸟取光子（Mitsuko Tottori）很是(shì)担心。上(shàng)周(zhōu)，她表示由(yóu)于日元走软(ruǎn)，年轻人会减少到日本以外的地方去(qù)观光游玩。全日空首席执行
官柴田浩二（Koji Shibata）也表达了类似的(de)担忧。

彭博行业分(fēn)析师埃里克·朱表示，尽管全日空和(hé)日本航空在去年第三(sān)季度录得(dé)稳健的业绩，但
它 们面临着失去国际市场
份额的风险。他表示(shì)，低迷(mí)的出境(jìng)游“可能会限制全日空和日(rì)航今年的利润潜力，因(yīn)为这两(liǎng)家公司需要(yào)在入境游客方面与外国航空公司进行一场艰苦的战斗”。

日元汇率何时会反弹

对(duì)于当前日元的颓势，陈言(yán)认为(wèi)，2012年(nián)时任(rèn)首相安倍晋三(sān)上台(tái)后，推行的(de)“安倍经济学”其中的“一支箭”就是日元贬值的(de)政策，“这一政策延续至(zhì)今，即便(biàn)当前日本(běn)央行进入植田时代，也是如此。”

日(rì)本央行行长植田和男26日就当前的日(rì)元贬值势头表(biǎo)示(shì)，“未对(duì)基调性(xìng)的物价上涨率造成(chéng)重大(dà)影响”，并称当前“宽松的金融环境将持续”。日本财务大臣铃木俊一26日也表(biǎo)示，将继续“密切关注外汇市场动态，采(cǎi)取万(wàn)全的应对措施”。

同时(shí)，陈言表示：“以往日本企业在对外投资(zī)中所获得(dé)的利息、分红(hóng)是要拿回日(rì)本的，但今天日本的国内市(shì)场没有出现新的投资需求，或者说对日元需求非常小(xiǎo)，因(yīn)此投资海外的资金并没有选择回(huí)流至日本市场，这就导致日(rì)元升值的空(kōng)间相对狭小(xiǎo)。”

此(cǐ)外，陈言还(hái)告诉第一(yī)财经，对于那(nà)些奉行国际化战略(lüè)的日本大企(qǐ)业而言，可能原先海外投资时的汇率(lǜ)是1美元兑110日元，多年后变成了156日元，因此多出了近50日元，“对于(yú)大企业(yè)而言，日元贬值(zhí)利于营收，相当于(yú)‘躺着(zhe)把钱赚’。”

陈(chén)言(yán)认(rèn)为，上述三点就表 明了日元未(wèi)来肯定还(hái)是会维持在较低的区间。至于政府干预的问题，陈(chén)言认为，即便干预，效果也是暂时的，毕竟政(zhèng)府(fǔ)能拿出的日元规模有限，在庞大的外汇市场(chǎng)上终究会被稀释，因此无法通过干预维持日元长(zhǎng)期走高的态势(shì)。

“我们经常讨论日(rì)元（保持）在130兑1美元的水平会是(shì)好事。”鸟取表示，但随着日元汇率不断刷新34年来的新低，她认(rèn)为这是个大(dà)问题。

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