盘前：道指期货跌0.07% 特朗普和哈里斯首次正面交锋来袭

　　美股股指期货周二盘前小幅下挫，市(shì)场进入关键时期，美国将在周三发布关键的通胀数(shù)据，美国政治风险也重新成为焦点

　　截至发稿，道(dào)指期货跌0.07%，标普500指数期货跌0.02%，纳指期 货跌0.15%。

　　德(dé)国DAX指数跌0.33%，英国富(fù)时100指数跌0.59%，法国(guó)CAC40指 数涨0.16%，欧洲斯托克50指(zhǐ)数涨0.09%。

　　WTI原油(yóu)跌0.86%，报(bào)68.12美元/桶(tǒng)。布伦特原油跌0.75%，报71.28美元/桶(tǒng)。

　　MSCI全球(qiú)指(zhǐ)数基本持平，市场进入关(guān)键时期。美国将在周三(sān)发布(bù)关键的通胀数据，随后大西洋两岸将做出利率决策

　　华尔街主要股指周一录得(dé)超过1%的涨幅(fú)，因(yīn)投资者寻求逢(féng)低买入。此前一周，由于对利率上升导致的美国(guó)经济健康状况(kuàng)的担(dān)忧，股市 大幅下跌。

　　市场等待美国CPI。

　　本周的焦点仍(réng)然是周三(sān)公布的8月(yuè)份(fèn)通(tōng)胀(zhàng)数据，这可能会提供更(gèng)多关于美联(lián)储(chǔ)下周是(shì)否(fǒu)会进行(xíng)超大规模50个基点降息的线索(suǒ)。CPI数据可能会显示整(zhěng)体数(shù)据同比略有放缓至2.6%，而预计将保持在环比0.2%不(bù)变。生产者价格指(zhǐ)数将
于周四公(gōng)布(bù)。

　　“过去几个月(yuè)，通胀数据非常关(guān)键，但这次可(kě)能影响较小。市场(chǎng)已经坚定认为价格压力正在回落(luò)。更重盘前：道指期货跌0.07% 特朗普和哈里斯首次正面交锋来袭(zhòng)要的是 美国经济的预期趋势，以及经济活动的表现是否能持续或(huò)放缓，”Investec的Shaw表示。

　　“如果通胀数据有(yǒu)显著变化，降息的定(dìng)价可能会发生变化，”Tribeca投资伙伴的投资组合经(jīng)理Jun Bei Liu表示，“目前，市场(chǎng)对今年下半年的定价相当激进(jìn)，因此(cǐ)这可能为我们在过去几(jǐ)周看到的波动性进一(yī)步(bù)打开空
间(jiān)。”

　　投资者预计未来几个月美联储将(jiāng)迅速降息，上周(zhōu)美国的就(jiù)业报告描绘出劳(láo)动力市(shì)场正(zhèng)在放缓 的(de)景象。

　　“市场现在基本处于硬着陆警戒状(zhuàng)态，我们看到‘好消息就是好消息’的情绪回归(guī)。”Investec首席经济(jì)学家Philip Shaw表示。

　　仅两周前，股市还处于历史高(gāo)位，因为市场预期美联储将通过(guò)降低借贷成本来为经 济提供新的刺激措(cuò)施(shī)。但(dàn)随着至关重要的劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)放缓，制造业活动萎缩以及通(tōng)胀回落，市场情(qíng)绪已发生变化。

　　根据(jù)芝加哥商品(pǐn)交易所（CME）的FedWatch Tool，货币市场认为美联储降息25个基点的可能性为73%，并预计美联储到2024年底将总共放松货币政(zhèng)策100个(gè)基点。

　　“美联储正在走钢丝。更(gèng)大幅度的降息(xī)可能会提(tí)振需求(qiú)，但也有引发通胀的风险，尤其是在职位空缺数量(liàng)减少的情况下，工资继续上涨(zhǎng)的情况下，”ACY Securities外汇分(fēn)析(xī)师Luca Santos表示(shì)。

　　美国大选政(zhèng)治风险。

　　此外，美国政治风险(xiǎn)也重新成为焦点，前(qián)总
统特(tè)朗普和副总统卡玛拉·哈(hā)里斯将(jiāng)于周(zhōu)二晚些时候辩论(lùn)，两人将(jiāng)在11月5日总统选举前展开激烈(liè)竞争。

　　据高盛(shèng)集团数据，随着11月5日(rì)大选临近，许多对冲基金已经平仓准备现金(jīn)应(yīng)对未来波动。

　　在哈里(lǐ)斯和特朗普的辩论之前(qián)，Cboe波动率指数（VIX）徘徊在20左右。与2024年平均14.8的指数相比
，这表明对保护股票波动的需求
增加。

　　根据美银数(shù)据，VIX通常在选举年7月至11月之间上升约25%，因为(wèi)投资者更(gèng)加关注候选(xuǎn)人
政策(cè)提(tí)案对(duì)市场的影响。

　　“由于上一次总统辩论字面上结束时出现了一位全新的民(mín)主(zhǔ)党候选(xuǎn)人，我确实预计这会产生(shēng)一定的波动，”RBC Capital Markets的(de)衍生品策略负责人Amy Wu Silverman在一份报告中说。

　　传美国大型银行资本金要求将减半，华尔街大行“先涨为敬”。

　　据知情人士透(tòu)露(lù)，在监管机构同意(yì)对(duì)拟议的一揽(lǎn)子
规(guī)则进行全
面修改后，美国大型银行(xíng)面临的资本金增幅要求降至(zhì)9%，这与原计划相比大 幅缩减。

　　美联储、联邦存款保险公司和美国货币监理
署最(zuì)初的计划要求美国银行和摩根大通等八家美国全球系统重要性银行的资本金增加19%，以缓冲意外(wài)损(sǔn)失和(hé)金融冲击。

　　大幅降低资本金要(yào)求更有可(kě)能(néng)安 抚银行，去年(nián)该(gāi)提议出台后，银行(xíng)展(zhǎn)开了(le)最激烈的(de)游说活动(dòng)之一。

　　修订草案(àn)还可能有助于美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔实(shí)现获得美(měi)联储(chǔ)委员会广泛(fàn)支持的目标。鲍威尔已向银行明确表示，他也希望避免 一场漫长的法律战。

　　美国消费贷款意外增长(zhǎng)255亿美元，创2022年(nián)末以来最大增幅。

　　7月(yuè)份美国(guó)消费 者借贷创下2022年11月以来的最大(dà)增幅(fú)，反映(yìng)出非循环债务和信用卡余(yú)额的大幅(fú)增长。

　　美联储(chǔ)周一公布(bù)的数据显示，未偿还信贷总(zǒng)额增加了255亿美元，这一增幅超出了对经济(jì)学家调(diào)查的(de)所有预测。包括信用卡在(zài)内的未偿还循环债务(wù)增加106亿美元，为五个月来的(de)最高水平。

　　非循环信贷，如汽车购买贷款和学费贷款，在一年多的时(shí)间里激增了148亿美元。这些数据没有经过通胀调整。借贷的增加帮助推动了7月零售额自2023年(nián)初(chū)以来(lái)的最大(dà)增幅。其中包括机动(dòng)车购买量 的增(zēng)加。

　　然而，如果消费者变得更加谨慎，背(bèi)负更大的信(xìn)用卡(kǎ)余(yú)额和高利率(lǜ)贷款将(jiāng)对支(zhī)出构成风险。

　　高盛送来“定心丸”：美股不太可能陷入熊市。

　　高盛策(cè)略师表示，美国股市不太可(kě)能暴跌20%或更多，因为经济衰退的风(fēng)险仍然很低，而美联储预计将降息(xī)。

　　以Christian Mueller Glissmann为首的团队(duì)表示，尽管美国股市可能会(huì)因估值(zhí)上(shàng)升、经济增长前(qián)景 喜忧参半和政策不确定(dìng)性(xìng)而在年(nián)底前下跌，但股(gǔ)市进入熊市的可(kě)能性很小，因为经济在一定程度上也得到了“健康的私营部门”的支撑。

　　此外，高盛策略团队的一项历史数据分析表(biǎo)明，自上世(shì)纪90年代以来，由于商业周期延长、宏观经济波动性降低(dī)和央行的“缓冲”，标普500指数(shù)跌幅超过20%的情况已经不那么频繁(fán)了。

　　高盛：要让美国大型科技股再次(cì)走高 需要“神奇”时刻(kè)助力。

　　高盛资(zī)深科技分析师Kash Rangan表(biǎo)示，要(yào)让美国大(dà)型科技股再次走高，需要“神奇(qí)时刻(kè)”的强势助力。

　　该行指出(chū)，这一神奇时刻的公式是(shì)美联储稳步降息，再加上
一系列创新的爆发(fā)，从而推动盈利增长超过20%。“我们必须让这个行业的增长率从11%恢(huī)复到20%-30%，要做到这一点，就必(bì)须进(jìn)行新的创新。”Rangan在周(zhōu)一的(de)高盛通讯与技(jì)术会(huì)议上表示。

　　Rangan看好微软盘前：道指期货跌0.07% 特朗普和哈里斯首次正面交锋来袭和赛富时，他表(biǎo)示科(kē)技行业必须在(zài)客户追加销售和货币化等领(lǐng)域，在人工(gōng)智(zhì)能方面有所作为。“当(dāng)你把这种(zhǒng)创新与较低的利率结合起来时，奇(qí)迹(jì)就会发生。”Rangan称。

　　焦点(diǎn)个股

　　美国银行涨近2%，摩根大通(tōng)涨(zhǎng)1.57%，富国银(yín)行涨1.47%，花旗涨(zhǎng)1%。美国大型银行面(miàn)临的资本金增幅要求将降(jiàng)至9%，与原计划相比大打折扣。

　　甲骨文盘前涨(zhǎng)超9%势创新(xīn)高，第一财季业(yè)绩超预期，与亚马逊AWS达成合作。

　　慧与科技盘前
跌超5.5%，发行13.5亿(yì)美元(yuán)强制可转(zhuǎn)换优先股为收购筹资。

　　苹(píng)果盘前下跌超(chāo)过1%，在(zài)欧盟最高法(fǎ)院的爱尔兰税收案件中败诉，这意味着苹果将支付高达130亿欧元(yuán)的税收。

　　阿里巴巴盘前涨近3%，正式纳入
港股通(tōng) 获大摩看好。

　　理(lǐ)想汽车盘前涨(zhǎng)超3.7%，单周销(xiāo)量1.07万 跻身豪华品牌销(xiāo)量(liàng)榜第三名(míng)。

　　京(jīng)东盘前(qián)涨超1%，穆迪上调其信用评(píng)级至“A3”。

　　昨日跌超6%创新低的淘屏(píng)盘前反弹9%。该股(gǔ)近日加速下跌，月内跌幅超27%，年(nián)内更是(shì)暴跌
近72%，且股价(jià)连创新低。

　　台(tái)积(jī)电盘前跌1.34%，8月销售(shòu)额同比大增(zēng)、环比微跌(diē)。

责任编辑：郭明煜

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