远洋境外债重组博弈

　　来源：中(zhōng)国经营报

　　本报记者吴静卢志坤北京报(bào)道

　　远洋集团（3377.HK）与境(jìng)外(wài)债务持有人之间(jiān)的博弈仍在进行中。

　　近(jìn)日，远洋集团(tuán)接连发布公告称，此前于7月18日公布的境外债务重组方(fāng)案，已获得债权人小组中的(de)A组(zǔ)超75%债务持有人加入。

　　《中国经营报》记者了(le)解到，面对当前销(xiāo)售端下滑态势(shì)，房地产市场依然存在较大(dà)挑战，在(zài)此情况下，远洋集团今年以来(lái)持续推动(dòng)化解债务风险，并提(tí)升物业开发项目的交付回款。

　　A组(zǔ)超75%债(zhài)务(wù)持有人加入

　　9月10日，远洋集团发布境外债务重组的进展，截至公(gōng)告日，A组超75%债务持有人已加入重组支持协议。

　　据了解，今年7月18日，远洋集团曾发布公告称，已正式获得境外银团(tuán)协调委员会成员对境外债(zhài)务重组方案主要条款的同意。

　　此协调(diào)委(wěi)员会指现有银团贷款人的协调委员会，成员所持债务占境外银团贷款及同(tóng)质双边贷款本(běn)金总额的约50%。

　　根据公告，远洋集团给出的境外债务重组方案范围涵盖现有银团贷款、现(xiàn)有(yǒu)双边贷款(kuǎn)及现有(yǒu)票据，未偿还本金总额约为56.36亿(yì)美元。

　　其(qí)中，银团贷款和双边贷款(kuǎn)本金金额为130.4673亿港元外(wài)加2.4975亿美(měi)元。按照7月18日公告中1.00美元按7.82港元的固定汇(huì)率折(zhé)算，该部分本金约为(wèi)19.18亿美元。上(shàng)述协调委员(yuán)会成员所占本金约9.59亿美元。

　　据了解，重组方案(àn)将为债权人提供两类债务工具：一(yī)是新债务(wù)，二是强(qiáng)制可转换债券或新的永续债。其中，远洋集团将面向债权人发行22亿美元新债，主要包括新贷(dài)款和新票(piào)据。新债务将在重组文件生效的第三(sān)年起逐步偿还，将按年利率3%每半年支付一次现金(jīn)利息。

　　远洋集团为新债务提供了全(quán)面增信，包括以(yǐ)持有的远(yuǎn)洋服务(wù)股份作抵押，以及多项境外资产的抵(dǐ)质押或其(qí)他形式的增信、拟新增多家境外主体担保(bǎo)、提供多个境内资(zī)产的收益权增(zēng)信、多笔(bǐ)大(dà)额应(yīng)收款和(hé)股权长投的收益权增信。

　　此(cǐ)外(wài)，对于剩余债务金额，债权人可(kě)置换(huàn)为两年期(qī)无息强制可转债，或选择新永续债作为(wèi)替代项。对(duì)于新永(yǒng)续证券，应计分(fēn)派最初为每年1%，每半年支付，分派率每36个月按每年1%递增，最高分派率为每(měi)年(nián)5%。

　　远洋集团强调，重组方案的设计旨在最大化债权人的回收率(lǜ)，并基于专业第三(sān)方清算分析师的模(mó)拟清算分析(xī)结果进(jìn)行对价(jià)分配。在7月18日的公告中，其表示已(yǐ)有债权人签署重(zhòng)组支(zhī)持协议。

　　据了解，由于(yú)涉(shè)及的美元债(zhài)券受英国法律管辖，远(yuǎn)洋集团选择采用“英国重组计划”推进(jìn)重组。根(gēn)据该计(jì)划，若重组方案(àn)被认为(wèi)公平且能(néng)提(tí)供更优(yōu)的回收率，只需获得一个组别75%金额的债权人同意，法院即可(kě)裁定方案通过。

　　不过，该重(zhòng)组方案(àn)也受到(dào)部分境外债权人的质疑和反对，8月29日(rì)，远洋集(jí)团在港股市场(chǎng)出现异动(dòng)，盘中跌(diē)幅接(jiē)近7%。据了解，这或与(yǔ)境外债权人的行动有关，根据中国香港媒体报道，这些债权人(rén)希望对(duì)远洋集团的重组(zǔ)方案进行修改，以(yǐ)更好地保护他(tā)们的(de)权益。如果远洋(yáng)集团不接(jiē)受这些修改建议，则(zé)他们可能会采取法律手段，要求法院对远洋集团进行(xíng)清盘。

　　而在此之(zhī)前，今年6月27日，远洋集团就曾收到美国纽约梅隆银(yín)行伦(lún)敦分(fēn)行向香港高等法院提出的清盘呈请。缘由为远(yuǎn)洋集团全资附属公(gōng)司远洋地产宝财IV有限公司曾发行过一笔4亿美元(yuán)、利率3.25%、2026年到期的票据，未能在(zài)规定期限内偿还(hái)本息。而作为母公司，远洋集团曾为其提供担保。

　　9月11日，香(xiāng)港高等法(fǎ)院就针对远(yuǎn)洋集团提起的清(qīng)盘(pán)呈请进行法庭聆讯(xùn)。此外，有新的投资人指示信托人递交(jiāo)清盘呈请，法律专家亦指出其他债权人有(yǒu)权加入现有清(qīng)盘呈请。根据远洋集团9月11日发布的公告，香港高等法院将呈请聆讯延期至9月23日。

　　远洋集团(tuán)表示，为促进更多债权人参与，集团(tuán)决定将基(jī)本同意费(fèi)用的截止时间从(cóng)原定的9月(yuè)10日下午5时延至9月24日下午5时，为尚未决定的远洋境外债重组博弈债务工具持有人留出额外审查及加入时间。

　　目前，远洋集团未公布B、C、D组加入重组支持协议的比(bǐ)例，记(jì)者就其他(tā)境外债务持有人目前对于重组计划的支持情况联系远洋集团方面(miàn)，对(duì)方表(biǎo)示暂以公告为准。

　　仍以化债(zhài)工作为重

　　根据8月28日发布的中期业(yè)绩报(bào)告(gào)，上半年，远洋集团协议销售总额(é)为183.3亿(yì)元，同比下(xià)降49%；营业(yè)额为133.13亿元(yuán)，较去年同期下降36%。截至报告期末，公(gōng)司拥有(yǒu)人应占亏损(sǔn)为53.82亿元，亏损同比减少71%；每股(gǔ)基本及摊薄亏损为0.707元。

　　远洋集团表示，上半年录得亏损减少主(zhǔ)要是(shì)由于对物业项目计提(tí)的减值拨备减少；及分占合营企业和(hé)联营公司的亏损减少。

　　分业务(wù)来看，物业开发业务(wù)营业额(é)约占远洋(yáng)集团总营业额的77%。今年(nián)上半年，该项业(yè)务实现103亿元营收，同比减少(shǎo)41%。

　　上半年(nián)，远洋集团及(jí)其合营企业和联营公司的协议销售总额为183.30亿(yì)元，较2023年同(tóng)期下降约49%；销售楼面面(miàn)积下降约45%至151.41万平方米。

　　远(yuǎn)洋集(jí)团管理层解释称，平均销售价格下降主要是因为上(shàng)半年国内房地产市场复苏(sū)不及(jí)预期(qī)，整体销售价格(gé)下行。此(cǐ)外，集团售价较高的一线城市项目新盘(pán)开售较少。

　　土储方面，截至2024年6月30日，远洋集团土地储(chǔ)备为3413.9万平(píng)方米，土(tǔ)地储(chǔ)备应占权(quán)益部分为1798.3万平方米。其中，来(lái)自北京(jīng)区域、环渤海区域的土地储备(bèi)占总土地储备的27.15%、22.19%，共计达49.34%，土地储备(bèi)仍相对集中。

　　据中报披露，截至6月底，远洋(yáng)集团借贷总(zǒng)额为966.69亿元，净借贷比率约650%，而上年末为438%。其中，一年内到期的贷款(kuǎn)占(zhàn)比(bǐ)达61%至587.13亿元；一至(zhì)两年到(dào)期的贷(dài)款为120.64亿元，占比12%。

　　公司对此表示，净借贷比率上升(shēng)主要是由于今年上半(bàn)年国内房地产(chǎn)市场仍然处于深度调整中，受(shòu)整体销售回款减少、资产出售困难、行(xíng)业(yè)融资环境严(yán)峻等极端因素叠加的影响，导致整体行业(yè)利润被(bèi)侵蚀(shí)，资金回笼(lóng)速度仍然较慢，使净借贷比率上升。

　　至报告期末，包括现金及现金等价物，以及受限制银行存款等(děng)，远洋集团现(xiàn)金资源总额共计47.09亿元，流(liú)动比率为1.02倍。

　　据了解，今年以来(lái)，远洋集团仍在持续开(kāi)展流动性风险化解工(gōng)作。6月7日，远洋集团曾发(fā)布公告称(chēng)，拟(nǐ)将所持的北京颐(yí)堤港二期项目(mù)全部股权出售予大股东中国人寿（601628.SH、02628.HK）以及合作方(fāng)太古(gǔ)地产（01972.HK），交易总代价约40亿元。

　　远洋集团预计短(duǎn)期内房地产市场情势依然存在较大挑战，行远洋境外债重组博弈业风险(xiǎn)持续出清。公司会继续化解债务风险，并(bìng)提升物(wù)业(yè)开发(fā)项目的交付(fù)回(huí)款，改(gǎi)善净(jìng)借贷比率。

责任编辑(jí)：李桐

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