“双反”压
力下加速海外产能扩张 上半年轮胎行业集体报喜

　　自去年开始，汽车零部件(jiàn)板块一直受到“降价(jià)潮(cháo)”影响，PE估值持续跌至(zhì)2019年来(lái)的相对底部位置，但是从(cóng)利润端来看，刚(gāng)刚披露的2024年
中报显示，相关企业盈利情况普遍良好，尤其是“轮胎与橡(xiàng)胶”板块，国产轮胎企业展现出了强大的竞(jìng)争力和(hé)发展(zhǎn)潜力。

　　从(cóng)WIND行业分类来看，A股共(gòng)有16家“轮(lún)胎与橡胶”相(xiāng)关上市公司，上
半年盈利显著，其中(zhōng)12家毛利率同比有上升，头部公司赛轮轮胎、森麒麟、玲珑股份、通用股份的净利润同比分别增长100.86%、77.71%、64.90%、394.54%。

　　业内分析人士认(rèn)为，受益于此前(qián)疫(yì)情导致海外产能退出(chū)及欧美通胀下消费(fèi)者对高性价比产品需求(qiú)提升，中国轮胎出海加速，全球 市占率持(chí)续提升。此外，美国对泰(tài)国半钢胎反(fǎn)倾销(xiāo)第一轮 复审今年1月生效，税率大幅
下降，极大提升了相关企(qǐ)业的(de)盈利能力(lì)。

　　近年来，汽车(chē)产业电(diàn)动智能化已成发展(zhǎn)趋势，新能源汽车渗透率(lǜ)不断提(tí)升，以自动驾驶(shǐ)为代表的(de)整车智(zhì)能也(yě)已(yǐ)进入到大众(zhòng)化应用阶(jiē)段。

　　近期，政策(cè)端也不断(duàn)出台各项措施刺激汽车消费以拉动内需增长，如优化限购(gòu)政策、开展(zhǎn)新(xīn)一轮(lún)“汽车下乡”、以旧换新(xīn)、延续和优化新能源汽车(chē)车辆购置税(shuì)减免至2027年12月底等。

　　中汽协数(shù)据显示，2024年上半年汽(qì)车产销累(lèi)计(jì)完成1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%，其中新能源汽(qì)车持续保持强劲发展势头，产(chǎn)销分别完成492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32.0%，市场占有率达到35.2%。

　　本土轮胎企业顺应趋势，积极转型，研发适应新能源车(chē)的轮胎(tāi)产品，加强对自主品(pǐn)牌(pái)的配(pèi)套。

　　通用(yòng)股份开发龙马系列ET商用车绿色轮胎(tāi)，抢占新能(néng)源重(zhòng)卡市场，打造新能源(yuán)绿色轮胎EV系(xì)列(liè)进军乘用车胎领域。

　　玲珑轮
胎在新能源汽车(chē)配套领域，已(yǐ)成功配套通用五菱(líng)全系，比亚迪王朝、海(hǎi)洋等主(zhǔ)打系列，东风日产(chǎn)、本田、一汽红旗、吉利、赛力斯(sī)等车企，涵盖传统及(jí)新能源企业。

　　赛轮轮胎则在上半年实现向比亚迪(dí)元PLUS、秦L及海豹06及越南Vinfast VF5、VF3等国内外车型的批量供货。

　　北京中质华兴工(gōng)程技术(shù)研究院 有限公司专家顾问张翔对(duì)记者表示，“新能源(yuán)汽车产(chǎn)销量很大，而新能源汽车的(de)轮胎与燃油车轮胎不同，是(shì)低阻系数的轮胎，可以让汽车的续航里程更远，新能源汽(qì)车的轮胎普遍也比燃油车(chē)更贵，利(lì)润更高，因此新能源汽车的快速发展带(dài)动(dòng)了轮胎企业利润的增长。”

　　从全(quán)球范围看，替换市场仍是市场主力 。2023年全球轮胎替换市场占比70%以上，为主要需求来源。而在替换市场，欧美是中国(guó)轮胎企业主要面(miàn)临的必争之地(dì)。去年，欧(ōu)美 市场(chǎng)轮胎销量(liàng)占(zhàn)比达51.4%，其中替换(huà“双反”压力下加速海外产能扩张 上半年轮胎行业集体报喜n)市场(chǎng)占比超过(guò)八成。过去几(jǐ)年，供给侧，一方(fāng)面(miàn)疫(yì)情侵(qīn)袭下海(hǎi)外产能(néng)不断退出，另一方(fāng)面俄乌冲突导致(zhì)海外(wài)轮胎公司关闭在俄工厂，产能进一步(bù)收缩。

　　需(xū)求(qiú)侧，欧美通胀居高不下，消费
品价格飙升，用(yòng)户对高性价比产品的需求不断抬升，在此(cǐ)趋势之下，中(zhōng)国轮胎(tāi)优
势凸显，出海加速。

　　唯一的限制因素在(zài)“双反”。欧美(měi)对中国出口的轮胎实(shí)行“反倾(qīng)销”和“反补(bǔ)贴”调查，成为本土轮胎企业面对的需求波动之源。

　　比如去年3月，欧(ōu)亚经济委员(yuán)会内部市场(chǎng)保护(hù)司发布公告，对(duì)原产自中国的(de)载重轮胎反倾销情势变迁复审作出终(zhōng)裁，决定继续(xù)对中国(guó)载重轮
胎征收14.79%~35.35%反倾(qīng)销税。

　　民生证券(quàn)认为(wèi)，鉴于欧美发起“双反”的主要(yào)考量或在于“轮胎进口量占比较高的国(guó)家或地区”，因此中国胎企全球化建厂将比较有效(xiào)地应对“双反”及需求下降带来的波动。

　　事实上，本土轮胎公司正在大力加速海外产能布局。如通用股份已成功打造了中国、泰(tài)国、柬埔寨三大生产基(jī)地；赛轮轮胎则布局越南、柬埔寨，同(tóng)时规划在墨西哥、印度尼(ní)西亚新建轮胎项目。

　　森麒麟管理层在投资者交流中坦言，“海外产(chǎn)能(néng)扩充是中国轮胎全球化发展的(de)必由(yóu)之(zhī)路，公(gōng)司泰(tài)国一期及二期智能制造基地已顺利投产运行，并已成为核心盈利引擎。今年的重点工作(zuò)为稳步推进摩“双反”压力下加速海外产能扩张 上半年轮胎行业集体报喜洛哥智造项目投产运行，目前建设进展顺利，全(quán)力争取2024年四季(jì)度投产(chǎn)运行。”

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编辑：李桐

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