持牌消费金融“半年考”：头部主动收缩，腰部奋力追赶，尾部继续承压

随着上市股东方半年报的陆续披露，持牌消费金融公司上半年业绩在近日也展(zhǎn)露全(quán)貌。

在(zài)宏(hóng)观经(jīng)济波动、利率下行、不良率上行、监管趋严(yán)等多重(zhòng)因素影(yǐng)响下，持牌消(xiāo)费金融公司业绩总(zǒng)体呈(chéng)现(xiàn)收缩态(tài)势。具(jù)体来看，头部持牌消费(fèi)金融(róng)机构有主动缩量的趋势，腰部消费金融机构有追赶势头，而尾部消费金(jīn)融机构发展依旧承压。

比如，头部机构招联消费金(jīn)融(róng)上半年总资产、营业收入、净(jìng)利润同(tóng)比均下滑，兴业消(xiāo)费金融(róng)净利润同比下滑78.09%，马上消费金(jīn)融净利润同比下滑(huá)20.66%，中银消费(fèi)金融(róng)上(shàng)半年净亏(kuī)损3.05亿元；腰部机(jī)构杭银消费金(jīn)融、南银法巴消费金融、中原消费金(jīn)融、海(hǎi)尔(ěr)消费金融、宁银消费(fèi)金(jīn)融上半年营收和(hé)净利润同比(bǐ)均有所上涨(zhǎng)；而锦(jǐn)程消费金融、阳光消费金融等尾部机构(gòu)业绩下滑。

“从2024年持牌消(xiāo)费金融行业的业(yè)务动作，叠加监管部门年内发布(bù)的各类规范文件(jiàn)来看，预计后续持牌消费金融机构一方面(miàn)会加大资本补充力度(dù)，依照消费金融新规完善股东治理；另一方面会加大贷后管理，完善互联网助贷/联合贷等合(hé)作类贷款管(guǎn)理，加大自营渠(qú)道建设。此(cǐ)外，在业务(wù)理念上将(jiāng)从追求规模(mó)转向精耕细作。”受访专家认为，持牌消费金融(róng)行(xíng)业的竞争依然激烈，不同体量的机构要在产品、客群、技术等方面积极创新，走差异(yì)化(huà)发展道路。

头部收缩

从已披露的数据看，总资产在600亿元(yuán)以上(shàng)、营业收入在(zài)35亿(yì)元以(yǐ)上的机构仅6家，总(zǒng)体(tǐ)呈现收缩态(tài)势(shì)。

“老(lǎo)大哥(gē)”招(zhāo)联消费金融上(shàng)半年实现营业收入(rù)92.68亿元，同比下降1.05%；实现净利润17.24亿元，同比下降7.41%。截(jié)至(zhì)2024年6月末，招联消费金融总资产规模为1578.01亿元，较2023年末的1764.21亿元减少186.2亿元；负债(zhài)合计1357.10亿元，较2023年(nián)末的1560.54亿元(yuán)减少(shǎo)203.44亿元；净资(zī)产为220.91亿(yì)元(yuán)，较上年末增长(zhǎng)17.24亿元(yuán)。

对于今年上(shàng)半年(nián)营收(shōu)、净利润同比“双降”，招联消费金融相关(guān)负(fù)责人(rén)近日对记 者回应称，“受经济形势(shì)、市场环境，以及金融行业资产结构调整等多重因素影(yǐng)响，上半年消费金融行 业整体遭(zāo)受一定挑战。作为消费金融头部(bù)企业，招联通过动态调整经(jīng)营策略，以(yǐ)科技助力减费让(ràng)利幅度(dù)提升，持续展现(xiàn)经营韧性。”招联(lián)首席研究(jiū)员董希淼告诉记
者，招联(lián)今年上半年总资产、营收、净利润同比都有所下滑 ，其实是主动“缩表”，在“减费让利(lì)”。在经(jīng)济(jì)下行周期，适(shì)当缩小 规模、审慎经营，通过(guò)压(yā)降贷款利率来优(yōu)化客户的结构，提升客户质量。

招联消费金融业(yè)绩下滑，蚂蚁消 费金融(róng)正在“觊觎”行业第一(yī)的位置，今年上半年利润大涨。依(yī)据传化智(zhì)联发(fā)布的2024年半年报，截至2024年6月末，蚂蚁消费金融资产总(zǒng)额(é)为2715.95亿(yì)，较(jiào)年初增长13.3%；负债(zhài)总额为2477.23亿元，较(jiào)年初增长14.3%。今年上半年，蚂蚁(yǐ)消金实现营(yíng)业收入59.85亿元，净利润为9.25亿元，同比增长107.87%。专(zhuān)业人(rén)士分析指出，此次蚂(mǎ)蚁消费金融利润数据增幅较大，与去年增资(zī)后一次性拨备计提有关，属于正(zhèng)常现象(xiàng)。

同样处于第一梯(tī)队的马上消费金融、兴业消费金融、中 银(yín)消费金融业绩有不(bù)同程度下滑。由于“去年同期实现的净(jìng)利润基数较高，导 致(zhì)本期净利(lì)润同比下降20.66%”，马上消费金融今年上半年营业收入为77.33亿元，净利润10.68亿元，去(qù)年同期为13.46亿元。兴业消费金融上半年实现营收51.88亿元，同比下降6.3%；净
利润2.77亿元，同比下降78.09%。上市公司陆家嘴在(zài)财报中(zhōng)披(pī)露，按(àn)照权益法确认，中银消费金融带来(lái)了4100万元业(yè)绩亏损，按照持股13.44%计(jì)算(suàn)，中银消费金融上(shàng)半年净亏损3持牌消费金融“半年考”：头部主动收缩，腰部奋力追赶，尾部继续承压.05亿元，成为(wèi)披露业(yè)绩的消费金融(róng)机构中唯一一家(jiā)巨额亏损(sǔn)的(de)机构。

相比(bǐ)之下，中邮(yóu)消费金(jīn)融上半年业绩相对稳健。截至2024年6月末，中邮消费金(jīn)融总资产629.04亿元，同(tóng)比增长18%；净资产61.47亿元，同比增长4%。中邮消费金融期内实现营(yíng)业收入37.14亿元，同比增长12.8%；实现(xiàn)净利润2.38亿元(yuán)，同比下(xià)降4.8%。

星(xīng)图金融研究院研究员武泽伟对记者分析指出，随着经济增速下行(xíng)，消费金(jīn)融公司面临着净息差收窄(zhǎi)、不良率上升的尴(gān)尬局面，再加上监管(guǎn)逐渐趋严，头部机构(gòu)普遍采取(qǔ)较为保守的经营策略，大量计(jì)提信用减值损失(shī)并加速核销不良资产，这就(jiù)导致头部机构的资产规模(mó)、营业收入、净利润都出现收缩(suō)态势(shì)。

腰部追赶

在头部机构业绩收缩的背景(jǐng)下(xià)，杭银消费金融、南银法巴(bā)消费金融、中原消费金融(róng)、海尔消费金融、宁银消费金融等(děng)腰(yāo)部机构上(shàng)半(bàn)年
业(yè)绩都有所增长，呈现“赶超”的态势。其中，杭银消
费金融上半年实现营收26.98亿元，同比增
长15.9%，净利(lì)润4.6亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)15%。截至2024年6月末，杭银消(xiāo)金 未经审计总资产(chǎn)519.93亿元，净资产61.58亿元。

今年上半年，南银法(fǎ)巴消费(fèi)金融实现总资产461.10亿元，同比增长103.44%；净(jìng)资产51.60亿元(yuán)，同比(bǐ)增长2.72%；营(yíng)业收(shōu)入20.49亿元，同比增长102.67%；净(jìng)利润0.72亿元，同比(bǐ)增长54.38%。宁(níng)银消费金融上半(bàn)年营收15.37亿元，同比增长111.7%；净利润1.98亿元，同比增长211.61%。

截至2024年6月末，海尔消费金融总资产282.91亿元，同比增长17.45%。今年上半年，海尔消费金融实现(xiàn)营业收入15.85亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.79%；净利润(rùn)1.77亿元(yuán)，同比增长12.74%。中原消费金融(róng)今年上半年实现营业收入16.16亿元，同比增长28.25%；净利润2.53亿元，同比(bǐ)增长52.41%。

此外(wài)，苏(sū)银凯基消费金融上半年(nián)的贷款余额达(dá)431.42亿元，同比增长42.58%。平安消费金(jīn)融新增贷款余额424亿元，同比增(zēng)长33.33%；二(èr)季度(dù)消费(fèi)金融(róng)新(xīn)增贷款221亿，同比增长23.6%；资本充足率为14.7%，不良率下降0.2%。

经济学者盘和林对记者分析指出，部(bù)分腰部机构业绩同比上涨，一是因为这(zhè)部分机构区域定位(wèi)、客户定位精(jīng)准；二是这部分机构产品和服务(wù)创新；三是这部(bù)分机构数字(zì)化转型(xíng)带来效(xiào)率提升；四是这部分腰(yāo)部消费金(jīn)融机构灵活度较高。

素喜智研高级研究员苏筱芮对记者表示，部(bù)分腰部机构业绩逆势而上，一方面是由于其经营策(cè)略(lüè)得当(dāng)，年内在(zài)股东协同、机构合作等方持牌消费金融“半年考”：头部主动收缩，腰部奋力追赶，尾部继续承压面有所(suǒ)进步；另一方面也是因为其规模基数相对较小，在业绩增(zēng)长、策(cè)略(lüè)转向等方(fāng)面(miàn)相较头部机构更具(jù)优势。

尾部承压

在宏观经济波动、利率下行、不良率上行、监管趋严等多重因(yīn)素
影响下，锦程消 费金融、阳光消费金融(róng)等尾部机构(gòu)的发展(zhǎn)仍承受压力。

截至2024年6月末，阳光消费金融 的(de)总资产为104.40亿元，同比减少8.8%。净资产达(dá)到13.81亿(yì)元，同比增长(zhǎng)10.6%。上半年实现净(jìng)利润0.62亿元，同比下(xià)降39.2%。

数(shù)据显示，截至2024年6月末，锦(jǐn)程(chéng)消费金融总(zǒng)资产达124.4亿元，同比增加18.6%；净资产18亿，同比增加7.9%。同时，营业收 入、净利润却出现下(xià)滑。上半年，锦程 消费金融实现营业收入5.3亿元，同比下降3.71%；净(jìng)利(lì)润8022.55万元，同比下降(jiàng)49.62%。

“在(zài)宏观经(jīng)济波动、市(shì)场竞争加剧及强监管趋势下，消费金融行业正面临(lín)转型挑战。”盘和林建议，持牌消费金融机构加强风控、校准(zhǔn)市场和区域定位
，实施(shī)数字转型和金融创新，加强合规建设 ，拓展(zhǎn)融资(zī)渠道，向线上扩展业务。

博通咨询(xún)金融行业首席分析师王蓬博对记(jì)者表示，宏观层面(miàn)，消费金融(róng)行业面(miàn)临宏观(guān)经济波动的影响，逾期率上涨。由此带来的市场竞争加剧也造成获客成(chéng)本上(shàng)升，消费金融机构在风险(xiǎn)管理方面受到更严格的限制，这让行业发(fā)展(zhǎn)更加稳健。消费金融机构要进一步优化产品设计，提(tí)升内部风控管理水(shuǐ)平，加快数字化(huà)转型步伐。在具体业务层面则建议审慎扩张，注意逾期率的(de)控制。

武泽伟认为，对于持牌(pái)消费金(jīn)融(róng)机构而言(yán)，影响业绩的主要因素(sù)还是净息差和不(bù)良率。因此，要想取得进一步发展(zhǎn)，就要打造自己(jǐ)的特色，在产品、客群、技术等方面(miàn)积极创新，走差(chà)异化的(de)发展道路，避免(miǎn)陷入同质化竞争而被淘汰(tài)出局。

苏筱芮表(biǎo)示，从2024年持牌消(xiāo)费金融行业的业务(wù)动作，叠加监管部门年内发布的各类规范文件来看，预计后续持牌消费金融有如下趋势：一是业 务理念从追求规模到精(jīng)耕存量，面向优质(zhì)客群力争提升复贷(dài)率(lǜ)；二是加大资本补充力度，如公开市场发行金融(róng)债、ABS（资(zī)产支(zhī)持证券）等；三是依照消金(jīn)新规完(wán)善股东治理，通过主要出(chū)资(zī)人实施增资举动；四是(shì)加大贷后管理，包括但不限于(yú)招聘催收专才(cái)、加大不良资产
转让处理力度等；五是完善互 联网助贷/联合贷(dài)等(děng)合作类贷款管理(lǐ)及策略转向，加大自营渠(qú)道建设。

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