60亿！这一策略又出”爆款”！

红利策略仍然火爆！

4月24日，永赢基金发布公告，旗下永赢(yíng)悦享债(zhài)券型基金的募集截止日由原定的(de)2024年4月26日(rì)提前至2024年(nián)4月24日。该基金自4月15日起开始募集，关于提前结束募集的原因，据渠道(dào)人士透露，或因该产品首发已超过60亿元，触发末日(rì)比例配售。据悉，该基(jī)金是2024年第(dì)二只触发60亿元及以上募(mù)集上限的“含权”基(jī)金，也是4月以来首发规(guī)模最大的“含权”爆款基金。

Wind数据显示，2024年以来，新成立的(de)基金中(zhōng)，名字含有“红利”的基(jī)金达25只，其中17只为被动指数基金，其中，交银中证红利(lì)低波动100指数的发(fā)行(xíng)规模超10亿元，泰(tài)康中证红(hóng)利(lì)低波动ETF、鹏扬中证(zhèng)国有企业红利联接(jiē)的发(fā)行规模均超8亿元(yuán)。

近两日，红利板块遭(zāo)遇调整，展望后市，有基金经理表(biǎo)示，红利板块的交易热度、拥挤度提升至历(lì)史中高水(shuǐ)平。若(ruò)拥挤度(dù)持续走高，后续红利板块或面临回(huí)调压力，但从近十(shí)年维度来看(kàn)，板块当前的股息率仍处于历史中高水平，估值也仍具性价比。

首发规模超60亿(yì)元

4月(yuè)24日，永赢基(jī)金发布公告，旗下永(yǒng)赢悦享债券型(xíng)基金(jīn)的募集(jí)截止日由原定的(de)2024年4月26日(rì)提前(qián)至2024年4月24日。该基金自4月15日起开始(shǐ)募集，关于提前结束募集的原因，据渠道人士(shì)透露，或因该产品首发已超(chāo)过60亿元(yuán)，触发末日比例配(pèi)售。

据悉，永赢悦享是一(yī)只混合(hé)债券型二级基金，权益类资产仓(cāng)位上限为20%。该基金拟任基金刘星宇拥有10年投研积淀(diàn)，现任永(yǒng)赢基金绝对收(shōu)益(yì)投资部负责人(rén)，曾任交银(yín)理财(cái)固定收益部副总经理。刘星宇此前表示该(gāi)基金的管理将采用(yòng)“红利低波策略”，精选股息(xī)率高、波动率低、景气(qì)度高的个股，兼顾收益性和防(fáng)御力。债券部分以信用债票息策略为主，辅以杠杆、久期、骑乘等策略，以及一定(dìng)仓位参与利率债波段交易，力争收益增厚。

今年以来，新发基金“爆款(kuǎn)”多为纯债型基金和被动指数型(xíng)债券基金，目前来看，永赢悦享是年内第二只触发60亿及(jí)以上募集上限的“含权(quán)”基(jī)金(jīn)，该产(chǎn)品的托管行(xíng)与主销渠道为招商银(yín)行。

有业内人士认为，此次二级债基逆市热销，一方面原因是，在持续震荡市(shì)场下，“红(hóng)利低波固(gù)收+”这一差异化细分策略更精准(zhǔn)地(dì)契(qì)合(hé)了零售(shòu)客户理(lǐ)财增强(qiáng)的需求；另一方(fāng)面，也是主销机构对于客户专业(yè)资产配置(zhì)能力、基金公司对于(yú)渠道标准(zhǔn)化体系(xì)化服务能力的体现。

红利基金(jīn)扎堆“上新”

近两年，以高股息为核心的红利策略成为市场热门(mén)策略，多只相关基(jī)金相继新(xīn)发。

红利投资策略，又(yòu)称(chēng)高股息策略、股息投资策略(lüè)，是(shì)一种注重上市公司分(fēn)红(hóng)能力的(de)投资策(cè)略。从历史行情来看(kàn)，红(hóng)利策略在长期优于市场整体表现，在震荡(dàng)市场中的(de)投资性价比尤为明显。

Wind数(shù)据显示，2024年以来，新成立的基金中，名字含有“红利(lì)”的基金(jīn)达25只，其中(zhōng)17只为被动指数基金，其中，交银中证(zhèng)红利低波动100指数的发行(xíng)规模超10亿元，泰康中证红利低波动ETF、鹏扬中证国有企业红利联接的发行(xíng)规模均超8亿元。

此外，据悉，还有多(duō)只红利策略即将发行。如兴证全球基金近(jìn)期公告，兴证全(quán)球(qiú)红利混合型基金(jīn)将于5月20日(rì)—6月14日发行，该(gāi)基(jī)金主(zhǔ)要(yào)投资红利主题相(xiāng)关的上市公(gōng)司，即具有稳定的分红(hóng)政策、较高的分红回报、较高的分(fēn)红预期或具有(yǒu)持续分红能力的(de)公司，在有效控制投资组合风险的前提下，力求(qiú)实现(xiàn)资产净值的长期稳健增值，让权益投(tóu)资更具(jù)性价比。

“红利投资是一种追求确定性(xìng)的投资。我们认为(wèi)投资的本质是(shì)DCF（现金流折现(xiàn)模型）的变现，群鸟在林不如一鸟在手，通过定期分红将(jiāng)上市公司分配的现金流转交给持有人，为持有人力(lì)争创造相对稳定的(de)现金流，更符合红利投资的本质。”兴证(zhèng)全球红(hóng)利基金拟任基金经理张晓(xiǎo)峰如是表示(shì)。

估值仍具性价比(bǐ)

近两日，红利(lì)板块遭遇调整，后市(shì)行情(qíng)如何看？

永赢(yíng)悦享(xiǎng)拟任基金经理刘星宇认为，当下(xià)，中国经济正处于结构调整、新旧动能换挡的阶(jiē)段，“稳稳的幸福”尤为可贵，投资能够通过分红持续回报投资者的企(qǐ)业，不但符合长期价值投资的理念，也契合了当下“引导更多的上市公司多分红、早(zǎo)分红”的政策导向(xiàng)，是值得重点关注的(de)方向。近(jìn)期来看，受益于大(dà)宗商(shāng)品涨价和伊(yī)以冲突(tū)催化(huà)，红利板块走(zǒu)势相对强劲，上行(xíng)创出年内新高，致使投(tóu)资者情绪火热，板块的交易(yì)热度、拥挤度提升至历史中高水平。若拥挤度持续走高，后(hòu)续红利板块或面临回调压力，但从近十年维度来看，板块(kuài)当前的股息率仍处于历史中高水平，估值也仍具性价比。

中欧红利(lì)优享基金基金经理蓝小康在(zài)一季(jì)报中表示，在(zài)无风险收益(yì)持(chí)续下降的背景(jǐng)下，红利(lì)类资产值得重点关注。“就如四五年前大家买入永续性资产一(yī)样，股价的回报(bào)不是当年20%—30%的(de)业绩增长，红利股的股价回报也不一定仅仅是当年的股息分红(hóng)。从全社会的资产图谱中看，红利股资产具有吸引力，分红的价值观在股(gǔ)市价值观中将更加重(zhòng)要。”蓝小康表示。

华泰柏瑞红利ETF一季报表示，年初以来，红利策略(lüè)因其强势表现(xiàn)被较多(duō)投资者关注，交易拥挤度指标一度指向较高水平(píng)，近期市场情绪有(yǒu)所降温，交易拥挤度回归合理区间(jiān)。展望后市，投资者会在政策预期与实际兑现之间(jiān)博弈，市场波动或仍会震荡加剧，红利策略的防御(yù)属性或仍将是资金的避风港。同时，4月市场进入春季躁(zào)动尾声以及经济数据的验证期，随(suí)着年(nián)报基本面预期逐步兑现，具备业绩支撑及高股息性价比的红利资产依旧有望成为(wèi)攻守兼(jiān)备的标的的(de)重要抓手。

从中长期角度，随(suí)着(zhe)经(jīng)济从高速发展切换为(wèi)高质量发展以及外(wài)资不断流入背景下(xià)，以“茅指数(shù)”为代表的核心资产净利(lì)润增速优势相对(duì)红利指数或进一步收敛，部(bù)分(fēn)公司(sī)可能迎来业(yè)绩(jì)增速与估值中枢(shū)的双下移(yí)，不复以往经济下行期的较优选择。我们(men)认为未(wèi)来定(dìng)价(jià)体系可能会发生变化，增加对于盈利定价的(de)权重，以股息率作(zuò)为筛选标准(zhǔn)的(de)红利(lì)策略天然具有盈利定价的优势。不仅较大程度控制下行风(fēng)险，还可能在基本面与(yǔ)估值方(fāng)面创造出(chū)较为可观的成长(zhǎng)性。当前上证红利指数处于右侧布局合理区间。

责编：战术恒

校对：陶谦(qiān)‍‍‍‍