上海财大发布一季度宏观经济数据分析报告服务业维持较高增速支撑经济回升向好

近日，上海财经大学(xué)召开(kāi)2024年一季度宏(hóng)观经济数据分析研(yán)讨会，发布了专题报告，并围(wéi)绕(rào)宏观经济形(xíng)势进行专项研讨。

《上海财经(jīng)大学2024年第(dì)一季度宏观经济数(shù)据分析报(bào)告》从中国经济运(yùn)行的主要特征及消费、投资、外贸、价格、金融等方面进行了系(xì)统分析，并提出了针对(duì)性建议。总体而言，一(yī)季度经济增长取(qǔ)得较(jiào)好结果(guǒ)，主要源(yuán)于工业生产活动加快带动(dòng)第二产业增长(zhǎng)持续改善，以及第三(sān)产(chǎn)业(yè)服务业维持较高增速增长支撑经济回升(shēng)向好。

从各个(gè)维度来看，消费增速回落，服务消(xiāo)费增长较快；固(gù)定资产(chǎn)投资增速继续提升，制造业投资进一步加快；货物贸易稳中向好，服务贸易(yì)增速持续回升；CPI同(tóng)比增速转正，PPI增速低位徘徊；金融数(shù)据整体表现偏(piān)弱，信贷需求有待提振。

上海财经大学宏观团队(duì)成员、经济学院副教授李双建对一季度全国(guó)消费、投资、金融数据进行点(diǎn)评。他认为，数据说明当前整体经济延续(xù)温和修复态势，全年经(jīng)济目标有望顺利达成。具体来看(kàn)，消(xiāo)费需(xū)求(qiú)相对低迷(mí)，消(xiāo)费增速回落主要源于居民收入不佳，消(xiāo)费类型中商品零(líng)售和餐饮消费增速(sù)回落导致整体(tǐ)消费增速放缓，但网上消费依然表现强劲。固定资产投(tóu)资增速继(jì)续提升，但民(mín)间(jiān)投资整体偏弱，“不敢投(tóu)”“不愿投”现(xiàn)象依然突出，且在三(sān)大投资领域中呈现出“制造业引领回升、基建支撑平稳、地产拖累(lèi)加剧”的分化特(tè)征。货币供应和社会融资双双降(jiàng)温，居民和企业信贷需(xū)求均偏弱(ruò)。

针对(duì)一(yī)季度全国(guó)贸(mào)易数据，上海财经(jīng)大学宏观团队成员、经济学院讲师赵琳分析，内(nèi)外部需求仍然处于较低(dī)水平。外部较高的利率水(shuǐ)平和贸易保(bǎo)护等因素均显(xiǎn)著抑制外部需求(qiú)，出口(kǒu)增长空(kōng)间被压(yā)缩。进(jìn)口需求方面，国内生产需求仍处于较(jiào)低水平，经济活动景气度不高(gāo)，收入制(zhì)约消费增速(sù)。与此同时，作为国民支柱行业(yè)的房(fáng)地产(chǎn)业也处于下行周期(qī)并面(miàn)临较多困(kùn)难，这都极大制约了国内需求。赵琳预计，2024年全(quán)年进出(chū)口增速将继(jì)续呈现(xiàn)微(wēi)弱正增长态势。

与会嘉宾还围绕(rào)第一季度经济运(yùn)行情况、全年经济增长目标、外贸形势(shì)等进行交流。申银万国期货研(yán)究所所长薛鹤翔立足于商品期货市(shì)场(chǎng)，从(cóng)海外经济(jì)形势、国内经济形势、大类资产价(jià)格走势、商(shāng)品总量(liàng)与结构等方(fāng)面分析一(yī)季度宏观经济形势(shì)发展。他表示，国际层面，由(yóu)于美国通货膨胀(zhàng)依旧偏高，市(shì)场(chǎng)对美联储降息预期减弱；国内层面，地产行业(yè)与宏观经济之间逻辑发生转变，“总体上，中国一季(jì)度5.3%的GDP增(zēng)速符合预期，未来政策或可适度关注名义(yì)GDP增速和通胀水平，实现总(zǒng)体(tǐ)价格水平温和上升有利于经济复苏(sū)和微(wēi)观(guān)主体景气改善”。

中信建投证券周期组组长(zhǎng)、房地产行业(yè)首席分析师竺劲(jìn)则以(yǐ)中国房地(dì)产市场为研究(jiū)对(duì)象，详细分析了当前中国房地产现状和未来走向(xiàng)。在他看来，经历(lì)了(le)三(sān)轮(lún)房(fáng)地产周期后，房地产供求关(guān)系(xì)发生了重大变化。房地产销售在(zài)2021年达到顶峰后由正转负，过去货(huò)币化棚改带(dài)来的正面(miàn)影响正逐渐消(xiāo)退。

在竺劲看(kàn)来，中国房地产旧发展模式存在重(zhòng)需求管理(lǐ)而轻供给调节、重短期调控而轻建立长效机制等诸多弊病，同时，在货币金融、土地、税收(shōu)、住房保障(zhàng)等(děng)方面也存在诸多(duō)不足。建议(yì)未来房地产新发展模式的政策规划(huà)应(yīng)充分考虑上述因素，如积极防范风险，稳定信贷(dài)制(zhì)度；供地更多(duō)向保障(zhàng)性(xìng)住房倾(qīng)斜，价格上商品房(fáng)定价更为灵活，形成多渠道(dào)土地供应；积极稳妥推进房产税立法，打击投(tóu)机行为；发展保障房，完善预售制度，畅通二手房交易，逐步向租售同权过渡。

近日(rì)，上海(hǎi)财经大学召开2024年一(yī)季度(dù)宏观经济数据分析研讨会，发布了专题报告(gào)，并围绕宏观经济(jì)形势进行专(zhuān)项研讨(tǎo)。

《上(shàng)海财经大(dà)学2024年第一季(jì)度宏观经济(jì)数据分析报告》从中国经济运行的(de)主要特征及消费、投资、外贸、价格、金融等方面进行了系统分析，并(bìng)提出了针对性建议。总(zǒng)体而言，一季度经济增长取得(dé)较(jiào)好(hǎo)结果，主要源于工业(yè)生产活动加快(kuài)带动(dòng)第二产业增长(zhǎng)持续改善，以及第三(sān)产业服务业(yè)维持较(jiào)高增速增长支撑经济(jì)回升向好。

从各(gè)个维度来看，消费增速回(huí)落，服务消费增长较快；固定资产投资增速继续提升，制造业投资进一步加快；货物贸易稳中向好，服务贸(mào)易增(zēng)速持(chí)续(xù)回(huí)升(shēng)；CPI同比增(zēng)速转正，PPI增速低位徘徊；金融数据整体表现偏弱，信贷需求有待提振(zhèn)。

上海财经大学宏观团上海财大发布一季度宏观经济数据分析报告服务业维持较高增速支撑经济回升向好队成员、经济学(xué)院副教(jiào)授李双建对(duì)一季度全国消费(fèi)、投资、金(jīn)融数据进行点评。他认为，数(shù)据说(shuō)明当前整体经济延续(xù)温和修复态(tài)势，全年经济目标有望顺利达成。具(jù)体来看，消费需求相对低迷，消费增速回落主要源于居民收入不佳(jiā)，消(xiāo)费类型中商品零售和餐饮消费(fèi)增速回(huí)落导致整体消费增速放缓，但网上消费依然表现强(qiáng)劲。固定资产投资增速继(jì)续提升，但民间投资整(zhěng)体偏弱，“不敢投”“不愿投”现象依然突出，且在三大投资领域中呈现出“制造(zào)业引领回升、基建支撑平(píng)稳(wěn)、地产(chǎn)拖累(lèi)加剧”的分化特征。货(huò)币供(gōng)应和社会融(róng)资双双(shuāng)降温，居民和企业信贷需求均偏弱。

针(zhēn)对一季度全国贸易数据，上海财经大学(xué)宏观团队成员、经济学院讲师赵琳(lín)分(fēn)析(xī)，内外部需求仍(réng)然处于(yú)较低(dī)水(shuǐ)平。外(wài)部(bù)较高的利率水平和贸易保护(hù)等因(yīn)素均显著抑制外部需求，出口(kǒu)增长空间被压缩。进口需(xū)求方面，国内生产需求仍处于较(jiào)低(dī)水平，经济活动景气(qì)度不高，收入制(zhì)约消费增速。与此同时，作为国民支柱行业的房地产业也处于下行周期并面临较多困(kùn)难(nán)，这都极大制(zhì)约了国内需求(qiú)。赵(zhào)琳预计，2024年全年进出口(kǒu)增(zēng)上海财大发布一季度宏观经济数据分析报告服务业维持较高增速支撑经济回升向好速将(jiāng)继续呈现微弱正(zhèng)增长(zhǎng)态势(shì)。

与会(huì)嘉宾(bīn)还围绕第一(yī)季度(dù)经济运行情况、全年经济增长目标、外贸形势等进行交流。申银万国期货研究所所长薛鹤翔立足于商品(pǐn)期货市(shì)场，从海外经济形势、国内经济形势、大类资产价格走势、商品总量与结构等方面分析一季度宏观经济形势发展。他表示，国(guó)际层面，由于美国通(tōng)货膨胀依旧偏(piān)高，市场对美联储降息预期减弱；国内层面，地产行业与宏观经济之间逻(luó)辑发生转变，“总体上，中国一季度5.3%的(de)GDP增速(sù)符合预期(qī)，未来政策或可适度关注名义GDP增速和通胀水(shuǐ)平，实现(xiàn)总体价格水平温(wēn)和上升有利于(yú)经济复苏(sū)和微观主体景气改善(shàn)”。

中信建投证券周期组组长、房地产行业首席分析师竺劲则以中国房地(dì)产市场(chǎng)为研究对象，详细分析了当前中国(guó)房地(dì)产现状和未来走向。在他看来，经历了(le)三轮(lún)房地产周期后，房地产供求关系发生(shēng)了重大变化。房地产销售(shòu)在2021年达到顶峰(fēng)后由(yóu)正转负，过去货币化棚改带来的正面影响正逐渐(jiàn)消退。

在竺劲看(kàn)来(lái)，中国房地产(chǎn)旧发展模式存在(zài)重需求(qiú)管理而轻(qīng)供给(gěi)调节(jié)、重短期调控而轻建(jiàn)立长效(xiào)机制(zhì)等(děng)诸多弊病，同时，在(zài)货(huò)币(bì)金融、土地、税收、住(zhù)房保障等方面也存在诸多不足。建议未来房(fáng)地产新(xīn)发(fā)展模(mó)式的政策规划应充分考虑上述因素，如积极防范风险，稳定信贷制度；供(gōng)地更多向保障性住房倾斜，价格上商品房定价更为(wèi)灵活(huó)，形成多渠道土地(dì)供应；积极稳妥推进房产税立(lì)法，打击投机行为(wèi)；发展保障房，完善预售(shòu)制度(dù)，畅通二(èr)手房交易，逐步向租售(shòu)同权过渡(dù)。

校对：高源

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