“并购”变网红词！4.2亿元主力资金 流入券商板块，下一个“国海
证券”在哪里？

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　　来源：华夏时报

　　当国泰君(jūn)安(ān)并购海通(tōng)证券，券商的并(bìng)购(gòu)迎来了(le)高潮。日前，该两大券商纷纷公告将继续停牌，而持续一周的发酵，不仅成就了“国海(hǎi)证券”的出圈，有并购题材和(hé)预期的券商们更是获得了主力资金的青睐，甚至 在连续召开的多场中报业绩说明(míng)会和网上互动平台上(shàng)，“是否并(bìng)购”成为网红提(tí)问。

　　据同花顺(shùn)iFinD统计(jì)显示，9月6日(rì)至9月13日，天风证券(quàn)股 价上
涨24.3%，位居第一；国海证券上涨4.8%，位居第二；长城证券上涨3.5%，位居第三
，长江证券上涨3.08%，位居第四。在跌幅榜上，首创证券下跌9.14%，位居第一，国联证券下跌2.76%，位居(jū)第二，光大证券(quàn)（维权）下跌2.68%，位居第三。

　　9月(yuè)12日，中国证(zhèng)监会主席吴清在(zài)辽宁调研时指(zhǐ)出，要(yào)落实新“国九条”部署，全面深化(huà)资本市场(chǎng)改革，多措并举活跃并购(gòu)重组(zǔ)市(shì)场；13日(rì)，A股(gǔ)4.2亿主力资金流(liú)入证券板块，位居第二，仅次于通(tōng)信设备
。

　　华泰证(zhèng)券的报告指出，国泰君安与(yǔ)海通(tōng)证券的合并或将推(tuī)动行业供给(gěi)侧改革提速，有望(wàng)迎来新一(yī)轮(lún)并购(gòu)重组浪潮，优(yōu)胜(shèng)劣汰的(de)趋势愈发(fā)显著。具有优质股东资源、强大(dà)综合(hé)实力、优秀(xiù)管理团队和
创新突(tū)破能力的中大型券商(shāng)有望逐渐脱颖而出(chū)，通过外(wài)延扩张实现规模效(xiào)应和协同效应。整体而言，此次整合或(huò)将有效对短期(qī)市场情(qíng)绪及未来板块(kuài)并购整合(hé)预期形
成催化。

　　打造一流投(tóu)行

　　2024年9月5日晚间(jiān)，国泰(tài)君安与海通证券纷纷(fēn)发布公告，称正在筹(chóu)划(huà)重组事宜。根据上海证券(quàn)交(jiāo)易所的相(xiāng)关规定，两家公司(sī)A股(gǔ)股票自2024年9月6日（星期五）开市起停牌。本次重组涉及到
A股和H股，涉“并购”变网红词！4.2亿元主力资金流入券商板块，下一个“国海证券”在哪里？及事项较多、涉(shè)及(jí)流程较为复杂，同时，本次重组有利于(yú)打造一流(liú)投资银行、促进行业高质量(liàng)发展，根据上海证券交易所的(de)相关规定，预计停牌时间不超过25个交易日。

　　12日(rì)下午，两(liǎng)家公(gōng)司发布最新公告称：鉴于本(běn)次重组的相关(guān)事项存(cún)在(zài)重大不确定性，为保证公平信(xìn)息披露，维护投资(zī)者利益，避(bì)免造成公司股价异常波动，根据上海证券交(jiāo)易所相关规定，公司股票将继续停牌。停牌期间，公(gōng)司将(jiāng)积极推进(jìn)各(gè)项工作(zuò)，并根(gēn)据本(běn)次重组进展情况，严格按照有关法律法(fǎ)规的规定和要求履(lǚ)行信(xìn)息(xī)披露义(yì)务，待相关事项确定后，公司将(jiāng)及时发布相关公告并申请公司股票复牌。

　　值得注意的(de)是，沪上两大券(quàn)商持续停牌，A股其他有并(bìng)购预期的券商(shāng)股价表现抢眼，湖北省两大(dà)券商(shāng)——天风证(zhèng)券、长江(jiāng)证券一周涨幅位居板块前列。9月6日和9月9日，天风证(zhèng)券连续(xù)2个(gè)交易日涨停，并发布了股票交易异(yì)常波动公告，称(chēng)不存在应披露而(ér)未披露的重(zhòng)大事项。

　　据同花顺iFinD统计显(xiǎn)示，9月6日至9月13日，天风证券累计上涨24.3%，长江证 券上涨3%；13日当日，天风证券累计(jì)主力资金(jīn)净流入5.9亿元“并购”变网红词！4.2亿元主力资金流入券商板块，下一个“国海证券”在哪里？，长江证券流入828.34万元。

　　9月12日，中国证监会主(zhǔ)席吴清在辽宁调研时表示，要落实新“国九(jiǔ)条 ”部署，进一步全面(miàn)深化资本市场改革(gé)，不断(duàn)提高上市公司质量和投资价值，充分发挥多层次资本(běn)市场体系功能，支持企业通过股债融(róng)资、期货风险管理等(děng)渠道发展壮大，多(duō)措并举活跃并购重组市场，不断提(tí)高(gāo)服务科
技创新(xīn)和新质生产力的(de)质量和水平。

　　国金(jīn)证券
的报告指出，目前正在推进中的各组券商并购事件(jiàn)（国联+民生，国信+万和，浙商+国都，西部+国融，华创+太平洋，方正+平安）主要(yào)涉及(jí)上市券商和非(fēi)上市券商之间，且均为中小券商，推进相(xiāng)对容易，国泰君安和海通证券的(de)合并在头部券商、上市券商并购两个维(wéi)度实现突破，相比之下合并难度更大，在涉及A/H估(gū)值差异、换股比例、国资破净股交易、公募基金一参一控、组织架构调整等安排上有望为行业做出示范，并加速推动(dòng)行业并购进(jìn)程，特别是其他头(tóu)部上市券商之间(jiān)的合并。投(tóu)资者可关注尚未完全落地的并购标的组合和相同股(gǔ)东背景的券(quàn)商组(zǔ)合。

　　“国泰君安和海通证
券两大(dà)券商宣布(bù)整合，确实引发了(le)资本市(shì)场的热议甚至憧憬。”一位上市券商非银行业首席分(fēn)析师在接受(shòu)《华夏时报》记者采访时直言：市场(chǎng)的发展有其内在(zài)的逻辑，券商上市家数的变化(huà)以及业内竞争格局的加剧和对(duì)券(quàn)商业务风险控制的理解决(jué)定了各个(gè)公司(sī)的发展未来。券商中的马(mǎ)太(tài)（金麒 麟(lín)分析师）效应可能会更加明显，存量竞(jìng)争的进一步加剧
或(huò)许(xǔ)是券商(shāng)估值约束的重 要原因。

　　并购成高频词

　　随着(zhe)券商并购的高(gāo)潮迭(dié)起，在近期召(zhào)开的上(shàng)市券商中报业(yè)绩(jì)说明会上，“是否并购”成为最(zuì)火的问题。

　　在长江证券的业绩说明会上(shàng)，“作为同属湖(hú)北国资旗(qí)下的两家(jiā)券商，长江证(zhèng)券目前有和天风证 券合(hé)并(bìng)的计划吗”成(chéng)为(wèi)投资(zī)者最为关(guān)注的话题。对此，公司副总
裁、董事会秘书周纯表示 ，公司目(mù)前无应披露而未(wèi)披露的重大事项。

　　同时，在财通(tōng)证券业绩发布会上，有投(tóu)资者提问：在当下监管层鼓励行业 进行并(bìng)购重组，公司是否有相(xiāng)应的并购重组计划？公司董事会秘书官勇华(huá)回(huí)答(dá)，公司聚(jù)焦主责主业，不断提(tí)升自身业务竞(jìng)争力，增强服务实体(tǐ)经济能力。同时(shí)，公司加强市场信息收集研判(pàn)，及时跟(gēn)进市场(chǎng)动态和行
业(yè)并购(gòu)趋(qū)势，持续关注行业(yè)外延式发展情况，把握(wò)机遇(yù)做强(qiáng)做大，推动公司高质量可持续(xù)发展(zhǎn)。如公司涉及并购重组事项将严格履行信息(xī)披(pī)露义务，请关(guān)注公司公告。

　　不仅如(rú)此，日前，在(zài)交易所互动易平台(tái)上，华西证券和国元证券也被频频提问是否有并(bìng)购长城证券和华安证券的计划？两家公司给出的回复分别是是(shì)没(méi)有获(huò)得相关消息和无应披露(lù)的信息(xī)。

　　光大(dà)证券分析师王一峰指出，在(zài)监管政策引导“培育一流投资银行和投资机构”和(hé)行(xíng)业盈利分化加大的背景下，证券行业并(bìng)购整合有望进入加速(sù)期。展望后续，以新“国九条”主(zhǔ)导的(de)资本市场全面深化(huà)改(gǎi)革落(luò)地，将持续重塑证券业长(zhǎng)远(yuǎn)竞争格(gé)局。短(duǎn)期看，行业仍处于前期(qī)调整(zhěng)的“阵痛期”。考虑到2024年上(shàng)半年券商业(yè)绩相对承压，建议关注综合实力以及业务优势显著的头部券商，以及并购重组(zǔ)政策催化的券商。

　　国(guó)海证券被重仓

　　就在国泰君安发布并购海通(tōng)证券(quàn)的第一时间，投资者们就开始讨论(lùn)着未来新券商的名字(zì)，国海证券迎来了这波泼天的富贵。9月6日，国海证券（000750.SZ）开盘即涨
停，截至9月(yuè)13日，6个交易日其(qí)股价累计涨幅4.82%，位居行业第(dì)二。

　　《华夏时(shí)报》记者注(zhù)意到，此(cǐ)轮的国海(hǎi)证券并不仅是文字游戏中(zhōng)的主人公(gōng)。在(zài)国海(hǎi)证券的半年报中，前十大流通(tōng)股 东中出现了国泰君(jūn)安的(de)身(shēn)影(yǐng)，累计持有9061.97万(wàn)股，位列第(dì)7；国(guó)泰中证全指证券公司交易型开放(fàng)式指数证券投资基金和华 宝中证全指证券公司交易型开放式指(zhǐ)数证券投资基金分别持有8642.5万(wàn)股和5609.3万(wàn)股。

　　国海(hǎi)证券半年报显(xiǎn)示，上(shàng)半年营业收入和(hé)归(guī)母净利润分别为19.25亿元和1.43亿元，分别同比(bǐ)下滑7.33%和63.45%。

　　“国海证券与国泰君(jūn)安并购，与海通(tōng)证券没有直接(jiē)关系，仅是个股配(pèi)置的巧合，不(bù)建(jiàn)议过多关注。”上海一(yī)家上市券商非
银行(xíng)业首席分析师在接受《华夏时报 》记者采访时(shí)如是说。

　　在中(zhōng)银证券非银金融(róng)行业分(fēn)析师张天愉看(kàn)来，监管推动头部券商通过并(bìng“并购”变网红词！4.2亿元主力资金流入券商板块，下一个“国海证券”在哪里？)购等途径做优做强，券(quàn)业并购持续推进(jìn)，预计(jì)行业(yè)集中度将进一步提升。券商并购仍(réng)是今年(nián)券商板块最(zuì)主要的投资主(zhǔ)线，可持(chí)续关注已经发布并购计划的(de)券商并(bìng)购(gòu)进展。

　　同时，在(zài)三(sān)季度后，券商业绩有望随着基(jī)数压力的减轻和业务(wù)转型逐(zhú)步边(biān)际修复。若市场需求侧出现拐点将有助于加速(sù)修复。板块估值触达历史底部(bù)，或已较为(wèi)充分反映市场担(dān)忧，向上修复空(kōng)间较大，当前估值低位提供较好的左侧布(bù)局机会(huì)。

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责任(rèn)编辑(jí)：韦子蓉

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