“玻尿酸女王” 华熙生物创始人赵燕 坐不住了

　　来源：@中(zhōng)国企业家杂志微博

　　曾经光(guāng)环加身的华熙
生物，告别了(le)增长神话。

　　近日，“玻尿酸第一(yī)股”华熙生物披露了2024年半年度报告，公司上半年实现营收28.11亿元，同比减少(shǎo)8.61%；实(shí)现净利润3.41亿元(yuán)，同比下降19.51%；扣非净(jìng)利润3.16亿元，同比下降12.38%。

　　而2023年已经被称为“最差(chà)成绩单”了。业绩持(chí)续下滑(huá)，引发了股价(jià)的震荡(dàng)下跌。至(zhì)8月30日收盘，华熙生物股价为50.3元/股，总市值为242.28亿，迎来了历史低(dī)点。

　　巅峰时期，华熙生(shēng)物曾以全球玻尿酸（又称透(tòu)明质酸）领(lǐng)域龙头企业的状态，在科创板(bǎn)完成(chéng)上市(shì)，并乘着“颜值经济”的东风，市值一度突破千(qiān)亿元。尤其是(shì)2021年的高光时刻，创始人赵燕还(hái)以565亿元身家跻(jī)身胡(hú)润女企业家(jiā)榜单前十，被(bèi)外(wài)界称为“玻尿酸女(nǚ)王”。

　　但随着 玻尿酸的赚钱势头减弱，华熙生物迎(yíng)来了增长困境。曾
经的“增长引擎”像是按下(xià)了暂停键，第二增长曲线又还在探索(suǒ)中，变革由此在内部轰轰烈烈展开。

　　但变革的效果还不明显，“阵痛”却先出现。今年上(shàng)半 年，华熙生(shēng)物已经屡次出现人(rén)事变动：财务总监变更、数名核心技术人(rén)员先后离职、公司(sī)副总经理刘(liú)爱华(huá)也不(bù)再直接负责研发工作。

　　今年6月，夸迪(dí)品牌前创始团(tuán)队成(chéng)员枝繁繁在(zài)社(shè)交媒体还发文称，自(zì)己被前公司职场霸凌。对此，华熙生物(wù)回应是“离职员工通过恶意炒作离职事件并公开发布同业(yè)竞争(zhēng)品牌”。

　　华熙生物在内部将2024年视为“变革元年(nián)”，不过对于这位“玻(bō)尿(niào)酸女王”而言，挑战或许才刚(gāng)开始。

　　走下神坛

　　中长(zhǎng)发、低双马尾，是赵燕的标志性发型。作为(wèi)全球第一大玻尿酸供应商，华熙生(shēng)物的故事离不开创(chuàng)始
人赵燕。

　　1966年出(chū)生的她，毕业于华东师(shī)范大学(xué)生物专业，曾在母校任助教一职。1989年，赵燕和同事辞职下海经商，在海南赚到人生第一桶金后，成立华熙实(shí)业公司，先后从事过服装、房地(dì)产投资生意(yì)。

　　2000年，赵(zhào)燕(yàn)了解到生产玻尿(niào)酸山东福瑞达生物化工有限公司，也就是华熙生物的(de)前身，由于经营
不善公司持续亏损。“1个透明(míng)质(zhì)酸(suān)分子，能锁1000个水分子”，在彼时大家还看不懂玻尿酸市场的时候，她受到研(yán)究(jiū)人员的启(qǐ)发，“皮肤(fū)的问(wèn)题很多不都是水油不平衡吗，如果今后我(wǒ)能把这个产(chǎn)品扩大到化妆品领域，用在皮肤上，那市(shì)场(chǎng)就大了”。

　　她斥资1200万元(yuán)投资(zī)福瑞达生物化工50%股权，成为最大股东。在赵燕的带领，这家曾经亏损的企业快(kuài)速翻身，在2007年(nián)已成(chéng)为(wèi)全球最(zuì)大的(de)玻尿酸原料生产企业。

　　2008年之前，华熙(xī)生物(wù)的主营业务是to B的(de)原(yuán)料业(yè)务。不过，尽管这(zhè)是华熙生物起家的业务，也是根基，但(dàn)赵燕并不想只做一个(gè)原料供应商，“相比B端，C端即消费(fèi)者端的市场潜(qián)力要大(dà)很多。”

　　2008年，华熙生物(wù)在香港上(shàng)市后，将(jiāng)募集的资金全部用于C端
产(chǎn)品的(de)研发、立项、临床试(shì)验(yàn)、审批，同时还布局(jú)了眼科、骨科和(hé)皮肤科。

　　北京(jīng)，华熙生物大(dà)厦。

　　到了2012年，华(huá)熙生物推出终端(duān)产品“润百颜注射用(yòng)修饰透明质酸钠凝胶”。作为国内第一(yī)个拿到合法批文的交联透明质酸软组织填充(chōng)剂，它为华熙生物从玻(bō)尿酸原料制造商，向以玻尿酸为(wèi)核心的全产业链企业转型，打响了第一枪。此后的2013年和2014年，华熙生物在眼科(kē)和
骨科领域的医疗终端产品，也相继拿到了(le)上市(shì)批文。

　　华熙生
物
因此迎来了第一个增长，2013~2015年，它的营收逐年攀升。

　　不单做原料供应(yīng)商，还有一(yī)个 未提及的原因是，玻尿(niào)酸原(yuán)料逐(zhú)渐产(chǎn)能过剩导(dǎo)致(zhì)采购单价(jià)的下滑，华熙生物的原(yuán)料(liào)业务营业收入也面临着增长颓势。

　　2017年前后(hòu)，华熙生物持续迈进C端消费市场，拓展了玻尿酸(suān)的(de)应(yīng)用领域，包括功能性护肤、功能性食品等。得益于淘宝直播、小红书等电商和社交媒(méi)体的崛起，华熙生物在品牌端的(de)营销推广让(ràng)公司功能性护肤品发展迅速，形成了润百颜(yán)、夸(kuā)迪、米蓓尔、BM肌活这几大主力护肤品(pǐn)牌，其中，润百颜、夸迪的营(yíng)收规(guī)模已经闯入十亿元规模。

　　这一(yī)业务也很快支撑起了公司(sī)营收的(de)半壁江(jiāng)山。在(zài)2022年时，功能性护(hù)肤品曾(céng)卖(mài)出46.07亿元，一度占据营收的72.45%。

　　2019年，华熙(xī)生物(wù)在上交所上市，上市当(dāng)天股价(jià)大涨。乘着玻尿酸的风口，它在2021年7月最高涨至314.99元/股，市值超1400亿元。

　　但此后(hòu)，也正是由于昔日创收(shōu)和增长的主力业务功(gōng)能(néng)性护(hù)肤品的下滑，华熙生物巅峰不再。财(cái)报显示，今年上(shàng)半年，华熙生物功能性护肤品实现收入13.81亿元，收入下(xià)降 29.74%，占营(yíng)收比重(zhòng)下降到49.29%。

　　对此，华熙生物解释(shì)称(chēng)，该业务仍处于管理变革深(shēn)水区，主要精力放在了调整团队、梳理内部、检讨策略、纠正动作等(děng)方面。经营措施有所收(shōu)紧，市(shì)场拓展未能完全(quán)展开，经营成果短期不可避免受到影响。

　　大背景在于，随着医疗美容(róng)行业(yè)的快速发展(zhǎn)，越来越多的企(qǐ)业涌入市场，其中不(bù)乏各类
新成分、新方式和新势力企(qǐ)业的崛起，不断推动着市(shì)场竞争的加剧，由此导(dǎo)致过(guò)去传统(tǒng)的“医美巨头”护(hù)城(chéng)河不再。

　　面向C端的功能性护肤品，往往需要花费大量的资金宣传，为了(le)留住客户，近(jìn)几年华熙生物 的(de)销(xiāo)售费用也居高(gāo)不下。2019年至2022年(nián)，华熙生物的销(xiāo)售费用从5.21亿元扩张至30.49亿元。2023年略降(jiàng)至28.42亿元，直到(dào)2024年上半年(nián)，华熙生物销售费(fèi)用才得到一定(dìng)控制，同比(bǐ)下降(jiàng)17.02%，但依(yī)然高达11.79亿元。

　　对(duì)于整体(tǐ)经营表现承压，华熙生物坦(tǎn)言，“从 更长时间维度来看(kàn)，这次管理变革是公(gōng)司长期持续增长后战略性的主(zhǔ)动调整，是高速增长(zhǎng)向高质量增长转型升级的必经之路”。

　　创新探(tàn)索

　　最近几年，华熙(xī)生物的发展(zhǎn)主题，变成(chéng)了“合成生物”。

　　在财报中(zhōng)，华熙生物的定位是以 合成生物(wù)科技创(chuàng)新驱动的生(shēng)物科技公司(sī)、生物材料全产业链平台公司，其中建设的六大研发平台之一就有合成生物学研发(fā)平台。并表示，建立了生物(wù)活性
材料从原料到医疗(liáo)终端产(chǎn)品、“玻尿酸女王” 华熙生物创始人赵燕坐不住了功能性护
肤(fū)品、功能性食品(pǐn)的全产(chǎn)业链业务(wù)体系，服(fú)务于全球的医药、化妆(zhuāng)品、食品等领(lǐng)域的制造企业、医疗机构及终端用户。

　　合成生物技术被认为有“造万物”的能力，业内人士称，可(kě)以实现(xiàn)从头设计和优化生物过程，创造出具有特定(dìng)功能的生
物系(xì)统和生物体。显然，华熙生物也(yě)想借此风口(kǒu)，拓展更多(duō)的原(yuán)料成分版图。

　　据公司的说法，华熙生物自2018年开(kāi)始(shǐ)布局合成生物赛道(dào)，2022年华熙生物“合成生物技术国际创新产业基地”落(luò)户北京大(dà)兴并投入使 用，2023年(nián)上市了重组(zǔ)人源胶原蛋白等多款生物活性物质原料。

　　事
实上，这不是华(huá)熙生物(wù)第一次对(duì)其业务进行新的尝试和探索。

　　2015年，华熙生物开始布局布局肉毒素，与韩国肉毒素企业Medytox签署了合资协议，进行该产品在中国内地的(de)独家开(kāi)发、拓展及销售工作。然而，随着Medytox因材料造(zào)假等(děng)违法行为暴雷，华熙生物直至2023年彻底宣布终止(zhǐ)合作。耗时8年，它的肉毒素生意梦碎。

　　之后，“胶 原蛋白”又成为华熙(xī)生(shēng)物对(duì)外发声的高频词汇。2022年4月，华熙生(shēng)物以2.33亿元收购北京(jīng)益(yì)而康51%股权，成为其控(kòng)股股东，正(zhèng)式进军 胶原蛋白产业(yè)领(lǐng)域。2022年8月，华熙生物发布(bù)了胶原蛋白产品，主要包括动物源胶原蛋白、重组人源胶原蛋白、水解胶原蛋白（肽）三款(kuǎn)产品，能够针对性满足医疗、食品、再 生医(yī)学等不同领(lǐng)域需求 。

　　2022年有一段时间，华熙生物丝毫不掩饰其在胶原蛋白上的“野(yě)心”，强(qiáng)调要将该产品视为继透明质酸之后(hòu)的(de)第(dì)二大战略性生物活性物。不(bù)过，赵燕却又在2023年的一(yī)次媒体沟通会上，称(chēng)对胶原蛋白持(chí)保留谨慎态(tài)度，在护肤品上只是一个“补充”，“胶原(yuán)蛋白分子量比(bǐ)较(jiào)大，吃(chī)进去就变成肽和氨(ān)基酸，为了保证胶原蛋白真正的作用，应该在医疗器械方面应用。”

　　彼时有(yǒu)人猜测，华(huá)熙(xī)生物对胶原蛋白态度的转变，或许是因为该业务(wù)发展不顺畅。

　　此外，2021年，华(huá)熙生物还曾推出国内首款玻(bō)尿酸饮(yǐn)用水“水肌泉”，并推出类似新品类。但对于(yú)市场(chǎng)上对玻(bō)尿酸直接饮用的功效一直没有定论，众说纷(fēn)纭。

　　于是，市场至今还在等(děng)待着它在(zài)玻尿酸(suān)外 的(de)下一个爆款成分。

责任
编(biān)辑：何俊熹

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