资管业务逆势突围，券商做对了什么？

李文(wén)

上市券商半年报正式收官。在业绩
整体承
压的背景下，券商资管业 务展现出较强韧性，有25家上市券(quàn)商资管(guǎn)业(yè)务收入实现同
比正增长。同时(shí)，上半年券商私募资(zī)管产品规(guī)模增至5.8万亿元。资管业务的稳健发展，对(duì)于熨平券商整体业绩波动发挥着一定的作用。

那么(me)，此次逆势(shì)突(tū)围(wéi)，券商资管究(jiū)竟(jìng)做对了什么
？

首先资管业务逆势突围，券商做对了什么？，资管(guǎn)规模的增长(zhǎng)是业绩提升(shēng)的主要驱动力。截(jié)至(zhì)2024年6月末，券商私募资管产品规模合计为5.8万亿元(yuán)，相比去年末增长了(le)4931亿元，增幅为9.3%，实现显著增长。进一步来看(kàn)，固收类私募资管产品为业务规(guī)模(mó)的(de)增长贡献了主要增量。截(jié)至上半(bàn)年(nián)末，券商(shāng)固收类私募资(zī)管产品规模为47709.82亿元，相比去(qù)年末增长了5015.88亿元，增幅为11.75%。笔者认为(wèi)，这在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映出券商在资产配置(zhì)上注重稳健性(xìng)与安全性，并通过持续优化产品结(jié)构，提升了对投资者的吸引力。

其次，券商资管业(yè)务擅长(zhǎng)“多点开花”，灵活创新。不(bù)仅仅是私募资管规(guī)模，公募产品、企业ABS等业务规模(mó)均在(zài)不同程度上(shàng)实现正 增长，形(xíng)成(chéng)了多元化、全方位(wèi)的业务布局。比如，上半年，在(zài)资本市(shì)场波动的(de)背景下，各类资产分化 明显，不(bù)少券商资管发行(xíng)了一些“固收
+”、挂(guà)钩衍生品的指(zhǐ)数增(zēng)强(qiáng)等新策略，加大公(gōng)募产(chǎn)品(pǐn)布局，有效对冲了主动权益类产品 带来的业绩压(yā)力，还丰富了产品谱系，满足了不同风(fēng)险偏好的投资者需求。笔者(zhě)认为，在合规展业前提下，券商
资(zī)管可以基于固收类产品规模稳健增长，深化(huà)在混合类、权益类、金(jīn)融衍生品类方面的布(bù)局，进一步将投研
优势应用在资管(guǎn)产品创新中。

最后，从(cóng)业务布局角度来看，“公募(mù)+私募”双轮驱动的发(fā)展模式(shì)已成为券商资管业务转型(xíng)的共识，并为持续提(tí)升主动管理(lǐ)能力蓄力资管业务逆势突围，券商做对了什么？。尤其是公募资(zī)管业务，已经成为资管行业中公认的成长型赛道。目前
，券(quàn)商(shāng)正在积(jī)极设立(lì)资产管(guǎn)理(lǐ)子(zi)公司并申请公募基金(jīn)管理业务资格，这也是券商发力资管业务、进一步推(tuī)进专业化(huà)经营、寻求高(gāo)质量发展的前奏。而此(cǐ)次业绩逆袭，也是券商(shāng)资管转型(xíng)成效的体现。

资管新规实施以来，券商资管加速有序发展。笔者认为(wèi)，提升产品创(chuàng)新能力、细化投资策略、推动资管(guǎn)业务规模稳中有增(zēng)、巩固和拓展代销渠道(dào)、优化服务模式、探索和机构(gòu)的多(duō)种合作模式等
，都是券商资管可以(yǐ)继续探索的方 向。同(tóng)时，资管业务(wù)也是券商服务实体经济(jì)发展、服(fú)务居(jū)民财富 管理的抓(zhuā)手(shǒu)，作为居民(mín)财富“管理者(zhě)”，做好普(pǔ)惠金融“大文章”、满(mǎn)足投资者持续多样(yàng)化的财富管理(lǐ)需求 、提升居民财富收入和获得感也是券商资(zī)管的职责所在。

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